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强势美元下,新兴市场短期承压长期前景仍乐观

2017年01月11日  07:00   21世纪经济报道   姚瑶  

有迹象显示,在2016年第四季度表现差劲的新兴市场,近来有好转的迹象。

有迹象显示,在2016年第四季度表现差劲的新兴市场,近来有好转的迹象。全球市场中规模最大的两只新兴市场基金——贝莱德旗下的iShares MSCI新兴市场ETF(代码:EEM)和领航富时新兴市场ETF(代码:VWO),在2016年12月19日遭到美联储加息重击后,近来行情开始好转,两只基金自12月19日迄今,双双上涨超5%。

法兴:新兴市场资金流出趋稳

法兴银行亚洲外汇策略主管Jason Daw在1月9日的报告中指出,新兴市场在2016年10月份(主要是债券)和11月份(主要是债券和股票)经历了大规模的外资流出,目前有数据显示资金流出在12月份和1月份开始趋稳。

2016年第四季度新兴市场到底有多惨?在11月份美国大选、12月份美联储加息的连续打击下,新兴市场遭遇了强劲的资本流出。根据资金流向监测机构EPFR提供的数据显示,所有新兴市场股票基金在去年四季度遭遇了79.45亿美元资金赎回。在债券方面,法兴银行的报告显示,去年第四季度除中国外的新兴市场流出了250亿美元的资金。

从历史数据来看,2016年四季度前,当时由于发达市场所能提供的收益情况普遍很低,许多投资者们到新兴市场追逐收益率,因此新兴市场吸引了不少资金流入,但形势在第四季度出现了逆转。据国际金融协会(下称IIF)1月3日发布的报告显示,差劲的第四季度表现,使得新兴市场证券投资2016年全年的吸引到的外资仅280亿美元,为自2008年来表现最弱的一年,还不及2010-2014年平均水平的10%。从资产类别来看,2016年,新兴市场股票的表现优于债券,股票净流入614亿美元,而债券净流出338亿美元。

IIF报告分析指出,去年年底新兴市场资本外流加剧的原因主要包括,美国大选带来的再通胀预期及美联储更为鹰派的表态。另外,市场对于人民币汇率走势的不确定性再次升温,还担忧特朗普政府或将对全球贸易带来负面影响。以上因素综合之下,使得2016年第四季度的新兴市场再度承压。

新兴市场走势与美联储加息的关联度下降

在瑞银资产管理亚太区固定收益主管贝斯高(Hayden Briscoe)看来,新兴市场的资本外流趋势恐将继续。“我并没有感觉到近期资本流出形势正在放缓,因为美元非常强劲,强劲的美元收紧着全球的金融形势。从2016年初到2017年伊始,虽然市场对于新兴市场都是比较看好的,有很多围绕新兴市场基本面、货币的讨论,都比较积极。但短期来看,美元升值对于新兴市场并不是好消息。”1月10日,他在“第十七届瑞银大中华研讨会”媒体见面会上回答21世纪经济报道记者提问时表示。


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