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股市“八连阳”背后:轮动不规律机构谨慎

2018年01月10日  07:00   21世纪经济报道   姜诗蔷  

在股指一举收复3400点后,分歧也相应出现。有卖方研报指出,开年投资者情绪获边际改善,但市场板块轮动较快,市场热点并不明确。

详解沪指开年“八连阳”

相比于2017年末的急跌,元旦后,沪深股市均出现了V型反转。上证综指和深圳成指已经连续八天收出阳线,新年实现了开门红。这与整体资金面由紧转松等因素有关,但是目前市场板块轮动仍不规律,机构态度谨慎。

(编辑:谭翊飞)

截至2018年1月9日,A股已经走出了8连阳,迎来2018年市场的开门红。当日,上证综指收盘涨0.13%,报3413.9点;深成指亦上涨0.57%报11447.09点。

从板块来看,地产、钢铁、煤炭、食品饮料等板块轮番走强,行情结构性分化明显。1月9日,食品饮料、地产、家电等板块继续领涨,白马股受到追捧。当然,狂欢中不少机构表现出积极态度。一时间,春季行情占领了券商的研报,买方也在积极寻找投资机会。

而在股指一举收复3400点后,分歧也相应出现。有卖方研报指出,开年投资者情绪获边际改善,但市场板块轮动较快,市场热点并不明确。主要是因为本轮行情的核心推动因素更多地来源于情绪,并未获得基本面和资金面的强支撑。

“春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律,不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。”1月8日博时首席宏观策略分析师魏凤春表示。

板块轮动明显

1月9日,周期股出现回调,钢铁、煤炭、有色金属板块分别下跌0.91%、0.53%和0.12%,而与此同时,当日热点板块转为食品饮料、家电和医药,分别收涨2.84%、2.4%和1.49%。

从近5日涨跌情况来看,涨幅靠前的石油石化板块在1月9日收跌0.56%,不过近5日涨幅达到7.59%的房地产板块,以及近5日涨幅达到6.79%的食品饮料板块,仍在1月9日领涨。

因此,本轮行情在不少机构看来板块轮动并不规律,更迭速度也更快。

“年初以来,市场7连阳,但上涨速度可能有点太急。建议投资者均衡配置,享受躁动中不规律的轮动上涨。”1月9日,鑫元基金研究部总监、基金经理丁玥告诉21世纪经济报道记者。

不过,周期股开年以来仍然是增长比较明显的板块,再加上业绩预报向好的因素叠加,不乏看好其后续进一步表现的机构。

丁玥就提及选取周期作为进攻抓手,其逻辑在于,这波做周期的主要原因是市场对需求趋弱形成一致预期,而忽视供给收缩强于需求收缩导致的周期基本面的改善。需求弱到什么程度是动态的,但在市场当下的预期和价格表现下,风险收益比有吸引力,值得去尝试。

“此外,周期股对利率敏感,年初流动性边际改善后向上概率大;周期股持仓偏低,是市场突破阻力最小的方向;周期、白马、主题在春季躁动中都有可能轮动,3至4月是确定全年方向的重要时点。”丁玥称。

除此之外,在21世纪经济报道记者与多位机构人士交流过程中,也有不少基金经理对2018年中小创的机会表示期待。

1月9日,博时创业成长基金经理韩茂华告诉21世纪经济报道记者,“中小创领域是极具活力的板块,其中有不少代表新兴经济的行业企业。中央经济工作会议指出,中国的经济增长将由追求速度向追求质量转变,由传统要素驱动向创新驱动转变。

“创新相关的领域会涌现出非常多的优秀公司,包括5G、人工智能、北斗导航、创新药等领域可能出现具有全球竞争力的优秀公司。”韩茂华表示,“因此,可以判断中小创板块的氛围将随着优秀企业的崛起而逐步改善,中小市值公司也可能在未来A股市场因为创新驱动而充满更大的吸引力。”

事实上,21世纪经济报道记者去年年末与机构交流的时候,有基金经理就对2018年的中小创提出结构性的投资机会。“较为关注大数据、高端制造、创新药、半导体、新能源汽车等方向。”北京某公募基金经理告诉21世纪经济报道记者。

魏凤春亦指出,一季报业绩坚实的白马,及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。

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