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【天风有色杨诚笑团队】小金属:电钴上涨,稀土镝铽坚挺
2020-07-27 笑看有色 笑看有色
钴:电钴价格上涨。本周电解钴价格上涨。电解钴报价继续上扬,贸易商询盘囤货意愿较强,高温合金、磁性材料厂商询价亦增多,现货采购零星。钴原料折扣系数上调,报价均在10.5美金/磅以上,非洲情况不乐观,钴原料供应商惜售,钴中间品现货价格或继续上行。相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。
锂:碳酸锂挺价意愿较强。本周碳酸锂价格持平。近期下游询价明显增加,但市场成交及出货情况并未有明显改善,买方以比价为主。电池级碳酸锂需求恢复缓慢,冶炼厂当前仍面临库存压力,下游对价格上调接受程度较低。相关标的:赣锋锂业。
稀土:镨钕回落,镝铽坚挺。镨钕报价调幅度不大,因持货商报价坚挺,但需求增加不明显,市场报价接近实际成交价格,表现小幅下调。镝铽价格持稳,主要在于下游需求不足,低价货源出现,但随大厂收货,支撑价格,主流厂家报价依旧坚挺。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
钨:上游挺价,钨价小涨。周初大型钨企长单价的价格上调提振了厂商信心,原料端频繁探涨,上游厂商挺价惜售,带动了整个钨市的小幅回暖,预计后期钨价小幅探涨。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
锰:钢厂压价,锰价下调。短期8月钢招即将来临,而下调采价已成定局,硅锰短期价格仍有下行可能。海内外电解锰需求并未有明显增加,锰价后期缺乏需求支撑,短期内预计电解锰市场价格小幅调整为主。相关标的:鄂尔多斯。
锆:需求较弱,锆价持稳。本周锆系市场表现不佳,下游对锆矿采购仍刚需为主,新签单量较少,部分实际成交价格偏低。由于市场终端需求有限,厂商多根据订单情况生产,库存压力不大,但出口情况始终未达预期,但预计后市价格或仍弱稳运行。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。
镁:需求冷淡价格低位。本周原镁价格弱稳运行,市场价格至成本线,上游企业稳价情绪浓厚,虽市场成交无明显改善,但因企业行为市场价格依然持稳。7-8月因夏季高温需求表现偏弱,后市市场仍面临涨跌两难情况。相关标的:云海金属。
钛:钛白粉需求恢复,海绵钛低位。国内钛系产品市场整体逐步复苏,交投氛围持续改善。后市来看,下游钛白粉已有20余家厂家宣布价格上调,带动钛矿市场。海绵钛下游需求持续疲软,市场交投氛围难有提振,市场库存压力较大,预计近期海绵钛市场价格低位整理。相关标的:宝钛股份。
钼:供给增加,价格下跌。本周钼价格稳定为主,目前市场供需关系失衡、供应压力加剧,低价行情中市场较为平静,多数企业以消耗库存为主,低价进口矿总量持续较大,国内矿企运行压力明显,生产积极性减弱,预计短期钼产品价格弱稳为主。相关标的:金钼股份。
风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险,疫情反复的风险,库存大幅增加的风险。
1. 小金属价格汇总
本周(7月20日-7月26日),新能源板块方面,本周碳酸锂价格持平。近期下游询价明显增加,但市场成交及出货情况并未有明显改善,买方以比价为主。电池级碳酸锂需求恢复缓慢,冶炼厂当前仍面临库存压力,下游对价格上调接受程度较低。
钴方面,本周电解钴价格上涨。电解钴报价继续上扬,贸易商询盘囤货意愿较强,高温合金、磁性材料厂商询价亦增多,现货采购零星。钴原料折扣系数上调,报价均在10.5美金/磅以上,非洲情况不乐观,钴原料供应商惜售,钴中间品现货价格或继续上行。
