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房企融资井喷 加紧“回血”补地

2020年05月30日  07:00  21世纪经济报道  张晓玲,曹安浔 

伴随着夏天的来临,房企融资也持续升温。5月境内融资井喷,沉寂了50天的海外融资也破冰了,碧桂园等四家房企率先境外发债。

伴随着夏天的来临,房企融资也持续升温。5月境内融资井喷,沉寂了50天的海外融资也破冰了,碧桂园等四家房企率先境外发债。

5月20日,碧桂园发行5.44亿美元优先票据,票面利率仅5.40%。转头,碧桂园就在盐城、南通、盐田拿下三宗商住用地,溢价率51.93%-125%不等。

5月底,大部分开发商已经从疫情下的紧张中走出,打折取消、发力拿地,宽松的融资给了他们强力支持。

谁也没有想到,刚刚过去的5月竟成了这两年高价地频出的一个月,总价超50亿元的地块成交9宗,占今年诞生的50亿地块的43%。从城市看,深圳、广州、北京、厦门等城市拿地热度居高不下。

克而瑞中心预测,考虑到当前信贷政策相对宽松,优质地块供应也在持续之中,当前地市热度短期内仍将延续。

紧张后的放松

疫情期间,为给企业提供支持,各国流动性大幅宽松,房地产也因此受益,房企融资窗口打开,纷纷抓住机会、发债回血。

时隔三年多,房企再次尝到境内融资的红利。中原地产数据显示,截至5月27日,房企境内发债已高达3076亿元,为去年全年一半以上。其中,4月单月发债猛涨至971亿元,创近年单月新高,进入5月依然在高位运行。整体看,今年房企境内融资环境趋热,同比上涨近25%。

除了融资额增加,票面利率也持续走低,特别是优质规模房企已经进入卖方市场,多次出现2字头利率的债券。

5月,融创发行了33亿元、票面利率5.60%的公司债。金科发行17亿、利率最低5%的公司债。而万科25亿的公司债,利率低至2.56%。恒大、保利、龙湖、旭辉等房企票面利率都出现了下滑。

58安居客房产研究院首席分析师张波认为,“境内融资出现井喷,主要是跟近期流动性的大放松有直接关系,而且目前市场上的融资成本也在逐步降低,至少相对于去年来说已经有了较为明显的改善,尤其是一些头部房企的融资门槛,降得还是比较明显的。”

境内融资面之宽松,一度使得境外债连续50多天无人问津,CRIC监测的95家典型房企4月无任何境外美元债发行,这是自2017年房企海外发债潮以来,首次出现单月清零。

5月6日,TOP50房企时代中国出现在境外债券市场,发行了2亿美元6%利率的境外债,打破了这个纪录。

而后正荣发行2亿美元、8.35%利率的境外债。碧桂园也加入海外发债大军,发行5.44亿美元、票面利率5.4%的境外债,而力高开卖1.5亿美元、利率13%的境外债,都将用于“借新还旧”。

碧桂园、正荣、时代中国的融资成本较年初都有所下降。彭博数据统计,上述四只美元债中,三分之一买家为服务内地和香港富人的私人银行。

中信证券预计,我国房企境外债的发行利率有下行态势:“全球范围来看,随着流动性充裕和实体经济回报率走弱,高收益资产匮乏。中国稳定的房地价,开发企业平稳的经营态势,有限的境外债券供给,都使得境外地产债呈现供不应求的态势,发行利率走低。”

有钱了就去“抢地”?

宽松的境内外融资环境,帮助开发商度过最艰难的时刻。手有余钱的他们开始把目光放在了土拍市场。

中原地产数据显示,截至5月29日,全国土地市场持续升温,特别是北京、上海、杭州卖地收入过千亿元。全国50个大城市卖地1.6万亿元,同比上涨12%,27城卖地超过200亿元。高价地持续出现,单宗超过20亿元的地块有44宗,溢价成交占比75%,此前溢价成交不足一半。

5月,诞生了今年第3宗“百亿地块”。5月15日,龙光以总价115.97亿元、楼面价8.74万每平方米拿下前海热门地块。深圳时隔五年迎来新单价地王。

4-5月,房企的拿地积极性颇高,一向拿地谨慎的龙湖等也下场开抢。克而瑞数据显示,高热度地块(溢价率超过30%、最高限价、成交总价在10亿元以上三个条件符合其一的土地)的竞得企业中,金地以10幅领先,恒大竞得9幅。万科、新城、旭辉、建发、中海、中南、首开、龙湖、融创等均不小于5幅。

从房企拿地面积来看,恒大以拿地1333.4万平方米夺冠,领先第二名的碧桂园800多万平方米。此外,绿地、新城、龙湖、保利均拿地超过200万平方米。

“疫情对房企的资金链影响虽然大,但国内融资难度降低,部分企业拿地积极性再次出现了提高。”中原地产首席分析师张大伟说道。

在张大伟看来,房企拿地热,除了有融资面宽松的因素,还因为房企预期楼市将快速企稳,为追求市场规模,所以他们提前布局。同时,地方政府慷慨放出优质地块也是原因之一。

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