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人口格局变化之下的A股观察:银发经济和母婴经济受资本追捧

2021年05月12日  05:00  21世纪经济报道  张赛男 

截至收盘,养老概念板块中,开能健康、南纺股份、重药控股、大湖股份、广宇集团、宜华健康、湖南发展等纷纷涨停;二胎概念板块中,茶花股份、新华锦涨停,均瑶健康、太平鸟、长江健康、创新医疗等跟涨。

5月11日,第七次全国人口普查主要数据结果公布,嗅觉灵敏的资本市场应声而动。

当日早盘,养老概念股率先异动,二胎概念股盘中拉升。截至收盘,养老概念板块中,开能健康、南纺股份、重药控股、大湖股份、广宇集团、宜华健康、湖南发展等纷纷涨停;二胎概念板块中,茶花股份、新华锦涨停,均瑶健康、太平鸟、长江健康、创新医疗等跟涨。

老龄化和生育率是社会普遍关心的两大问题。此次人口普查的结果显示,全国人口共141178万人,与2010年(第六次全国人口普查,下同)相比增长5.38%;年平均增长率为0.53%,比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点,我国人口10年来继续保持低速增长态势。

国家统计局局长宁吉喆表示,十年间,我国人口的主要变化反映了我国经济社会和人口发展的历史进程,同时,也反映出我国人口发展中面临着一些结构性矛盾,如劳动年龄人口和育龄妇女规模下降,老龄化程度加深,总和生育率下降,出生人口数量走低等。

当下我国人口结构出现的新变化,将对相关产业造成哪些影响?A股市场的反应或可作为一个观察的窗口。

“银发经济”活跃

从年龄构成来看,我国人口老龄化程度进一步加深,未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。数据显示,60岁及以上人口为26402万人,占18.70%,与2010年相比,比重上升了5.44个百分点。

宁吉喆说,人口老龄化是社会发展的重要趋势,也是今后较长一段时期我国的基本国情,这既是挑战也存在机遇。比如,人口老龄化从挑战方面看,将减少劳动力的供给数量、增加家庭养老负担和基本公共服务供给的压力。同时也要看到人口老龄化促进了“银发经济”发展,扩大了老年产品和服务消费,还有利于推动技术进步。这都带来一些新的机遇。

21世纪经济报道记者注意到,近日,沪深两市互动平台上有关该话题的提问激增,投资者关注A股公司养老业务的布局。

记者梳理发现,养老产业按需求属性的不同,可以分为医疗保健业、日常生活用品业、家政服务业、房地产业、保险业、金融业、娱乐文化产业、旅游业、咨询服务业等多个细分产业。

比如多家地产公司涉及养老项目,世荣兆业在投资平台上回复称,公司北京项目地块面积约16万平方米,位于北京市大兴区,计划用于养老项目的开发。滨江集团主要从事房地产开发及其延伸业务的经营,其将养老作为五大业务板块之一。万科表示,公司在社会化养老解决方案方面有做一些探索,但尚未将其作为公司的主要业务。中南建设则在2019年参与投资了一家养老服务平台。

主营水力发电及以医疗、养老、养生为主的健康产业的湖南发展也受到资本关注。据悉,在养老业务方面,截至去年末,公司累计签约社区居家养老服务中心网点78家,优化运营社区居家养老服务中心45家。

不过,最受关注的还是老龄化带来的医疗消费的增长预期。中信建投宏观固收首席分析师黄文涛指出,“老龄化加速将带动医疗保健(器具、药品、服务)相关消费迎来高增长。从历史数据看,不论日本还是我国,由于老龄化持续上升,医疗保健相关消费是各类消费支出中增速最快的领域。”

从近期A股盘面表现来看,融捷健康、重药控股、宜华健康、方盛制药、精华制药、金陵药业、南京医药等医疗股涨势突出。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新长期关注养老领域,他在接受21世纪经济报道记者采访时表示,养老服务产业是一个巨大商机,也是朝阳产业,将一定程度上刺激消费,扩大内需,推动中国经济产业升级。“养老服务产业关联度很高,2.6亿老人背后有巨大的机构、社区、居家养老的需求,有利于护工、家政行业发展,尤其可以扩大大龄工人就业。此外还有适老化改造方面的市场潜力,各类日常用品消费增长,甚至催生服务老年人的机器人行业的发展。”

粤开证券策略分析师陈梦洁进一步对记者表示,“当前我国养老模式包括居家、社区、机构养老三大类,其中以居家模式为主,机构养老占比仍有较大提升空间,市场缺乏符合居民消费水平且服务质量高的专业养老机构。随着养老机构逐渐多样化、成熟化、市场化,相关的地产、健康护理、医养结合等细分领域将迎来较大市场空间。”

生育潜力激发的市场需求

在老龄化程度加深的同时,另一受市场关注的问题是人口低速增长、生育率降低。

宁吉喆介绍,2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3,已经处于较低水平。这主要受到育龄妇女数量持续减少和“二孩”效应逐步减弱的影响。新冠肺炎疫情增加了生活的不确定性和对住院分娩的担忧,进一步降低了居民生育的意愿。

对于该问题,需要一分为二地看。少子化加速将驱动母婴、儿童、教育等消费增长受限。但党的十九届五中全会明确要求,优化生育政策,增强生育政策的包容性。全国人大通过的国家“十四五”规划纲要也明确提出,要推动实现适度生育水平,减轻家庭生育、养育、教育的成本,释放生育政策的潜力。

宁吉喆表示,“根据国家统计局的有关调查,我国育龄妇女的生育意愿子女数为1.8,只要做好相应的支持措施,实际存在的生育潜力就能发挥出来。”

正是基于这样的生育预期,市场对A股“二胎”相关标的表现出热情。具体来看,涉及母婴产品、玩具、母婴医疗及儿童用药、婴幼儿教育、儿童服饰等多个方面。

表现较为突出的茶花股份,近日已实现两连板,公司主要从事日用塑料制品为主的家居用品的生产销售,婴童产品包括儿童吸管杯、保温杯、靠背椅等。

江南高纤在互动平台回复称,公司复合短纤维产品主要用于婴儿纸尿裤,国家开放生育政策,将进一步拉动了国内母婴行业的整体需求,给复合短纤维带来了市场机遇。稳健医疗表示,婴童领域,公司全棉时代产品覆盖母婴、儿童、成人等多个消费群体,横跨高端纯棉柔巾、女性护理、婴童护理、成人服饰、家纺用品等多条产品线。

陈梦洁在受访时表示,“对于二胎概念,随着消费升级不断深化,父母更加追求高质量产品、更注重早期培训,婴幼儿食品、玩具、早教等相关细分领域有望持续受益。”

“在人口老龄化的背景下,提高生育率是当务之急。学龄前教育、幼儿教育、幼儿护理等产业将迎来大发展。总的来说,托幼和养老是两个政策红利比较大的产业,也会是社会资本积极参与的产业,未来与这两个产业关联度极高的上下游环节,将大有可为。”董登新说。

除了上述两个领域,人口数据还出现了一些新变化,比如与2010年相比,0-14岁、15-59岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.35个百分点、下降6.79个百分点、上升5.44个百分点;与2010年相比,每10万人中具有大学文化程度的上升至15467人,文盲率由4.08%下降为2.67%。

对此,陈梦洁分析称,年龄结构的变化将给消费市场带来结构型转变,医疗、保险、医美等消费占比有望提升。而人口素质不断提高给教育行业带来了更多发展机遇,早期教育、课外培训、技能培训等细分行业有望继续保持增长,在终身学习理念下,老年教育也具备较大的市场空间。

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