行业观点

本周，“造车新势力”蔚来、小鹏、理想纷纷创出新高，年初以来分别上涨1,008%、98%、90%。或许股价隐藏部分泡沫，但不可否认的是三家公司不约而同在报表上正体现出强劲增长。其中，小鹏其中三季报同比和环比分别增长343%和237%，毛利首次转正。

市值新高、业绩增长背后，我们认为原因主要源于两点：

1）EPS角度，高产品力下客户认同提升带来销售收入高速增长；

2）估值角度，商业模式变化带来更持续、更稳定（后端软件持续升级，类SaaS）的增长。

而无论是高产品力还是商业模式变化，都离不开一个词：软件重新定义汽车。特斯拉之后，“造车新势力”走在了软件重新定义汽车前面；而这也倒逼传统车厂加速软硬件分离和转型，成立独立车联网公司（如上汽的零束、长城的仙豆）。

从供应商角度，A股计算机行业的优秀上市公司正参与到“软件重新定义汽车”浪潮中。“造车新势力”方面，德赛西威联合英伟达参与小鹏汽车自动驾驶域控制器产品，中科创达与理想汽车在智能座舱领域合作、与小鹏汽车在操作系统领域合作等。

而与“造车新势力”类似，对于供应商而言，这不仅仅是EPS的增厚，也存在商业模式的变化。以中科创达为例，公司过去在手机时代仍以项目制为主，而在软件定义汽车时代，公司不仅仅有前期开发收入，更有纯产品化的交付，从前期的软件产品（Rightware）到后期的产品交付（跟随销量），而我们认为纯产品化的比例有望不断提升

总结来看，软件定义汽车浪潮，塑造了“造车新势力”超预期的开始，更有望推动汽车软件供应商本身的质变。而这一浪潮，更重要是带来商业模式的飞跃，无论是整车的类SaaS软件升级服务还是汽车软件的IP产品化销售。

而我们认为，面对万亿汽车产业，这一浪潮才刚刚开始。

投资机会层面：

1）软件定义汽车推动，乘用车建议关注：中科创达、德赛西威、四维图新等；

2）智能化下政策加速，商用车建议关注：锐明技术、鸿泉物联等

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌了0.97%，同期创业板指下跌了0.96%，沪深300下跌了0.59%，板块跑输大盘。

本周行业新闻

5G

华为杨超斌发布面向“1+N”目标网的5G全系列解决方案

11月13日消息，2020全球移动宽带论坛期间，华为无线网络产品线总裁杨超斌提出面向未来的“1+N”5G目标网，并发布了支撑“1+N”的5G全系列解决方案，构筑5G极简网络。杨超斌表示：“共创5G未来黄金十年之路，需要全频谱走向5G，构筑1个普遍覆盖的宽管道、N维能力按需叠加的极简目标网络。”（TechWeb）

5G之后5.5G来了？华为汪涛：5.5G将扩展三大新场景

11月13日下午消息，在2020全球移动宽带论坛上，华为常务董事、产品投资评审委员会主任汪涛发表了题为“定义5.5G，构建美好智能世界”的主题演讲。汪涛表示，5.5G是5G的演进，期待与产业各方共同定义5.5G，提升个人实时交互体验，增强蜂窝物联能力；并不断探索上行超宽带UCBC、实时宽带交互RTBC和感知定位HCS等新场景，构建美好智能世界。

基于此，汪涛在演讲中提出了5.5G愿景，以牵引5G产业发展和演进。他表示，5.5G是产业愿景，也是对5G场景的增强和扩展。他认为，5G定义的三大场景，即eMBB、mMTC和URLLC，已经无法支撑更多样性的物联场景需求。比如工业物联的应用，既需要海量连接，又需要上行大带宽，华为提出在eMBB和mMTC之间增加一个场景，命名为UCBC，聚焦上行能力的构建；还有一类应用，既需要超宽带，也需要低时延和高可靠，华为提出在eMBB和URLLC之间增加一个场景，命名为RTBC，聚焦宽带实时交互的能力构建；最后一类场景是泛能力集，比如车联网中的车路协同，既需要通信能力，又需要感知能力，华为提出新增HCS场景，聚焦通信和感知融合的能力构建。

“增强‘三老’场景，扩展‘三新’场景，从5G场景三角形变成5.5G场景六边形，从支撑万物互联到使能万物智联，这就是5.5G愿景的核心内容。”他总结道。（TechWeb）

中国电信宣布免费提速：最高升级500兆，不限次数

中国电信宣布，自11月9日到12月31日，启动“智慧生活好物节，宽带免费加速度”活动，对接入速率200Mbps以下的电信光纤宽带家庭用户，免费在线提速到200Mbps。接入速率大于等于200Mbps但小于500Mbps的家庭用户，免费在线提速到500Mbps。

