作者：林洛栩

出品：全球财说

7月14日，2020年沪深两市半年报披露拉开序幕，首发两家上市公司开门红，均实现营利双增。

这两家公司为南卫股份（603880. SH）、拓维信息（002261. SZ），我们先来看看财报成色如何。

中报季开启，上市公司将进入财报密集披露期，《全球财说》也将甄选具有代表性的公司半年报进行详细分析，敬请关注。

南卫股份销售费用增长蹊跷

境外销售或受影响

2020年上半年，南卫股份实现营业收入7.29亿元，同比增长226.62%；实现归属净利润0.83亿元，同比增长260.57%。

货币资金方面，截至2020年6月30日，南卫股份货币资金为2.95亿元，较上年同期同比增长54.45%，占本期期末总资产比例27.09%。

南卫股份主要从事透皮产品、医用胶布胶带及绷带、急救包、运动保护用品、防护用品、护理用品等产品研发、生产和销售。

半年报中，南卫股份未详细披露其主营业务盈利情况及营业收入构成。

参照2019年年报可以看出，创可贴类产品为上市公司主要营业收入来源，其次为胶布胶带及绷带。

南卫股份表示，受疫情影响，本期防疫类防护用品销售出现增加。同时，因口罩概念股的标签，其股价年内涨幅为105.92%。

需要注意的是，自上市以来，南卫股份的业绩表现一直不甚理想。2017年-2019年，归属净利润均处于下滑态势，同比分别下降8.42%、17.54%、28.53%。

图片来源：Chioce

乘上了疫情概念的快行车，南卫股份的毛利率和净利率也出现大幅提升。毛利率从2019年末的21.56%升至36.04%，净利率则从5.12%升至11.45%。

上半年8322万元的归属净利润，已经为2019年全年的近3倍。

《全球财说》发现，随着营业收入增长，南卫股份的销售费用同样发生上扬，不过涨幅远超于营业收入增速。

2020年上半年，南卫股份销售费用为1.33亿元，较上年同期同比增长2384.38%，远超于营业收入226.62%的增长速度。

南卫股份称，销售费用的增长主要源于防疫类防护用品产品业务大幅增加，需要支付的代理服务费及佣金大幅增加，同时运输费用也大幅增加。

年报显示，销售费用中当期运输费为481.24万元，同比增长171.11%。其余除业务招待费用有所上涨外，都处于下降趋势。

但是，当期销售费用中新增“代理服务费及佣金”一项，合计金额为1.26亿元，为销售费用主要部分，占营业收入的17.28%。

图片来源：南卫股份2020年半年报

对于新增1.26亿元的代理服务费及佣金具体内容，南卫股份并没有做过多说明。

同时，南卫股份财务费用也有所增长，当期金额为108.29万元，同比增长888.10%。南卫股份称，主要源于短期借款增加及汇率变动所致。

半年报中，并未体现南卫股份境外收入情况，2019年年报显示，境外销售实现营业收入2.49亿元，高于境内销售收入。对于疫情对境外收入的后续影响，南卫股份未加说明。

2020年5月14日，南卫股份发布减持公告，公司第二大股东苏州蓝盈创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“蓝盈创业”），进行清仓式减持，拟在未来6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式减持不超过9%股份，为其所持全部股权。

6月5日-7月6日，蓝盈创业已通过大宗交易、集中竞价方式，合计减持3%股权。

需要注意的是，2020年8月7日，南卫股份将有1.125亿股解禁，占公司总股本比例为51.23%。其中，公司实控人、控股股东李平所持的44.48%股权将全部解禁。

至7月15日，南卫股份报收18.43元/股，股价自7月13日盘中最高24.48元/股后开始出现下跌，近一个月的连涨画下终止符。

7月10日，南卫股份发布股价交易异常波动公告，公告显示，截至2020年7月10日，医药制造业最新市盈率为55.34倍，最新滚动市盈率56.3倍，公司的当日市盈率为174.26倍，滚动市盈率为173.45倍。

7月15日收盘，南卫股份总市值为40.49亿元。

拓维信息软件云服务增长

主营产品受疫情影响下滑近8成

2020年上半年，拓维信息实现营业收入6.03亿元，同比增长10.58%；实现归属净利润3606.78万元，同比增长23.46%。

资料显示，拓维信息主要业务包括教育服务、软件云服务和移动游戏业务。

分产品看，2020年上半年软件云服务增势明显，实现营业收入3.15亿元，同比增长109.58%，占营业收入比例为52.27%。

拓维信息表示，增长主要系中南地区郑州市的龙子湖智慧岛IOC及5G应用集成项目、中南地区长沙市的湖南省取消高速公路省界收费站项目收费业务系统软件产品采购合同、中南地区长沙市的湖南省粮食局智能粮食管理系统建设项目、中南地区益阳市的益阳市智慧教育项目及中南地区长沙市和东北地区沈阳市的三一桌面云项目等重大合同本期完成验收所致。

但原本的主营业务考试阅卷及测评产品受疫情影响出现明显下滑，实现营收2254万元，同比减少79.40%，占总营收比重降至3.73%。

拓维信息表示，主要系本期受新冠疫情持续影响，包括中考、高考、会计初级资格考试等部分考试业务延迟，另外3、4、6月证券从业资格考试取消，导致收入同比下降8656.64万元所致。

同时，受疫情影响，校内内容及服务业务也同比出现23.16%的下滑，实现营业收入1.02亿元。

图片来源：拓维信息2020年半年报

值得注意的是，手机游戏业务上半年实现营业收入1.27亿元，同比增长12.99%，但该业务营业成本却上升明显，同比增长24.52%，高于营收增速。

7月15日，拓维信息报收9.93元/股，年内涨幅为19.93%，总市值为100.3亿元。