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鹏华基金副总裁邢彪:共同努力探索中国特色的基础设施REITs

2020年08月21日  07:00  21世纪经济报道  陈植 

公募REITs是负债约束下打破基建投资瓶颈的有力工具。

随着公募REITs试点启动,将对中国基建投资与相关资产证券化产生多大的影响,备受金融业界关注。

鹏华基金副总裁邢彪在2020中国资产管理年会之“基础设施REITs的挑战和机遇”分论坛演讲时表示,此前市场对中国版公募REITs呼声已久,经过监管和市场机构的深入研究和努力,最终选定以基础设施资产开启中国版REITs,突破了以往对于REITs认识的局限性,将基础设施投融资与REITs规则巧妙地结合在一起,通过REITs来支持基础设施的发展,体现了发改委和证监会的智慧;通过REITs引导、聚集社会资金投资于具有稳定收益的基础设施,满足社会投资人兼顾稳定现金分红收益及较低风险波动的资产配置需求,填补了市场空白,进一步完善中国多层次资本市场;选择投资者保护机制完善、信息披露透明公开的公募基金作为REITs载体,并赋予最大的自主灵活度,体现了监管对公募基金的极大信任。

邢彪。资料图

邢彪认为,公募REITs是负债约束下打破基建投资瓶颈的有力工具。一直以来,中国基础设施主要以债务融资的方式筹措资金,多年以来负债模式有效的汇集了公众资金,支持了中国基础设施的发展。经过多年的杠杆扩张,政府部门的杠杆率一路走高,目前负债空间逐步收窄,在负债约束下,继续开展基建投资存在较大资金缺口,特别是作为资本金的股性资金非常紧张。

另一方面,基础设施投资经过多年迅猛发展,形成了巨量的优质基础设施资产,但大量存量基础设施资产处于休眠状态,无法进入市场进行流通,基础设施资产持有人无法通过盘活存量、投资增量的模式,滚动开发来实现投资循环,只能靠负债融资的模式为新项目筹措资金,制约了基础设施的发展。

因此,基础设施REITs可以有效解决上述基础设施投融资瓶颈。

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