稀土:本周镨钕价格小幅下滑,镝铽坚挺为主。镨钕报价调幅度不大,因持货商报价坚挺,但需求增加不明显,市场报价接近实际成交价格,表现小幅下调。镝铽价格持稳,主要在于下游需求不足,低价货源出现,但随大厂收货,支撑价格,主流厂家报价依旧坚挺。
本周其他小金属:精铋上涨5.11%,锑精矿上涨3.92%;铬矿下跌1.56%,氧化钽下跌1.17%。
2. 锂:碳酸锂挺价意愿较强
综述:本周碳酸锂价格持平。近期下游询价明显增加,但市场成交及出货情况并未有明显改善,买方以比价为主。电池级碳酸锂需求恢复缓慢,冶炼厂当前仍面临库存压力,下游对价格上调接受程度较低。
3. 钴:电钴价格上涨
综述:本周电解钴价格上涨。电解钴报价继续上扬,贸易商询盘囤货意愿较强,高温合金、磁性材料厂商询价亦增多,现货采购零星。钴原料折扣系数上调,报价均在10.5美金/磅以上,非洲情况不乐观,钴原料供应商惜售,钴中间品现货价格或继续上行。
4. 锆:需求较弱,锆价持稳
综述:本周锆系市场表现不佳,下游对锆矿采购仍刚需为主,新签单量较少,部分实际成交价格偏低。由于市场终端需求有限,厂商多根据订单情况生产,库存压力不大,但出口情况始终未达预期,但预计后市价格或仍弱稳运行。
锆英砂:本周锆英砂市场价格震荡运行,目前厂家报价波动不大,偏弱调整,下游市场运行情况一般,对原料采购以刚需为主,市场采购较为谨慎,成交并不活跃,预计后市价格仍弱稳运行。
硅酸锆:本周硅酸锆市场行情持稳运行,目前随着国内陶瓷企业逐步复苏,部分较大厂商生产情况步入正轨,订单相对稳定,成交有所改善,但后市硅酸锆价格将会以持稳为主。
氧氯化锆:本周氧氯化锆市场持续走弱,目前氧氯化锆企业持续减产挺价仍控制不了价格下滑,厂商承压生产,下游刚需采购为主,外贸内销情况仍限制企业恢复,预计后市价格弱稳运行。
5. 镁:需求冷淡,价格低位
综述:本周原镁价格弱稳运行,市场价格至成本线,上游企业稳价情绪浓厚,虽市场成交无明显改善,但因企业行为市场价格依然持稳。7-8月因夏季高温需求表现偏弱,后市市场仍面临涨跌两难情况。
6. 锰:钢厂压价,锰价下调
综述:短期8月钢招即将来临,而下调采价已成定局,硅锰短期价格仍有下行可能。海内外电解锰需求并未有明显增加,锰价后期缺乏需求支撑,短期内预计电解锰市场价格小幅调整为主。
锰矿:虽后期锰系对于锰矿需求较好,且海外锰矿需求端也略有恢复,但就短期价格来看,海外矿山端在加量开采和发运的前提下,报价下调空间仍然存在,但降幅可能逐步缩减。
硅锰:短期8月钢招即将来临,而下调采价已成定局,且按近期现货市场表现来看,钢厂压价采购难度并不太大,虽目前大部分厂家进入亏损,但由于市场现货较为充足,且厂家也不愿把高价现货留在手中,基本会选择回笼资金,硅锰短期价格仍有下行可能。
电解锰:近期海内外需求并未有明显增加,锰价后期缺乏需求支撑,随着个别钢招定价平稳,短期内预计电解锰市场价格小幅调整为主。
7. 钨:上游挺价,钨价小涨
综述:本周钨价上调。周初大型钨企长单价的价格上调提振了厂商信心,原料端频繁探涨,上游厂商挺价惜售,带动了整个钨市的小幅回暖,预计后期钨价小幅探涨。
钨精矿:钨精矿价格上调,近期市场盼涨意向较强,大型企业长单价价格的上调提振了市场信心,加之汛期、环境和成本支撑的影响上游矿商挺价态度更加明确,但后端需求没有跟上预期,原料相对于后端产品价格来说仍处于相对高位,供需博弈,整体交投谨慎,预计后期钨精矿价格小幅探涨。
仲钨酸铵(APT):仲钨酸铵价格上调,近期APT受上游厂商挺价惜售情绪的影响价格小幅上调,但下游企业接货积极性不高,市场整体交投气氛仍淡,采购以刚需为主,厂家仍维持谨慎观望状态,预计后期仲钨酸铵价格小幅探涨。