活动可通过中国电信营业厅APP客户端发起，具体来说进入宽带页面，点击免费提速即可。需要注意的是，用户需用手机连接家中的电信Wi-Fi后才可以。据悉，单次提速一般可持续7天，不限提速次数。（TechWeb）

云计算

大数据公司Palantir预计2021年营收增长30%以上

11月13日消息，大数据公司Palantir今日表示，预计2021年营收增长30%以上。

Palantir今年第三季度实现营收2.89亿美元，同比增长52%；Palantir预计第四季度营收达2.99亿美元至3.01亿美元，同比增长30%至31%。全年来看，Palantir预计2020年营收达10.7亿美元至10.72亿美元，同比增长44%；调整后的运营利润在1.3亿至1.36亿美元之间。

根据Palantir的预测数据，Palantir 2021年营收将达到13.94亿美元以上。（TechWeb）

鸿海富士康宣布与亚马逊云计算部门合作 进行车联网软硬件整合

11月11日消息，富士康科技集团在官网上宣布，鸿海富士康科技集团将与亚马逊云计算部门，在“MIH电动汽车软硬开放平台”深化合作，有机会实现车联网软硬件整合。

“MIH电动汽车软硬开放平台”，是鸿海富士康在今年10月16日公布的，计划通过开放技术规格，邀请各界伙伴加入，共同构建电动汽车软件、硬件与零部件的生态系统，目前已有75家厂商表达了合作意愿，希望加入这一电动汽车生态系统。

在宣布同亚马逊云计算部门进行合作之后，未来亚马逊云计算部门将针对“MIH电动汽车软硬开放平台”提供技术支持，包括车联网软硬件整合、云端开放平台的开发与运维，通过整合亚马逊的智能语音助理、影音与游戏平台、智慧城市与居家安全服务，协助鸿海富士康建立电动汽车开放平台生态圈。

富士康在官网上还表示，在外界所关心的安全与规格制定上，他们与亚马逊云计算部门也将进行合作，亚马逊云计算部门将协助制定开发技术平台的规格与安全协议，同时在5G设备制造与企业专网项目进行深度合作，垂直整合从工业互联网、车联网与物联网到设备端的各个计算平台。（TechWeb）

金蝶云·苍穹3.0正式发布，助力企业从ERP向EBC转型

11月11日消息，在近日举办的金蝶云全球用户大会上，金蝶发布战略级产品金蝶云·苍穹3.0。这是金蝶云·苍穹自2018年8月8日正式发布以来最大的一次更新。

据介绍，金蝶云·苍穹3.0将以更稳、更快、更好用的PaaS平台，以及全面完整、丰富的SaaS应用，赋能企业重构数字战斗力，从ERP向EBC转型。

具体而言，在PaaS层面，金蝶云·苍穹3.0将提供更高可靠的企业级云原生PaaS、一体化低代码家族、企业级数据服务平台和供应链业务中台。其中，企业数据服务平台包括数据湖、数据中台、数据应用，为企业打造数据驱动的能力引擎，提供数据驱动的能力。（TechWeb）

人工智能

英政府拟立法限制海外资本收购英国战略性企业，包括AI等领域

11月13日消息，英国政府提出了一项新的法案，试图限制海外资本收购英国战略性企业。按照新提出的收购规则，凡涉及核能、人工智能（AI）、能源和国防等17个领域的交易，投资者都必须向英国政府作出通报。

新的收购规则要求在30天内对交易进行审查，并有法律条文对相关的时间表做出规定。不遵守规定的企业将面临最高占其全球营业额5%或1000万英镑的罚款，以及最高5年的监禁。（TechWeb）

Snap将以7,000万美元价格收购以色列AI语音公司Voca.ai

11月12日消息， “阅后即焚”通信应用Snapchat的母公司Snap将以7000万美元的价格收购以色列人工智能（AI）语音公司Voca.ai。

Voca.ai成立于2017年，总部位于以色列，在纽约也有办事处。该公司开发了一种能够识别和回应人类语言的人工智能平台，其客户包括IDT、东芝、LoanMe Inc.、GeneralReinsurance Corp.、Amdocs Ltd.、Disability Help Group和First Class Capital。

在被收购之前，Voca.ai已经获得了610万美元的风险投资资金，其中包括2019年10月从美国运通公司（American Express）那获得的一轮战略融资，其他投资者包括Lool Ventures和Flint Capital。（TechWeb）

风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《周观点：“造车新势力”背后，汽车软件厂商的模式飞跃》

对外发布时间：2020年11月14日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

沈海兵 SAC 执业证书编号：S1110517030001