进入7月，精选层正式“开门迎客”，首批32家精选层企业于7月27日开始交易。上市首日有26只个股盘中股价跌破发行价，占比达81.25%。

据资本邦不完全统计，截至2020年7月31日，已有229家新三板企业拟申报精选层(包含终止和已入精选层企业），已经获得受理的企业数量达71家。其中，中止企业数量25家，皆为5月、6月中止，7月无新增中止企业。

截至7月31日，精选层7月份新增申报企业27家，相较6月份新增的33家，环比下降18.18%。

截至7月底已有229家企业申报精选层

据资本邦不完全统计，截至2020年7月31日，已有229家新三板企业拟申报精选层(包含终止），已经获得受理的企业数量达71家。其中，中止企业数量25家，皆为5月、6月中止，7月无新增中止企业。

从所属分层来看，上述229家企业以创新层企业为主，共192家，占比达83.84%；基础层企业5家，占比2.18%；另外，还有32家企业已入精选层，占比达13.97%。

从转让方式来看，竞价转让170家，居于主要地位，占比达74.24%；做市转让59家，占比达25.76%。

从A股IPO情况来看，229家备战精选层企业中，有61家为A股转回企业(包含曾A股IPO失败企业)，占比达26.64%；168家企业属于非A股转回情况，占比达73.36%。

61家A股转回企业中，创新层企业44家，占比达72.13%；基础层企业2家，占比达3.28%；已入精选层企业15家，占比达24.59%。

备战精选层企业中61家A股转回企业名单：

从地域分布来看，截至7月底共计229家企业备战精选层，其中有34个省市区有拟申报企业，北京证监局申报企业最多有33家，其次是江苏证监局备战精选层企业26家，上海证监局和广东证监局备战企业均为20家，并列第三名。

7月精选层受理节奏放慢，8家企业精选层申请获核准

截至7月31日，精选层7月份新增申报企业27家，相较6月份新增的33家，环比下降18.18%。

核准情况来看，截至7月31日共有32家企业的精选层申报申请获全国股转公司核准。其中，7月份核准企业数量达到8家。6月份该数字为24家，环比下跌66.67%。

上述精选层申请获得核准的8家企业分别为建邦股份(837242.OC)、恒拓开源(834415.OC)、旭杰科技(836149.OC)、连城数控(835368.OC)、微创光电(430198.OC)、创远仪器(831961.OC)、中航泰达(836263.OC)、殷图网联(835508.OC)。

受理情况来看，7月份精选层的受理频率有所减慢，只于7月21日受理了万通液压(830839.OC)一家企业。6月份该数字为29家，同比下跌96.55%。

审核方面，截至7月31日，7月份共有2家企业接受全国股转公司挂牌委审核并通过“大考”，分别为中航泰达(836263.OC)、殷图网联(835508.OC)。

截至7月31日，7月申报精选层企业中，有3家披露精选层小IPO方案，具体情况如下：

首批32家企业“亮相”，合计募集资金94.52亿元

对新三板来说，7月份最重要的事情莫过于精选层正式“开门迎客”。

7月27日，新三板精选层正式开市交易，32家企业集体挂牌“首秀”。获得证监会核准公开发行的32家新三板挂牌公司顺利完成了公开发行，合计募集资金总额94.52亿元。

统计显示，完成股票公开发行的32家公司合计发行8.37亿股，平均每家企业发行2614.53万股，平均每家企业募集2.95亿元。其中，募集资金最多的为贝特瑞，其募资16.72亿元，最少的是永顺生物，募资仅为0.36亿元。

行业分布来看，精选层首批32家公司行业分布相对比较集中，其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比为78.13%。但也不乏相对比较传统的行业，体现出精选层对申报企业行业属性的包容性。

精选层首批32家公司中共15家引入了战略配售机制，战略配售股份数量、金额分别占总发行数量、募资总额的9.77%、11.50%。公募基金、证券公司为战略配售对象的主力军，其战略配售金额合计为4.28亿元，占全部战略配售金额的39.43%。

此外，据兴业证券研报数据，精选层首批公司网上、网下发行获配比例均值分别为6.03%、0.60%，约分别为科创板首批公司的18倍、10倍。

首批32家公司2019年度平均营业收入为76,115.61万元，中位数为34,336.26万元，较2018年度营业收入平均增速为13.41%；2019年度扣非归母净利平均值为6,810.99万元，中位数4,892.45万元，较2018年度同比增速平均值为58.36%。

相对科创板首批公司而言，虽然在收入规模、利润规模差距较大，但在利润增速方面较为接近，体现较好的成长性。

上述32家企业中，有29家企业选择了精选层财务标准(一)，占比达90.63%。财务标准(二)、(三)、(四)则均有一家企业采用，分别为旭杰科技(836149.OC)、创远仪器(831961.OC)、连城数控(835368.OC)。

上市首日超八成企业破发，新三板改革“鼓点渐密”

上市首日表现来看，当日32只个股全部高开。其中，同享科技(839167.OC)、永顺生物(839729.OC)分别高开129.67%、101.14%领涨。截至尾盘收盘，同享科技、永顺生物等10只个股收涨，其中，同享科技收涨幅度居首，为55.40%，报收15.82元/股，永顺生物收涨39.86%，报收41.79元/股。

