首页 > 宏观 > 正文

南财快评:PMI数字波动,调控政策需更有前瞻性

2019年05月31日  17:24   21世纪经济报道 21财经APP   易卓  

未来如何通过减税降费的财政调节,来达到提振企业家信心的目的甚为关键,其核心是短期能有效降低中小企业负担成本,长期则是对结构性失业人员的再培训。

今天,国家统计局发布5月份PMI数据,其中制造业PMI为49.4%,跌破枯荣线;非制造业指数为54.3%,环比持平。中观数据不及预期,市场陷入新一轮担忧。 

细拆数据,5月制造业PMI再次跌至降至荣枯线以下,是生产、新订单、新出口订单全面的回落所致。从供给端看,生产指数51.7%虽然还处于扩张区间,但环比连续回落。从需求端看,新订单指数快速下跌至49.8%,环比下降1.6个百分点,同时出厂价格降至荣枯线以下,表明实体经济需求依旧萎靡。受贸易环境影响的进出口数据下滑最快,新出口与进口指数分别环比回落2.7和2.6个百分点,预期这一进出口低迷状态的中期展望依旧不佳。 

5月份的经济数据摆脱了年初的春节扰动,虽然有五一长假因素在,但基本可反映出上半年整体经济的实际状况。一方面,国内经济缓速,发电耗煤等高频数据均显示内需不振,另一方面,贸易战陷入焦灼状态抑制国际需求,制造业企业的外贸订单情况并不乐观。

 然而,除去贸易争端影响外需的原因之外,国内宏观政策对内需的逆周期调控并未缺失,在相对灵活的政策调节下,一季度我国宏观杠杆率已然大幅攀升,实体经济部门杠杆率达到历史最高水平,居民部门和政府杠杆率的增幅较为明显。

更重要的压力还是在就业的情况,宏观政策角度,我国从年初就开始就将“稳就业”放在第一位,可谓高瞻远瞩。从去年年末开始,我国也已经展开了各种有效的减税改革,目前已经到了一个关键时期,需要进一步深入财税改革,以提振企业家信心的目的,其核心是短期能有效降低中小企业负担成本,长期则是对结构性失业人员的再培训,提升整体劳动力素质。前者需要减税降费的落实和定向金融工具的实施,后者代表定向教育、职业培训与失业保障体系的支出提升。这些都是宏观政策提前入手的方向,有了之前的政策铺垫,市场理应对未来有信心,有期待。 

(作者系民生信托投资总监)

 返回21经济首页>>

分享到:
相关新闻