首页{} > 财经 > 正文

顶格PE“融资梦”遭遇破板潮 估值洼地渐成“黄金坑”

2017年08月12日  07:00   21世纪经济报道   任飞  

​8月11日,上市仅三天的勘设股份(603458.SH)再次上演“闪电”开板戏码,这只首发市盈率22.98倍的基建股出色完成了募资重任,却在新股造富的舞台贻笑大方。

8月11日,上市仅三天的勘设股份(603458.SH)再次上演“闪电”开板戏码,这只首发市盈率22.98倍的基建股出色完成了募资重任,却在新股造富的舞台贻笑大方。

而对比该公司同业平均估值,也才不过19倍。

而这并非个案。

根据21世纪经济报道记者追踪了解,类似的高位定价在目前的新股发行中并非个案,企业在提振融资效能、扩大融资规模的同时,也无形注水公司价值,难免会在估值校验过程中遭遇资金抛弃。

实际上,也正是因为不少企业选择按照23倍市盈率“压线”发行,导致不少新股上市之后,迅速“破板”。

扎堆“23倍”市盈率首发

“23倍”市盈率是投行人士操作IPO案例中,惯例认为的市盈率上限。

巧合的是,根据21世纪经济报道记者统计,打开今年以来新股发行的首发市盈率统计,逼近23倍的22.98倍、22.99倍比比皆是。记者向有关公司了解原因后发现,大家上市的初衷,都希望借此能把公司“卖”个好价钱。

Choice数据显示,截止到2017年8月11日,今年以来新上市的297只新股中,首发市盈率在20倍以上的有274只,占上市总新股数量的92%之多;首发市盈率在22倍至23倍之间的有253只,约占上市总新股数量的85.19%。可见,绝大多数企业都是顶格23倍的首发市盈率在上市。

8月11日,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受本报记者采访时表示,上市前的每股收益和计划发行股数都是确定的,为提高融资规模,公司会尽可能提高首发市盈率,以期开出一个最高的首发价格。

同日,一位承接某Pro-IPO项目的深圳私募人士在接受21世纪经济报道采访时就表示,大部分公司现在的融资压力不小,以她所在项目的上市公司为例,同行中的评级并不理想,“直接找银行融资成本太高,要么贷不出想要的钱数,要么银行规定的账期较短,只能上市融资”。

想筹钱的为IPO绞尽脑汁,已上市似乎也在发愁。

8月11日,某上市公司财务经理在接受记者采访时坦言,在目前首发上市市盈率不超过23倍的规定下,首发募集资金并不多,还不能满足他们的实际需要。“只能看上市后有没有定增和并购机会,到时候再融资。”她说。

可见,羽翼丰满的企业“融资梦”看似丰满实际却也“囊中羞涩”,有的甚至不惜杠杆风险,在公司上市后就开启股权质押之路。

Choice数据显示,年初至今的297家新股中,已经有90家企业质押过股份, 1月4日上市的美联新材(300586.SZ)最多,已有4570万股被质押,占总股本的47.6%,而累计质押数量占总股本比例已超过10%的公司目前已经有26家,约占9%。

8月11日,华南某券商分析师告诉记者,股权质押虽然对企业融资可解燃眉之急,但就目前新股开板后的“普跌”走势,平仓风险较高,“融资梦”可能在次新之路上“夭折”。


分享到:
相关新闻
网友评论
正在加载评论...