投资观点及建议

中性（维持）

本周变化：

本周变化：疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨价，继续看好粘胶板块，推荐龙头三友化工。

当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一，推荐扬农化工。

子行业观点

子行业观点：

（1）纺织服装需求明显回升，棉花粘胶价差历史高位推动粘胶布销售增长明显，继续看好粘胶板块，推荐龙头三友化工。

（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（3）海外需求复苏，DMC供给偏紧，有机硅产业链全线提价，继续推荐硅橡胶龙头硅宝科技。

（4）Q3国内外电动汽车销售大幅增长，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

（5）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

（6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。

风险提示：油价下跌；重大安全事故；环保政策的不确定性。

01

板块观点

基础化工板块较上周下跌0.93%，沪深300指数较上周下跌-0.49%。基础化工板块跑输大盘0.44个百分点，涨幅居于所有板块第10位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氮肥5.05%，氨纶3.76%，其他化学原料2.8%，钾肥1.84%，轮胎1.63%。

02

重点化工品价格

本周基础化工涨幅居前十的个股有：万盛股份（22.31%），正丹股份（20.96%），金力泰（17.53%），银禧科技（17.46%），天赐材料（15.16%），科斯伍德（15.15%），新宙邦（14.21%），雅化集团（13.26%），晨化股份（12.31%），横河模具（11.86%）。

本周基础化工跌幅居前十的个股有：润禾材料（-18.2%），永太科技（-18.13%），乐通股份（-16.61%），华信新材（-13.32%），兰太实业（-12.67%），吉药控股（-12.37%），怡达股份（-12.21%），华西股份（-12%），丰山集团（-11.64%），雅本化学（-10.99%）。

II 化纤 II

粘胶：粘胶短纤1.5D报价10400元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价36000元/吨，维持不变。

氨纶：氨纶40D报价34500元/吨，上涨6.15%。

涤纶：内盘PTA报价3220元/吨，下跌5.43%。江浙涤纶短纤报价5650元/吨，下跌2.59%。涤纶POY150D报价5180元/吨，下跌4.87 %。

腈纶：腈纶短纤1.5D报价12000元/吨，维持不变。

II 农化 II

化肥：尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1750元/吨，上涨1.74%。磷肥：宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价2000元/吨，上涨2.56%。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价2200元/吨，维持不变。钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价1870元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3150元，维持不变。

农药：除草剂：华东草甘膦报价25000元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.75万元/吨，上涨3.28%。杀虫剂：华东纯吡啶报价17500元/吨，维持不变；吡虫啉市场价92500元/吨，上涨3.93%。杀菌剂：代森锰锌报价20000元/吨，上涨2.56%。

II 聚氨酯及塑料 II

MDI：华东纯MDI报价32500元/吨，下跌5.80%。华东聚合MDI报价23900元/吨，上涨9.38%。

TDI：华东TDI报价15500元/吨，下跌4.32%。

PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价15000元/吨，上涨1.69%。

PO：华东环氧丙烷报价17600元/吨，下跌7.61%。

塑料：上海拜耳PC报价19000元/吨，维持不变。

II 纯碱、氯碱 II

氯碱：华东电石法PVC报价7158元/吨，上涨2.26%。华东乙烯法PVC报价7831元/吨，上涨3.04%。

纯碱：轻质纯碱报价1750元/吨，下跌1.41%；重质纯碱报价1975元/吨，下跌1.25%。

II 橡胶 II

天然橡胶：上海市场天然橡胶报价15000元/吨，上涨6.01%。

丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价11900元/吨，上涨5.78%。

顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价11000元/吨，上涨5.26%。

炭黑：绛县恒大炭黑报价5400元/吨，维持不变。

橡胶助剂：促进剂NS报价2.05万吨，维持不变。促进剂CZ报价1.75万元/吨，维持不变。

II 钛白粉及其他 II

钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价1890元/吨，上涨21.94%。

钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价15000元/吨，上涨3.45%。

有机硅：华东DMC报价20500元/吨，上涨7.89%。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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