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工业通胀压力迅速上升 向消费领域传导有难度

2017年01月11日  07:00   21世纪经济报道   定军  

国家统计局的数据显示,2016年12月PPI同比上涨5.5%。而在2016年的1月,PPI同比涨幅还是-5.3%。从-5.3%到5.5%仅用了一年的时间,工业领域从严重通缩切换到通胀。2017年PPI增速也被市场机构调高超过3%甚至达到5%。

昨日寒冰,今日火焰。

中国工业领域正在出现通胀迅速上升的势头。

根据国家统计局1月10日公布的数据,2016年12月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)环比上涨1.6%,同比上涨5.5%,创下2011年9月以来的最高值。这使得2017年工业通胀压力迅猛上升。

国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁测算发现,12月的PPI数据使得原先对2017年的预期数要大调整。

牛犁表示,2017年全年PPI涨幅可能要达到3.6%,这高于原先2.5%的测算。实际上2017年全年PPI同比上涨3.6%是保守估计,这考虑了很多下行因素,因为2016年12月的PPI翘尾因素,就使得2017年上半年PPI同比涨幅在5%左右。

“2017年上半年工业有通胀压力,是因为过去多年工业处于长期通缩状态,但是工业品价格往消费品仍难传导,因为消费品领域大多是过剩状态。”他预计2017年居民消费价格(CPI)涨幅在2%左右。

21世纪经济报道了解到,不少机构预计2017年工业通胀压力加大。比如交行预计2017年全年PPI同比涨幅达到5.5%,大幅高出2016年全年PPI同比上涨-1.4%的增速。

此前,从2012年3月到2016年8月,PPI同比涨幅经历了54个月的负增长。而2016年PPI月度同比涨幅之所以走出负数区间,与钢铁、煤炭等价格上升较快有关系。2017年煤炭、钢铁价格是否仍会延续上涨,导致PPI涨幅加大,仍待观察。

工业通胀压力迅速上升

从2015年7月到2016年1月,PPI同比涨幅都是在-5%以下,也就是工业领域出现严重通缩。

从2015年12月PPI同比涨幅-5.9%开始,到2016年12月同比上涨5.5%,其间仅用了一年的时间。这使得2017年上半年乃至全年工业领域的通胀压力加剧。

交行首席经济学家连平指出,预计2017年PPI同比涨幅上升至5.5%左右,上半年PPI呈持续上涨态势。工业领域需求难以显著增加,PPI持续大幅上涨的可能性不大,随着涨幅扩大到一定程度,以及翘尾因素减弱,下半年涨势将有所放缓。

21世纪经济报道了解到,之所以从2016年年初工业领域还是通缩,而2017年上半年转变成通胀,是因为煤炭、钢铁等价格上升过快。

国家统计局的数据显示,2016年12月份PPI上涨5.5%,涨幅比上月扩大2.2个百分点。

分行业看,黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%,涨幅比上月分别扩大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6个百分点,合计影响PPI同比上涨约4.2个百分点,占总涨幅的76%左右。

钢铁煤矿等产品的下游产品价格也在快速上升。比如2016年12月铁矿石下游的黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁)出厂价格同比上涨35%,有色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比上涨17.4%。

按此看来,上游原材料和初级产品价格正在快速上升,这对下游产业产品带来了巨大的上涨压力。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆认为,PPI环比涨幅扩大的原因:一是受汇率波动等多因素影响,进口大宗商品价格上涨,推升了部分工业品出厂价格;二是工业生产和市场需求稳定增长,去产能、去库存政策的效果显现,供需关系逐步改善。

因为PPI同比涨幅快速上升,使得各大机构开始重新修改最新的预期。国家信息中心经济预测部牛犁认为,实际2017年全年PPI涨幅可能在3.6%,比原先预计要调高一个百分点。

中国社科院数量所经济系统分析室主任娄峰也认为,2016年12月PPI同比涨幅达到5.5%以上,使得原先的2017年PPI预计增长1.6%的测算,要修正到3.2%以上。


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