原因其实很简单，因为大部分人忍受不了高波动。

债券的长期收益低于股票，但对于大部分人来说，配置债券也有积极的意义。债券在资产配置中主要有两个重要作用：平抑组合的波动；提供稳定的票息。

先说平抑组合的波动。股票固然潜在收益高，但波动巨大，短期可能翻倍也可能腰斩，大部分人无法忍受这么大的波动，尤其是大跌时，很可能会中途割肉，倒在黎明前。

而加入了债券资产，可以大幅降低组合的波动。具体加入多少比例，可根据投资者的波动承受能力，个性化的配置。

其次是提供稳定的票息。股票牛熊难以预测，熊市的时间可能会超出你的想象。在漫漫熊市中，看着不断缩水的股票资产，对大部分来说是一个重大打击。

而持有债券资产，能稳定的获得票面利息，能改善投资者的心态，增强持有下去的信心。对于某些职业的投资人来说，这些债券利息能维持其生活，更能突出配置债券的必要性。

配置债券还有一个好处，就是当股票大跌砸出黄金坑时，你可以卖掉债券资产，补充子弹，去加仓权益资产。这在高波动的A股，收益其实非常可观。

所以，虽然股票长期收益更高，但大多数投资人并非专业投资者，需要兼顾短期波动和长期收益，债券作为一个低波动的生息资产，与股票资产结合起来，能获得更好的投资体验，更适合普通投资者。