钨铁:钨铁价格略有上调,目前采购观望占据主导,市场现货流通较差,上游冶炼厂按需生产,下游少量备货,整体市场交投疲软,但受原料端惜售情绪影响,市场被动紧跟上涨,预计后期钨铁价格小幅探涨。
钨粉/碳化钨:钨粉、碳化钨粉价格略有上调,近期钨粉末市场逐渐利好,市场支撑维稳意识增强,但企业对后市信心仍是不足,虽然国内市场小幅回暖,但国外还受疫情影响,出口量没有明显改善,市场交投心态普遍谨慎观望,预计后期钨粉、碳化钨粉价格小幅探涨。
8. 钼:供给增加,价格下跌
综述:本周钼价格稳定为主,目前市场供需关系失衡、供应压力加剧,低价行情中市场较为平静,多数企业以消耗库存为主,低价进口矿总量持续较大,国内矿企运行压力明显,生产积极性减弱,预计短期钼产品价格弱稳为主。
钼精矿:本周钼精矿价格持稳,钼市交投活跃度一般,海外低价资源进口量偏多加之钼矿山企业产量持续释放,导致原料钼精矿库存较为充足,报价难以提升,预计短期钼精矿价格弱稳为主。
氧化钼:本周氧化钼价格持稳,近期场内购销相对平静,贸易商观望情绪偏多。上下游企业进场操作均较为谨慎,合理控制库存增速。预计短期氧化钼价格弱稳为主。
钼铁:本周钼铁价格下调,月末除钢企招标刚需部分进场外,整体需求无明显起色,销售受阻,目前市场 8.6 万元/吨钼铁成交仍旧较少,预计短期钼铁价格小幅走弱。
9. 钛:钛矿上涨,海绵钛低位
综述:国内钛系产品市场整体逐步复苏,交投氛围持续改善。后市来看,下游钛白粉已有20余家厂家宣布价格上调,带动钛矿市场。海绵钛下游需求持续疲软,市场交投氛围难有提振,市场库存压力较大,预计近期海绵钛市场价格低位整理。
钛精矿:钛精矿成本高压,市场开工不足,资源偏紧,厂家限量出货,且运输不畅,10矿、中矿价格持续攀升,国内钛系产品市场整体逐步复苏,交投氛围持续改善。后市来看,下游钛白粉已有20余家厂家宣布价格上调,带动钛矿市场,近期钛矿价格将高位运行。
海绵钛:海绵钛市场实际成交价格依然低位,下游需求持续疲软,市场交投氛围难有提振,市场库存压力较大,部分企业降价销售,另有部分企业减产保价却也控制不住海绵钛价格下滑,预计近期海绵钛市场价格低位整理。
10. 稀土:镨钕回落,镝铽坚挺
综述:本周镨钕价格小幅下滑,镝铽坚挺为主。镨钕报价调幅度不大,因持货商报价坚挺,但需求增加不明显,市场报价接近实际成交价格,表现小幅下调。镝铽价格持稳,主要在于下游需求不足,低价货源出现,但随大厂收货,支撑价格,主流厂家报价依旧坚挺。
11. 其他小金属(锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌)
本周其他小金属:精铋上涨5.11%,锑精矿上涨3.92%;铬矿下跌1.56%,氧化钽下跌1.17%。
12. 风险提示
需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险,疫情反复的风险,库存大幅增加的风险。
注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告:《天风证券小金属行业研报:小金属:电钴上涨,稀土镝铽坚挺》
对外发布时间:2020年07月26日
报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
本报告分析师 :
杨诚笑 SAC执业证书编号:S1110517020002
孙亮 SAC执业证书编号:S1110516110003
田源 SAC执业证书编号:S1110517030003
王小芃 SAC执业证书编号:S1110517060003
田庆争 SAC执业证书编号:S1110518080005
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