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新三板转板消息点燃市场 30家企业有望踏上转板之旅

2020年12月01日  05:00  21世纪经济报道  满乐 

目前在精选层挂牌的36家企业中,26家企业有望转板在创业板上市,另有4家公司有望在科创板上市。

新三板转板细则开始公开征求意见的消息,再一次激发了市场热情。

11月30日,36只精选层个股早盘普涨,截至收盘时间依然全线飘红。其中,万通液压、鹿得医疗分别全天大涨16.15%和14.83%,涨幅最差的森萱医药也微涨0.5%。

上周五,沪深交易所相继就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法(试行)》(下称《转板上市办法》)公开征求意见。

当日全国中小企业股份转让系统也表示,《转板上市办法》正式发布实施后,将配套细化转板上市信息披露、股票停复牌等监管安排,积极做好新三板挂牌公司转板上市落地工作。

36只精选层个股全线放量收涨

“《转板上市办法》开始征求意见,标志着新三板精选层企业转板上市进入了实操阶段,传递着后续改革红利将继续落地的明确信号”。北京南山投资创始人周运南认为,新规的推出有望消除因为首批和第二批精选层新股大量破发在近期带来的恐慌心理,消化精选层打新者的情绪化压力,扭转市场对精选层的悲观预期,打破当前公开发行多输的僵局,让精选层二级市场快速恢复到正常状态。

按照《转板上市办法》征求意见稿,新三板挂牌企业想要实现转板上市,除需满足“在精选层连续挂牌一年以上,且最近一年内不存在股转公司规定的应当调出精选层的情形”之外,还需在市值及财务指标上符合科创板或创业板IPO标准,且达到总股本不低于3000万、公司或控股股东及实控人三年内未受到行政处罚等要求。

与此同时,《转板上市办法》还规定了转板需满足的两个新三板指标,包括:股东人数不少于1000人;董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60交易日(不包括股票停牌日)的股票累计成交量不低于1000万股。

周运南认为,转板上市政策的明确以及即将进入实操的预期,将会极大地刺激二级市场的活跃,特别是规则中股东过1000人、成交过1000万股、平均市值这三项规定,将直接拉动首批精选层中转板上市概念股的上涨。

从11月30日市场表现来看,精选层个股在开盘普涨后就基本维持在高位,午盘后略有分化,但最终全线收涨。其中,万通液压、鹿得医疗分别全天大涨16.15%和14.83%。更值得一提的是,早盘鹿得医疗以29.93%的涨幅,创下了精选层自7月27日上市交易4个月以来的第一个涨停板,极大地刺激了精选层的二级市场。

总体上,当日精选层个股的总市值已较上一交易日增加了20亿元,至801.35亿元。此前相对归于沉寂的个股成交数据也有所回温,11月30日,36家精选层个股合计成交3.70亿元,而上一个交易日全市场成交仅有1.34亿元,市场成交额实现翻倍。

在申万宏源新三板首席分析师刘靖看来,未来精选层的头部公司估值会向交易所市场可比公司靠拢。

“转板上市概念行情不会只是一日游的行情,但也不可能一蹴而就、一步到位,转板上市概念股的上涨将会是螺旋式上涨”,周运南也指出,非概念股可能还会下调,由确定性和预期带来下一步的二级市场分化。

谨慎挑选转股概念标的

正如上述业内人士所说,11月30日的精选层市场上,个股行情已随转板预期出现了明显的分化。

在早盘集合竞价集体小高开之后,36只精选层个股行情就开始步入分化。收盘时涨幅垫底的贝特瑞、颖泰生物、森萱医药,均是受限于分拆规则,短期其无缘转板上市的个股。

2019年12月,证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,为A股公司分拆所属子公司至境内上市提供了依据和政策支持,也明列了分拆上市所需满足的各类指标,包括:连续上市满3年;最近3年连续盈利;扣除分拆子公司净利润后,公司3年累计净利润不低于6亿元;最近一年分拆子公司净利润不得超过母公司净利润50%、净资产不得超过30%等。

贝特瑞、颖泰生物及森萱医药的控股股东就分别对应了中国宝安、华邦健康、精华制药三家上市公司。与上述三家企业情况相同的还有苏轴股份,其当天涨幅也只有2.91%。

其中,森萱医药母公司精华制药2019年净利润亏损,即便2020年精华医药扭亏为盈利,森萱医药想要实现分拆上市也需要再等2年。而贝特瑞、颖泰生物及苏轴股份均在母公司整体业绩中占比过大,无法达到分拆上市条件。

据21世纪经济报道测算,在剔除四家因分拆规则无法转板上市的公司后,仅从财务标准角度来看,目前在精选层挂牌的36家企业中,26家企业有望转板在创业板上市,另有4家公司有望在科创板上市。

在市场人士看来,精选层市场中,满足创业板转板上市条件企业更多的原因,在于注册制下创业板上市存在“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”的指标。

“在经历一日普涨后,仍有17只精选层个股市值低于10亿元,暂时与科创板无缘。不过他们却可以通过没有市值约束的创业板上市”。有北京地区券商新三板从业人员表示。

不过该从业人士也表示,最终能够实现转板上市的企业数量还会更少。“有些公司所处行业究竟符不符合创业板‘三创四新’的标准还有待商榷,有些公司今年前三季度业绩表现不佳,年内业绩存在风险”。

周运南则认为,今日鹿得医疗和万通液压表现优异,已初步具备转板头部概念股潜质。“但最终哪只股票或者哪几只股票能真正成为转板概念股的龙头,还需要以质地为基础,以市场喜好为信报,以转板潜力为核心,多观察几天才能确定”。

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