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万达融创并购交易“新剧情”: 富力六折斩获酒店资产

2017年07月20日  07:00   21世纪经济报道   张敏  

王健林在现场将这笔交易描述为“三赢”。但分析人士普遍认为,尽管三方的逻辑都很明确,仍然难以评估这笔交易的长期影响。

“刚才在等发布会时,坐着刷新闻,发现有媒体写‘现场传来摔杯子的声音’。谣言就是这么传出来的。”7月19日下午,万达集团、融创中国、富力地产联合召开发布会,万达集团董事长王健林在发布会上表示。

这是关于中国房地产史上最大规模交易的一次发布。此前,万达商业将价值632亿元的文旅项目和酒店资产转出,融创接手。富力的名字则在当日刚刚被曝光,三方将签署新的合作协议,富力据称会接手其中的酒店部分。

但发布会出现了一段小插曲。按照原定计划,三方发布会将在下午4:30正式召开,但当记者提前进入场内后,工作人员提示需重新布置场地,发布会将推迟一个小时举行,随后清场。

这种罕见的举动引发了种种猜测。有媒体称,三方的博弈仍然激烈,富力可能会临时退出,有关富力的背景板据称被撤下,甚至“贵宾室传来摔杯子的声音”。

但三方最终还是完成了这次签约。按照最新的约定,万达的这两部分资产以637.5亿的价格转让。融创以438.44亿元收购前述十三个文旅项目的91%股权,比此前的作价高出48%,融创同时还承担其中的454亿元贷款。富力则以199.06亿元收购77家城市酒店全部股权(比此前的资产包中多出一家),仅相当于此前作价的六成。

且与此前的协议相比,万达取消了296亿元给融创的委托贷款。

此次交易中各方的逻辑都十分清楚,王健林也将此次签约描述成一笔“三赢”的交易。但考虑到融创、万达都曾有过失败的合作案例,外界认为,此次交易的前景如何,仍需谨慎看待。

富力的进击

这笔交易最早可追溯至7月10日,当日融创和万达签署了一则并购协议,按照协议,融创将接手万达旗下13个文旅项目91%的股权,以及76个酒店项目,作价分别为295.75亿元和335.95亿元。这构成了中国房地产史上最大的一笔交易。

根据融创中国的公告,13个文化旅游项目总建筑面积合计约为5897万平方米。其中,自持面积约为924万平方米,可售面积约为4973万平方米,可售面积约占总建筑面积的84%。

76家城市酒店的总建筑面积合计约为324.9万平方米,总房间22920个。

上述资产包中的文旅项目位于省会城市、东部热点城市和成熟旅游城市,且可售面积大,对于运营能力较强的融创来说,并不会构成太大压力。孙宏斌还在现场重申了一个附加交易条款,即交易后的文旅项目保持品牌、规划内容、项目建设、运营管理不变,万达仍保有这些项目的品牌,也是运营方。且按照此前的协议,融创需每年支付给万达一定的管理费用。

相比之下,酒店项目沉淀资金量大、运营难度高,对于缺乏运营酒店的经验,接手这部分资产显得疑问重重。

富力的出现,从某种程度上解决了这种疑问,同时也对此次交易形成了关键影响。

富力地产董事长李思廉昨日表示,富力从2004年开始投资建设高端酒店,先后跟万达集团、凯悦集团、洲际集团、希尔顿集团、雅高酒店集团等五大国际酒店品牌在国内主要的城市和旅游区域,共同开业了17家国际星级酒店。

富力还是万达集团的高端品牌丽兹卡尔顿系列在亚洲区域最大的业主。

李思廉昨日表示,会“一如既往将旗下的每一家酒店都打造成城市的标杆”。但外界分析认为,资产包中的酒店项目,有相当部分位于二三线城市,因此在外界看来,其对富力带来的运营压力并不小。

这也被认为是酒店资产最终折价转让的主要原因。而新闻发布会的罕见推迟是否与此有关?则不得而知。


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