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刷新锁定期纪录 私募出现封闭期15年产品

2020年10月01日  07:00  21世纪经济报道  庞华玮 

近来,基金投资出现了一个新动向——为传承财富,出现了封闭期长达15年的私募基金,这也是目前封闭期最长的私募产品。

近来,基金投资出现了一个新动向——为传承财富,出现了封闭期长达15年的私募基金,这也是目前封闭期最长的私募产品。

9月28日,格雷资产发布《格雷财富传承5号私募证券投资基金成立公告》,宣布“格雷财富传承5号私募证券投资基金”(以下简称格雷财富传承5号)于2020年9月28日正式成立,同日通过中国证券投资基金业协会的基金备案。

据悉,按目前设定,格雷财富传承5号封闭期长达15年,在15年内不能赎回,此外,根据计划,每年客户还将追加3000万元投资。

格雷资产总经理张可兴认为,未来私募基金行业长封闭期的产品可能会越来越多。因为它能为客户锁定长期投资回报。

锁定期15年的私募产品

“这个产品不是我们想到要设定15年,而是我们的老客户想把钱留给后代,主动提出定制的。老客户认为5年封闭期太短,担心资金可能被花掉,所以要设定一个真正意义上财富传承的长封闭期产品,至于是10年、15年、20年,都是客户自己的想法和需求。”9月30日,张可兴告诉21世纪经济报道记者。

“这只产品是为投资者实现真正意义财富传承的标志性产品。”格雷资产如此评价。

据悉,格雷资产继2018年发行首只5年封闭期产品后,2019年12月开始设立了主打长封闭期的格雷财富传承系列基金,至今陆续发行了7只长封闭期(份额锁定期)产品,除了市场常见的3年期和5年期封闭期产品,其中一只格雷财富传承5号私募基金是锁定期15年的基金。

据悉,近日成立的格雷财富传承5号,除了要求定制该产品的老客户外,还有几个客户一起参投,初始投资规模几千万元,但格雷财富传承5号没有设定募资上限。要求定制的大客户每年追加3000万——客户目前计划如此,但这个条件也有可能变化。此外,月度开放日可以申购,封闭期不能赎回。

在解释设立长封闭期产品的原因时,张可兴表示,“从我们基金管理人的角度来讲,当然希望这个基金能够设定的时间稍微长一点,可能10年、15年左右是个比较好的时间,比如说做一个财富传承,现在一个孩子5岁,15年后是20岁,或者孩子是10岁,15年后是25岁,封闭15年差不多可以做到一个后代的财富传承。”

“这实际上解决了很多客户在收益不错的时候,拿不住基金,直接就卖掉了的问题,我们有很多产品就出现最后可能只留下30%的客户的情况,大部分客户都早走了,很多客户没能分享到基金成长的全部果实,这是我们为什么设定长封闭期基金的一个很重要的原因。”

张可兴认为,从投资回报的角度来讲,只有长期投资的一个股票和基金才能获得非常丰厚的回报和收益。他举例,没有封闭期的基金产品,就相当于你持有一个北京的房子,你半年买一次卖一次,基本上这个房价的上涨跟你没什么关系,所以要设定一个相对长期封闭期。

来自格雷基金的统计数据显示,以格雷某只老产品为例,4年多取得了150%以上回报,但统计发现:享受到全部收益的投资者不足20%,总有投资者担心各种“所谓的风险”或是为了兑现微小的收益中途下车,更遗憾的是有些投资者的赎回时点恰恰是2018年年底和今年1季度的市场低点。

从行业统计也发现,投资收益是与投资时间成正比的。根据Wind的统计,代表全体基金整体收益水平的中证基金指数,从2003到2019年总回报超过了5倍,对应的年化收益率在12%。这个年化收益率超过了同期的美股道琼斯指数。但是大部分基金持有人并没有这种体会,甚至许多人觉得买基金都是亏钱的。而导致投资者“收益感”不强的一个核心原因是,大家在基金投资中喜欢不断“择时”,频繁申赎,不能做到长期持有,甚至更多的人买在高点,卖在低点。

封闭式基金或成新趋势

锁定期长意味着公司的议价能力强,事实上大多数私募能锁定一年就不错了。

当然针对15年这么长封闭期的产品是少数,张可兴认为,要发行这个产品需要具备两个前提条件:首先必须是熟悉基金管理人的老客户,比如此前这些老客户已经在格雷获得一定的收益,而且对格雷的投资理念认可,给出信任和托付,这是一个重要的前提。

第二个前提是,客户还要具备一定的资金实力,这笔投资在其总资金中占比相对较少,可以放10年、15年,只为了将来可以会获得一个好回报。

“但是具体来说,可能更重要的是信任——就是对一个基金管理人的信任,这是最重要的,而这种信任是非常稀缺的,实际上,具备资金实力的客户是比较多的。”张可兴说。

往前看,张可兴认为,“从整个基金管理和私募基金行业发展来看,长封闭期的产品可能会越来越多。因为从投资回报的角度来说,它为客户锁定收益,具有很大优势,同时,也因为我国已经进入到一个投资驱动的时代,很多富一代,或者富二代,他们有一定的资金,在考虑怎么样把资金财富传承下去。这是一个很现实的问题,我相信长封闭期产品,在未来可能会越来越多。”

事实上,近年来,越来越多的私募推出封闭期产品,不过比较常见的是封闭期1年、2年、3年的产品,高毅资产、大禾投资、景林资产等都有锁定期限不等的产品,比如大禾投资的掘金3年期私募证券投资基金。

而部分私募基金开始出现超长锁定期,比如汉和资本从7月16日起,开始接受产品锁定期限为6年的申购预约。

对长封闭期产品,张可兴建议投资人要非常仔细、认真地去了解和考察基金管理人,因为如果对投资管理公司,包括基金经理的投资理念,没有非常深度的理解和认可的话,很难坚持。同时,还要考察基金经理的风格,从长期来看,其投资思路是不是漂移,是不是有很好的稳定性和持续性。

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