海投全球说

尽管新冠疫情在美国持续蔓延，造成的人员和经济损失不断增加，美股8月18日周二收盘3,389.78点创下历史新高，至此2020年新冠疫情催生的熊市成为美股历史上最短的熊市，仅有33天，而34%的回撤程度接近于历次熊市平均跌幅37%。

标普500指数触底反弹创新高

2020年开年美股屡创新高，但突如其来的新冠疫情让股市急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，四次熔断，三大股指纷纷进入技术性熊市。尽管美联储采取紧急降息，出台7千亿美元美债购买计划等救市措施，也未能阻止股市继续下跌，投资者避险情绪升温，恐慌指数VIX一度飙升至2008年金融危机以来的高位。

恐慌指数VIX飙升至十年高位

Source: Yahoo Finance

面对疫情的蔓延和美国未来经济的不确定，许多投资者将大量资金撤离股市，在随后涌入固定收益市场，美国国债收益率跌至0.5%，创历史新低。标普500指数于3月23日触底，跌破2,237.40点，从今年2月19日3,386.15点的高点位置下跌34%。

五个月来美股触底反弹，在8月连续三周上涨后，8月18日周二标普500指数收于3,389.78点，较前日上涨0.23%，突破2月19日3,386.15点的最高位，成为2020年新高，彻底抹去疫情爆发以来的所有跌幅。

标普500指数突破新高

标普500指数突破新高，也创造了多个纪录：

史上第三快反弹：标普500指数仅用不到5个月的时间，从3月23日的低点回升至新高，使其成为史上第三快的反弹，仅次于1982年（用时3个月）和1990年的反弹（用时4个月）。

最大百日涨幅：8月14日上周五是自3月23日低点以来的第100个交易日，这是标普500指数有史以来最大的100天上涨，涨幅超过50%。

史上最短熊市：从2月19日触及前纪录高位到3月23日触底，这场由于新冠疫情带来的熊市仅存活33天，成为美股历史上最短的熊市。

标普500指数历次熊市回顾

通常对划分熊市是指在指数层面上股指从近期高点累计下跌超过20%以上，则进入技术性熊市，技术性熊市往往是真正熊市发生的初期阶段。

回顾美股历史上历次熊市，标普500指数共有21次进入熊市，平均熊市长度为344天，平均跌幅37%。

其中，史上最长熊市是源于21世纪初互联网科技泡沫，持续时间长达929天；回撤幅度最大的熊市是1929~1932年大萧条时期，由于杠杆过度造成的非理性繁荣，标普500指数跌幅达86%，持续时间达783天。尽管2020年的熊市是标普500指数经历的最短熊市，但仍对股市造成了打击，回撤幅度达34%，接近于37%的平均跌幅。

标普500历次熊市天数

标普500历次熊市回撤程度

史上最短熊市结束，是否意味着新一轮牛市的到来

华尔街普遍将牛市定义为自低点上涨超过20%，标普500指数突破新高意味着史上最短熊市的结束，同时也意味着新一轮牛市的开启。由于标普500指数自3月23日触底以来没有出现任何新低，华尔街人士认为，新一轮牛市始于3月23日的低点，市场从那时开始复苏，这也意味着新的牛市已经有近5个月的历史，累计反弹51.5%，市值大增24万亿美元。

而美国财务研究与分析中心（CFRA）则将牛市定义为从此前低点反弹超过20%，并在六个月内不会出现下跌。按照这个定义，标普500指数尚未达到进入牛市的标准，但目前该指数已连续反弹5个月，除非未来一个月市场突然崩盘，标普500指数将很有可能进入牛市。

近日，由美国银行（Bank of America）发起的一项基金经理调查结果显示，有46%的基金经理人认为当前股市已进入“牛市“，这一比例高于上个月的40%。同时有79%的人预期经济正在逐渐走强，这一比例为2009年12月以来之最。

尽管从定义上来说，标普500指数已由熊转牛，多数投资人看多当前金融市场，但自6月中旬期美国中西部多州疫情出现反复，根据约翰霍普金斯大学数据显示，目前美国新冠确诊病例超550万，超17.3万人丧生，除美国外多个国家也出现了新一波疫情，市场持续动荡，投资者在当前环境下，依旧需要保持谨慎情绪，根据疫情走势、市场动态和政策出台，谨慎作出投资决策。

注：本文作者为海投全球投资分析师Sally；本篇内容为海投资本观点，仅供参考。

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