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“双循环”利好内贸航运 中谷物流今日登陆A股

2020年09月25日  07:00  21世纪经济报道  高江虹 

中谷物流的上市时机,恰逢国内大力挖掘“双循环”潜力。内贸流通是国民经济基础性、先导性产业,也是连接生产和消费的桥梁纽带。因此中谷物流将受惠于国家政策,迎来跨越式发展。

近期中央经济工作会议再次强调“双循环”是应对中长期问题的战略方向,“牢牢把握扩大内需这个战略基点”是“双循环”的关键。

所谓“双循环”,是指以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

伴随着扩大内需上升至国家战略,粮食、煤炭、塑料等大宗商品需求量将有所提升,内贸运输的需求及运量随之提升。

“‘双循环’的概念,对于从事内贸集装箱、内贸物流业的企业来说是一个利好消息,预示着下一步中央的政策、资金将会往‘双循环’相关产业倾斜。”9月23日,中谷物流董事长卢宗俊接受21世纪经济报道记者独家专访时表示,中谷已经站在了“双循环”的跑道上,“将借助资本市场,依托创新和信息化,我相信乘着‘双循环’的东风,中谷会飞得更高、更远。”

9月25日,中谷物流将在上海证券交易所正式挂牌上市。这是国内第一家IPO上市的内贸航运公司,通过观察该公司运营数据,可窥探我国内贸运输现状和发展前景。

内贸航运IPO第一股

中谷物流是国内最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一,与之角逐国内集装箱物流行业的竞争对手主要包括泛亚航运、安通控股和外运速航等,其中泛亚航运、中谷物流及安通控股排名三强,占据近八成市场份额,行业市场集中度较高,国内集装箱物流行业寡头垄断的竞争格局已经形成。

卢宗俊介绍称,目前中谷物流依托覆盖全国的港口体系、运营高效的航线优势以及深入腹地的多式联运网络,建立了多层次、全方位协同的综合物流体系,航线通达全国沿海及各主要水系,业务覆盖全国主要沿海港口以及内河水系各港口,辐射中国近30个省份。

自成立至今,中谷物流的集装箱吞吐量持续高速增长,年均复合增长率达到30%。2019年,中谷物流在广州港吞吐量突破300万TEU,在厦门港、上海港吞吐量突破200万TEU,在青岛港、日照港、天津港、太仓港吞吐量突破100万TEU。上海港为世界第一大集装箱港口,中谷物流占其内贸集装箱吞吐量的40%。

图视觉中国

业务的增长一方面来自于中谷物流创始人团队长期良好的管理及运营,另一方面也归功于运力规模的扩张。根据国际集装箱行业权威机构法国Alphaliner数据,截至2019年12月31日,中谷物流综合运力在全球排名第13位,国内排名前三;高效运营集装箱船舶112艘,拥有及控制运力达到248.65万载重吨;标准化集装箱38.24万TEU。

根据招股说明书财务数据,中谷物流收入及利润保持稳定、持续增长。2017年、2018年和2019年,中谷物流实现营业收入分别为56亿元、80.8亿元和99亿元,实现净利润分别为4.1亿元、5.5亿元和8.6亿元。近三年来,中谷物流归母净利润复合增长率达到45%,归母ROE水平始终大于20%,并且保持持续上升趋势,2019年归母ROE达到28.86%。

看起来中谷物流业务和利润稳定,资金链也不紧张,IPO募集资金不过15亿元。中谷上市的目的是什么?卢宗俊笑着对记者解释称,民营企业的发展很大程度上受制于经营的不透明性,以及银行诸多束缚带来的资金瓶颈。通过市场运作转为上市企业之后,一方面可以防控和解决资本问题,另一方面也会让企业发展更加透明、更加规范。

据悉,这是中谷第二次上市,2016年中谷物流在新三板上市,但很快发现新三板交易并没有达到预期,便在2017年撤下来重新准备登陆主板,经过三年长跑,终于在今年7月23日拿到IPO通行证。

