太长不看版：

（1）目前市场中仍旧存在一定风险，首先是欧美秋冬疫情已经卷土重来，已经陆续出现再次封国的现象，且美国10月31号的新冠确诊人数也首次突破10万人，达到疫情以来的新高；受此影响，VIX指数本周也再次突破40，逼近半年新高，由此带来的欧美股市回调不可避免的会对A股情绪产生影响。其次是11月份即将迎来美国大选，并且由于疫情影响，今年大选的时间线可能会拉的比预期的要长，在这一不确定预期下，投资者也倾向于更加保守的对待风险资产。

（2）10月31日，国务院金融稳定发展委员会专题会议召开。其中最重要的一条内容，就是全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。随着注册制全面放开，不仅证券公司投行业务业绩波动将会大大降低，并且由此带来的二级市场联动效应也将使得A股的成交活跃度得到较好保证，使得证券板块有望迎来真正的“戴维斯双击”。

本周的行情依旧没有太多超预期的地方，比较吸引眼球的点是白马股一只接一只的崩，本周五更是受白马股跌停的情绪影响，使得A股在10月底的最后一个交易日收了一根大阴线。股价如此大的反应也说明今年有些个股的上涨受流动性宽松影响较大，一旦业绩未兑现市场预期，便会出现杀估值现象。但就目前A股本身而言，整个10月份的流动性依旧处在较为健康的水平，目前7000亿左右的日均成交额依然能够支撑A股走出结构性行情。

但目前市场中仍旧存在一定风险，首先是欧美秋冬疫情已经卷土重来，已经有国家陆续出现再次封国的现象，且美国10月31号的新冠确诊人数也首次突破10万人，达到疫情以来的新高；受此影响，VIX指数本周也再次突破40，逼近近半年新高，由此带来的欧美股市回调不可避免的会对A股情绪产生影响。其次是11月份即将迎来美国大选，并且由于疫情影响，今年大选的时间线可能会拉的比预期要长，在这一不确定性预期下，投资者也倾向于更加保守的对待风险资产。

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回到国内，先来关注本周召开的第十九届中央委员会第五次全体会议，周四的时候，全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。落实到具体事项上来看：对于资本市场，表述使用“构建金融有效支持实体经济的体制机制”，结合近期监管关于金融市场的表态来看，提高直接融资的比重应该是金融市场接下来的主要矛盾之一。对于具体行业，大大在《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》中明确指出：一是要拉长长板。持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，提升产业质量，二是要补齐短板，就是要在关系国家安全的领域和节点构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系，在关键时刻可以做到自我循环，确保在极端情况下经济正常运转。同时强调积极应对人口老龄化，关注生育政策的放开以及公共卫生体系的建设，尤其可关注医疗机构的规划建设以及同样在抗疫中发挥了重要作用的中医药。

上述建议作为接下来5年政策规划的纲领性文件，对于指导投资的重要性不言而喻，小伙伴接下来可密切关注相关赛道的投资机会。此外，目前市场情绪相对低迷也是不可多得的布局机会，小伙伴可逢低坚定定投新能车ETF（159806）、通信ETF（515880）、医药ETF（512290）等。

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随着“十四五”规划的问世，相关领域的政策也密集发布，10月31日，国务院金融稳定发展委员会专题会议召开，其中最重要的一条内容，就是全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。注册制的全面来临也意味着未来实体经济融资门槛将会进一步降低，同时也将极大挤压垃圾公司的炒作空间，配合退市制度的常态化将帮助A股走出真正的慢牛行情。至于对具体板块的影响，注册制和退市的常态化也意味着证券公司投行业务的波动性大大降低。

图：历次IPO暂停时间

回顾A股市场，历史上一共出现过九次暂停IPO，每次暂停均为减少新股对股市的抽血效应进而降低市场波动，虽然理论上来说，暂停IPO对股市短期是利好消息，但另一方面也会抬升垃圾股的壳资源价值，助涨市场炒作风气，不利于市场长期健康发展。落实到证券行业，从10年证券行业投行业务营收占比来看，暂停IPO不仅加大证券板块的业绩波动，同时高政策敏感性也会提高证券公司的风险补偿收益，使得整个板块长期估值无法有效提升。目前注册制全面放开后，不仅证券公司投行业务业绩波动将会大大降低，并且由此带来的二级市场联动效应也将使得A股的成交活跃度得到较好保证，使得证券板块有望迎来真正的“戴维斯双击”。

图：近10年证券行业投行业务营收占比

最后再来关注下有望于下周正式发布的新版《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，根据此前的征求意见稿，《规划》提出到2025年新能源汽车销量占当年汽车总销量的25%，2030年新能源汽车销量占当年汽车总销量的 40%，而9月最新数据显示目前新能源汽车销量仅占当月汽车总销量的5%左右，参考十四五规划对于行业发展的指引，整个板块接下来5-10年成长空间巨大，且目前行业正处在由政策引导转向市场引导的关键时点，具备较为长期的投资价值，小伙伴可持续关注新能车ETF（159806）的投资机会。

最后附上常推ETF上周规模变化表：

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。