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好想你启动史上最“豪”回购计划:卖掉百草味后何去何从?

2020年06月10日  07:00  21世纪经济报道  杨坪 

创纪录的大比例回购大幅提振了好想你的股价。6月9日,好想你开盘一字涨停,封单最多高达158万手,买盘资金超18亿。截至收盘,仍有46.15万手买单封在涨停板上。

创纪录的大比例回购大幅提振了好想你的股价。

6月9日,好想你开盘一字涨停,封单最多高达158万手,买盘资金超18亿。截至收盘,仍有46.15万手买单封在涨停板上。

前一日晚间,好想你公告称,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购的股份数量不低于1.13亿股(含),不超过2.26亿股(含),占目前公司总股本的比例不低于21.91%、不超过43.83%。回购价格不超过人民币13元/股(含)。

截至目前,好想你流通股合计3.74亿股。值得一提的是,回购公告抛出当天,好想你持股5%以上股东杭州浩红及公司董事邱浩群宣布,拟分别减持不超过1547万股和3.55万股。这一大手笔的回购计划与股东减持瞬间引起了市场的广泛关注。

6月9日,好想你证券部人士对以投资者身份受访的21世纪经济报道记者回应称:“(股东减持)和回购不是一回事儿,不是一个主体,上市公司层面回购,减持是股东个人的行为,并且我们已经出售完百草味了,这个主要是百草味原来的股东减持,和上市公司没有关系。”

抛出近30亿回购计划

好想你的首笔回购,不可谓不惊人。

按回购价格上限13.00元/股测算,回购1.13亿股、2.26亿股对应的回购金额分别为14.69亿元、29.38亿元。

好想你表示,本次回购股份的用途是减少注册资本,回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。

这也就意味着,如果按照上限数量2.26亿股回购并注销,则本次回购股份完成后公司总股本将降为2.90亿股,如果能够完成,将创下A股历史回购占比最高的新纪录。

而截至2020年3月31日,好想你总资产为54.25亿元,归属于母公司的净资产为34.31亿元,流动资产为21.85亿元,账面的货币资金仅6.70亿元。

若按上限回购数量和上限回购价格计算,预计用于回购的资金总额为29.38亿元,占公司3月底总资产、归属母公司净资产、流动资产的比例分别为54.16%、85.62%、134.46%。

“(回购具体数量)看情况而定。”在回应是否回购金额过高时,前述证券部人士回应称。而对于资金从何而来,该人士则指出:“我们刚出售完百草味,账上有资金。”

公开资料显示,6月初,百事饮料已向好想你支付6.98亿美元(约合人民币49.67亿元)。

不过,在回购计划抛出后,好想你同时发布的股东减持计划,还是引发了市场质疑——好想你此举是否为配合股东减持?不过,这一猜测遭到了前述好想你证券部人士的否认。

目前,披露减持计划的好想你股东,均为百草味管理团队或原股东。

2016年,在好想你以发行股份方式收购杭州郝姆斯食品有限公司(简称“郝姆斯”,即百草味股东)100%股权时,杭州浩红是交易对手之一,而邱浩群则是郝姆斯法定代表人,同时也是杭州浩红背后的股东之一。

近年来,杭州浩红一直在减持好想你股份,公开资料显示,仅2019年9月以来,杭州浩红累计减持上市公司股份数量538.78万股。

此前,好想你曾与杭州浩红等约定,后者在交易中取得的上市公司股份自股份上市之日起12个月内不得转让,满12个月后,分五期解除股份转让限制。截至目前,杭州浩红还有两期股份未解禁。

由于好想你已经完全出售了百草味,6月8日晚,杭州浩红变更股份锁定承诺,拟将所持有的剩余限售股份一次性解除限售。

“因为好想你根本就驾驭不了百草味,它们两个基本上也达不到一加一等于二或者大于二的经济效益,而百草味跟百事结盟,就可以借助百事线下的一些资源整合营销、捆绑营销、联合营销。而且百事是世界五百强,好想你与它不是同一个体量的概念,所以来说,百草味进入到百事体系,对其未来规模化、品牌化、国际化非常有帮助。”中国食品产业分析师朱丹蓬受访指出。

前景堪忧

对于百草味来说,攀上百事的高枝无疑是“更上一层楼”的关键所在。但对于好想你而言,失去了百草味这一核心子公司,并不利于公司后续保持良好的业绩与增长。

近年来,好想你业绩稳定增长,主要得益于百草味的强力支撑。

根据好想你《重大资产出售草案》显示,2018年和2019年,郝姆斯营业收入分别是39亿元和50.23亿元,占好想你总营收的比例分别为78.8%、84.26%;归母净利润分别为1.30亿元和1.71亿元。

在卖掉郝姆斯后,好想你2019年营业收入将较之前减少49.1亿元,降幅达82.31%,每股收益也由之前的0.08元降至0.04元。

对于失去百草味之后的好想你,不少投资人是持怀疑态度的。

“整个好想你在剥离了百草味之后,它只有不到十个亿的营收,它整体目的非常明显,就是套现走人。”朱丹蓬表示,“好想你说它要聚焦(原有红枣)主业,但是红枣属于一个大众化的、常规的品类,并没有差异化的可能性,创新的空间不大。”

事实上,这一点从好想你过往年报也可以看出——其红枣类产品的营收近年来非常不稳定,且在2019年明显萎缩。2017年-2019年,好想你红枣类产品的营业收入分别为8.32亿元、8.68亿元和7.35亿元,2019年同比下滑16.1%,占总营收的比例从2017年的20.43%下降至2019年的12.33%,下降了8个百分点。

红枣类产品对于好想你的净利润贡献更是可以忽略不计,甚至是亏损的。2018-2019年,好想你扣非归母净利润分别为9144.88万元和3888.58万元,而郝姆斯的扣非净利润均超亿元,超过好想你扣非净利润。

“卖掉百草味的现金,其实可以用来收购其他有价值的资产,或者用作投资,但现在大手笔回购,做‘市值管理’,并不能给公司创造内生性价值。”华南一家私募机构研究员受访指出,“如果真的想回报股东,还不如直接分红。”

尽管巨额回购引发大量争议,但在好想你公司人士看来,未来可期。不久前,好想你宣布已经制定了明确的网红直播带货计划。前述证券部人士表示:“目前还没有(并购重组等)其他资本运作的规划,还是聚焦原来的主业,把主业做好,回购只是说对公司未来充满信心,股价确实不能反映公司现在的内在价值,向市场传递信心。”

据该人士介绍,目前销售数据显示,公司业务正处于恢复期,线下(收入)单月环比都在回暖。 (编辑:张星)

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