卢宗俊表示,中谷主业是集装箱运输,上市后不会盲目扩张,后续会考虑购置新的船舶、集装箱,并继续由主业向上下游延伸,提升企业抗风险能力,增加企业盈利点,深耕全程物流,促进企业更健康、更平稳地运作,不因航运市场的波峰波谷而影响公司的业绩。

他判断目前不是造船的最好时机,钢材、铁矿砂成本正在上涨,船板费用对比2015年也已经大幅上升,“当前或许是购置二手船的好时机。”卢宗俊道。

卢不排除会通过并购船舶资源比较丰富的公司来获取船资源,但目前国内尚无中意的标的。

借势“双循环”

中谷物流的上市时机,恰逢国内大力挖掘“双循环”潜力。内贸流通是国民经济基础性、先导性产业,也是连接生产和消费的桥梁纽带。因此中谷物流将受惠于国家政策,迎来跨越式发展。

根据上海国际航运研究中心对外发布的《中国国内集装箱运输市场分析》报告,2019年中国内贸和内支线集装箱运输需求分别增长5.65%和8.03%。以内需为导向型的经济,随着相关支持政策的逐渐落地,将影响我国物流业的货源结构,进一步促进内贸运输规模的扩大、水平的提高,从而为集装箱物流运输的发展带来空间。

比如,在“双循环”战略下,经济结构和产业结构将得到调整,地区间的分工和协作将得到加强,高技术产品和高附加值产品的比重将不断提高,机电产品和大量制成品运量将迅速增长,集装箱适箱货的比重将呈明显上升趋势。

“中国内贸集装箱化率仅有20%左右,国际发达国家已经达到70%—80%,所以还有巨大的发展空间。”卢宗俊指出,今年疫情对中国集装箱化的发展来说是个商机。疫情期间,公路、铁路均受限,但是水路没有受限制。据不完全统计,在抵御疫情期间中谷物流共承运各类疫情相关物资、原材料、食品及日用品六万多箱。“集装箱本身是活动的仓库,随时跟商家对接,不像散货船一样卸货后没有地方存放,大大方便了客户。”卢宗俊认为集装箱化是未来大趋势,所以中谷物流提出“用集装箱改变中国物流方式”的企业使命。

近年来国家推动多式联运发展的重磅政策持续出台。今年5月,国家发改委、交通运输部印发《关于进一步降低物流成本实施意见的通知》,提出要加快推动大宗货物中长距离运输“公转铁”“公转水”,带动上下游物流装载器具标准化。集装箱化便是多式联运发展最佳利器。

因此中谷物流将直接受益于集装箱多式联运的发展。在多式联运行业利好政策频发、增长趋势良好的背景下,中谷物流也开始着重寻求新的战略机遇。

招股说明书显示,中谷物流拥有内蒙古海铁互联国际物流有限公司及铁海顺达国际货运代理(北京)有限公司2家控股子公司运营海铁联运业务。此外,中谷物流在2020年4月参股50%设立辽宁沈哈红谷物流联运有限公司,而另外50%股权的参与方包括哈尔滨铁路局、沈阳铁路局、营口港。

“与哈铁、沈铁的合作将助力中谷进一步提升东北地区海铁联运的市场份额。”卢宗俊透露,中谷在南方也同样布局了海铁联运业务,例如与昆明铁路局合作,开通了第一条五定班列(定点、定线、定车次、定时、定价发车),集装箱通过海运运抵钦州之后,换乘铁路运输到昆明,已经取得了非常好的效果。

卢宗俊认为铁水联运的前景非常好。由于水运价格比其他运输方式都要便宜得多,速度也不比公路铁路慢,因此在长运输特别是沿海运输中很占优势,中谷在铁水联运业务上每年的增长幅度超过100%。他相信铁路部门也会越来越意识到这个双赢格局。

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