2019年对于新能源汽车市场来说是艰难的一年，受国内新能源汽车补贴滑坡,部分地区提前切换国六标准的影响，新能源汽车全年销量下滑4%，给新能源汽车企业带来一定的盈利压力。而在2020年初，新冠肺炎疫情爆发，更是让新能源汽车市场雪上加霜。面对如此困境，比亚迪在2019年是否能独善其身？2019年南财AI新闻实验室将对其刚刚发布的2019年财报进行拆解分析。

南财AI新闻实验室“财报测一测”AI测评显示，从比亚迪2018-2019年的综合财报测评能力表现来看，各项能力指标实力表现欠佳。

依赖补贴过重，扣非净利不足3亿

2020年4月21日晚间，比亚迪发布2019年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1277.39亿元，相比2018年同期微降1.78%；实现归母净利润16.14亿元，相比2018年同期大幅度下滑41.93%；扣非净利润为2.31亿元，相比2018年同期大幅度下滑60.64%。 

在营收同比微降的情况下，比亚迪归母净利润大幅度下滑，持续负增长，并且归母净利润亦是连续三年出现下滑态势。通过对近几年财务数据的研究发现，非经常性损益是影响比亚迪归母净利润变动的主要因素之一。

财报数据显示，近几年比亚迪的非经常性损益值在归母净利润中的占比在逐年提高。2016年占比仅为8.69%，但在2019年却达到了85.75%。而从2018年及2019年数据来看，非经常性损益的大幅减少，直接导致比亚迪在2019年的归母净利润下降11.66亿元，这说明非经常性损益已经成为影响比亚迪净利润的主要因素。 

在比亚迪的非经常性损益科目中，政府补贴是绝对的来源。2019年比亚迪收到计入当期损益的政府补贴为14.84亿元，而在扣除其他损益科目的损失后，2019年的非经常性损益达到13.84亿元。受益于政府补贴的同时，也凸显了比亚迪对于政府补贴的依赖问题。随着2019年的补贴滑坡，如何摆脱对政府补贴的依赖性，将成为比亚迪新能源汽车发展的难题。

手机部件及组装业务撑起营收 

数据显示，受到新能源汽车补贴滑坡及部分地区提前切换国六标准的影响，2019年国内整体新能源汽车销量同比下降4%。补贴相关政策指出，2019年3月26日开始分阶段下调相关补贴，而在6月25日为补贴过渡期，过渡期后将会下调补贴标准，同时也会取消地方政府对新能源汽车的补贴。补贴的滑坡直接表现在比亚迪新能源汽车销售量上。

从比亚迪新能源汽车销量来看，在6月份的补贴过渡期过后，销量开始大幅度下滑。2019年比亚迪的新能源汽车业务收入约401.45亿元，较2018年同期相比下降23.42%，在公司总营业收入的占比也下降至31.43%。新能源汽车的低迷也导致了比亚迪汽车业务总体营收下滑。 

 财报显示，2019年比亚迪汽车业务营收对总体营收占比下降了8.91%，减少127.41亿元。而相比之下，手机部件及组装业务则表现亮眼。3D玻璃、陶瓷以及组装业务营收同比大幅度增长，带动手机部件及组装业务营收同比增加111.5亿元，占总体营收比例也提升至41.79%，弥补汽车业务的营收损失，这也是2019年比亚迪营收变化不大的主要原因。 

但需要注意的是，比亚迪两大主营业务的营业利润都是在减少的。2019年比亚迪汽车业务营业利润为138.45亿元，较2018年同期相比减少11.9亿元。而手机部件及组装业务尽管营收大幅度增长，但是却呈现出增收不增利的情况。2019年比亚迪的手机部件及组装业务营业利润为49.93亿元，较2018年同期53.18亿元略有下降。

“刀片电池”或成新增长点？

2020年初爆发的新冠病毒疫情，让本就困难的汽车市场变得更加艰辛。疫情影响下，比亚迪新能源汽车销售数量出现大幅度下降，比亚迪在2020年一季度的销量为22192辆，同比下降69.67%。比亚迪一季度预告显示，比亚迪在2020年一季度受到新冠病毒疫情影响预计下挫近79.99% - 93.33%。在新冠病毒疫情的影响下，比亚迪未来的业绩也存在一定的不确定性。                                                                              

3月29日比亚迪发布的“刀片电池”，市场反响强烈。对于该电池，比亚迪集团董事长兼总裁王传福自信的表示，“刀片电池是比亚迪旗下新成立的弗迪公司的第一款产品，将倒逼整个新能源汽车行业变革”。而根据比亚迪方面表示，在2020年及2021年的新车型产品上都将会使用该款电池，其中搭载该款电池的比亚迪汉EV，将在年中上市。 

受疫情影响，比亚迪2020年前景不明朗。但随着比亚迪“刀片电池”的应用及新车型的发布，比亚迪新能源汽车业务有望迎来新增长。

数据来源：公开财报，飞笛科技整理

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