进入下半年，A股走势越发牵动人心。刚刚过去的7月虽然出现过高位震荡，但这似乎并不耽误一些“牛基”的发挥，近日又有一只基金迈入“十倍基”行列。数据显示，截至7月31日，银华富裕主题自2006年11月成立以来总回报达到1030.39%，年化回报19.34%，同类排名3/113。

（数据来源：Wind.2020.07.31）

十倍基有多难得？

据Wind统计，目前市场上各类基金，如果按各份额分开计算，数量已经超过1万只，其中收益能够超过十倍的基金只有39只，可谓万里挑一。

十倍基为什么这么难得？一般来说，要积累如此高的收益，少不了足够长的投资时间。而回顾过去十几年，要跨越2007年和2015年这两座大“山”，在目前市场仅有最高点一半点位的情况下，持续实现净值增长并不容易。

2007年10月16日和2015年6月12日，上证综指分别达到6124点和5178点高位，截至2020年6月30日，银华富裕复权单位净值增长率相较前者已翻两番多，高达266.61%，对比后者也已翻倍，净值增长率高达141.47%，并在同期同类偏股混合型基金中排名第1。

（数据来源：Wind,2020.06.30）

如此突出的表现，也令银华富裕得到各界的广泛认可，仅“金牛奖”就捧下7座奖杯，能有如此“战斗力”的基金全行业仅有7只。

谁在管理十倍基？

银华富裕是一只主动管理型基金，出色业绩的背后基金管理人功不可没。作为一只基龄长达十四年的老牌基金，银华富裕也经历了几代基金经理的接力传承，目前这一棒交到了焦巍手上。

资料显示，焦巍是经济学博士，拥有20年证券从业经历，目前是银华基金消费健康投资部负责人。焦巍从2018年末开始管理银华富裕，时间并不算长，但却十分给力，2019年收益62.89%，2020年截至7月31日也收获了53.92%的增长。总的来说，市场涨时它在涨，市场“躺平”时，它还在“爬山”。

（数据来源：Wind,2018.12.27-2020.07.31）

翻看基金定期报告，可以发现焦巍接手银华富裕以来，个人风格十分鲜明。例如基金的持股个数由四十多只减少为二三十只，前十大占比由50%+提升至60%+(近70%)，持股集中度大幅提高，而且选股精准。

对比2019年半年末及2019年年末，银华富裕均持有的股票为15只，而这15只股票占基金净值比均接近七成，2019平均收益率103.62%，其中有7只个股2019年收益率达100%以上，成功“擒牛”。

这些动作也充分体现了焦巍的投资理念：集中在能力圈做长期稳健的投资，与伟大的企业长期共行。据了解，焦巍十分强调能力圈的概念，他并不喜欢炒作边际变化，对于跟着政策补贴变化走的行业也并不感冒。相比之下，通过对于ROE、产业格局的确定性和核心竞争力的可持续性进行选股，实现“谋定擒牛”更符合他的作风。

（数据来源： 基金定期报告）

十倍基能复制吗？

好基不常有，十倍基如果能够“复制”，满足更多投资者的需求，岂不妙哉！

当前，银华富裕的2.0版本——银华富利（基金代码：009542），即将在8月10日开始发行。

说银华富利是银华富裕的“姐妹花”，因为它们几乎有着相同的优质“基因”。相同的掌舵：焦巍先生（银华富利拟任基金经理），同样的股票投资比例：60-95%，而且最重要的是，两者有着相同的投资方向——消费和医药。

其实仔细观察刚才银华富裕的基金报告，就可以发现其重仓股基本集中在消费和医药两个行业，对于银华富利，焦巍表示仍旧会以此作为主要投资方向。

焦巍指出，全球消费品行业更容易出现“长跑冠军”，拉长时间维度到50年，投资回报最高的有30%-40%是消费品公司。具体来看，消费行业受外来技术冲击较小，更易形成寡头垄断或垄断竞争格局，同时消费龙头企业经过长期经营和资金投入，形成品牌壁垒和规模优势，这些都令消费品龙头的护城河较其他行业龙头更宽、更深，因此行业龙头掌握定价权，能够降低费用投放率，实现盈利能力长期稳定或提升，推动股价抬升，长期战胜市场。

此外，从追寻大概率事件来看，A股上市超过15年的股票中投资回报最高的20支里有6支为消费股，6支则为医药股。目前随着人口老龄化、收入水平提升、医保控费加速创新、医药高端制造全球化，医药行业格局出现分化。一方面，高端产品和服务的需求持续增加，另一方面正在进行存量市场的结构调整。而随着行业集中度不断提升，龙头企业脱颖而出，强者恒强，满足治疗需求，又满足各方利益、具备优秀的产品线、营销能力等的企业终将胜出。

值得一提的是，作为银华富裕的2.0版本，银华富利也有一些独有的特色，例如该基金相比之下有更大的投资范围，除了A股，还可以投资H股，拥有更灵活的操作空间。

当然，正如“人不能两次踏进同一条河流”，银华富利能否继续银华富裕的辉煌，还有待时间的验证。不过焦巍所主张的，坚持做长期稳健的投资，通过“持有”获取复利，分享优质公司长期成长红利，相信已经成为许多投资者的共识，而如果你也是志同道合者，这只新基金的确值得关注。