据资本邦统计发现，首日有26只个股盘中股价跌破发行价，占比达81.25%。对于大面积破发现象，市场人士分析认为，市场化机制下，破发是正常现象。精选层发行定价完全市场化，不受市盈率约束，由于前期精选层发行受到市场热捧，网下询价投资者为了确保入围，可能导致询价结果偏高，发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时，也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后，很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性，导致精选层股票估值回归。

此外，从换手率角度来看，首批精选层企业也出现大幅分化的现象，同享科技等4只个股换手率超过30%，其中同享科技换手率最高达46.28%，森萱医药(830946.OC)和三友科技(834475.OC)换手率分别为43.75%和41.63%，流金岁月(834021.OC)等12只个股换手率不足10%。

精选层开市后第二日（7月28日），早盘首批32家精选层企业股价一度全部下跌，截至午间收盘仍有18只个股飘绿。但随着股转公司表示正研究引入做市商提供流动性，情况很快发生了变化，午后超9成精选层公司股价由绿转红。

业内消息称，新三板精选层可能将推出混合做市，即让做市商参与到精选层做市交易当中来。根据上海证券报报道，在精选层连续竞价交易的基础上，全国股转公司正研究引入做市商提供流动性，增加交易订单供给。据悉，7月28日全国股转公司已与部分先锋券商就混合交易技术准备召开了会议。

此次全国股转系统考虑推出的混合做市机制，是将竞价交易和做市交易结合在一起，简单理解便是直接在做市(竞价)交易系统中引入竞价(做市)交易制度，建立混合交易制度，打破现有挂牌企业做市竞价两种方式只能选其一的局面。

早在2020年6月底，中信证券新三板业务部执行总经理张剑霞就曾在新三板精选层公开发行与投资价值前瞻云峰会上表示，精选层推出后做市商可以按照一个相对稳定的、合理的逻辑去对股票进行估值，这对于做市商发挥价值发现功能以及稳定市场价格起到很好的支撑，呼吁在精选层推出初期能尽快引入混合做市制度。

此外，7月31日，全国股转公司向券商下发《关于公募基金管理人参与新三板交易有关事项的通知》（下称：《通知》），明确了公募基金的进场方式，为公募基金加码新三板市场提供畅通渠道。

《通知》明确了公募基金管理人在采用原有的租用交易单元模式外，还可通过券商经纪模式投资精选层公司，公募基金管理人可根据业务需求在两种模式中灵活选择。

《通知》要求主办券商应为采用券商经纪模式并外接系统的公募基金管理人提供专用经纪交易单元，并及时将接入的机构、产品等信息进行报备，切实保证业务安全。此举将进一步拓宽公募基金参与精选层的渠道，为后续长期资金入市扫清障碍。

业内专家指出，存量公募产品是资本市场重要的投资力量，资金规模总体较大。对于存量产品投资精选层股票，目前制度上允许、监管部门鼓励、部分市场机构也在进行相应的尝试。随着存量产品入市，新三板市场将迎来规模客观的中长期基金，精选层市场运行环境将进一步改善。

新三板分层定期调整工作完成，72.44%新入层企业符合精选层财务标准

2020年新三板市场分层定期调整，是全面深化新三板改革落地实施后，按照新修订的《分层管理办法》进行的首次分层调整。在新冠病毒肺炎疫情影响的特殊背景下，全国股转公司实行“一次调整，分批实施”的调整安排。

截至7月31日，三批调整工作已顺利完成。共有606家公司调入创新层，7家公司调出创新层（不含即时降层情形），创新层公司数量达1201家，是层级调整前创新层公司数量的1.83倍。

分层调整完成后，创新层有636家公司营业收入超过2亿元，411家公司净利润超过3000万元；创新层公司营业收入和净利润中位数分别是基础层公司的3.44倍和13.37倍，体现出对优质公司的聚集效应。

具体来看，盈利能力方面，新入层公司净利润中位数2510.26万元，高出原有创新层公司中位数983.61万元，净利润最高达3.47亿元，平均净资产收益率中位数达17.45%，高于原有创新层公司中位数9.5个百分点。成长性方面，新入层公司营业收入增长率中位数为15.20%，高于原有创新层公司8.59个百分点；平均净利润增长率为19.65%，高于原有创新层公司12.49个百分点。

新进入创新层的公司中，有439家符合精选层财务条件，占比72.44%，满足4套标准的企业分别有381家、103家、20家和53家，其中98家公司同时满足多套标准。

具体来看，盈利方面，符合精选层财务条件的公司净利润超过3000万元的公司达到223家，净利润中位数达3011.50万元，净资产收益率中位数达18.10%；成长性方面，符合精选层财务条件的公司营业收入增长率和净利润增长率中位数分别为15.11%、20.20%。

总体来看，新三板改革重聚创新层吸引力，引导企业逐层递进发展方面的积极效应正逐步显现，新入层公司质量良好、市场认可度显著提升，为精选层做好了充分的优质资源储备。

附：229家拟申报精选层的新三板企业全名单(包含终止企业及已入精选层企业)

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