文/恒生中国零售银行及财富管理

高级副总裁 梁州词

开年以来，南向资金对于港股市场的热情持续升温。根据Wind数据显示：

截至2021年1月22日，港股通本月净流入资金合计已突破2300亿元港币，大约占到2020年全年南向资金净流入总量的1/3；

从单日资金流向来看，南下资金已连续出现14个交易日净流入超百亿港币，其中1月19日为年内迄今的峰值，单日成交的净买入量为265.93亿港币。

总体而言，南向资金较为青睐港股中的稀缺性核心资产，以及成长趋势向好的新兴经济代表。

数据来源：Wind, 兴业证券经济与金融研究所整理

数据区间：2021年数据为2021年1月1日-19日

1、2020年内，全球主要市场的多个股票指数均取得不同程度的上涨，相比之下港股却表现平平，恒生指数全年涨幅为负值。否极泰来之后，港股仍是估值的洼地之选。截至1月15日，恒指预测PE（彭博一致预期）为12.9倍*，恒生国企指数预测PE为10.0倍*。

2、从基本面上来看，截至1月22日，恒生指数2021年EPS预测增速为26.4%*呈现出持续修复的势态。随着港交所2018年以来IPO制度的改革，越来越多的优质核心资产赴港上市，这也吸引着众多投资者的目光。

3、2020年我国国内生产总值首次突破100万亿元大关、科技产业升级步伐也逐渐加快。对人民币汇率都是利好信息，会对海外资金配置中国权益资产产生影响，也会间接影响到港股。

总结：

在互联互通的机制下，通过港股通进行投资的内地资金将成为港股市场的稳定器，并扮演着越来越重要的作用。随着外围风险的释放，以及上市制度、投资理念和市场生态结构的不断优化，港股核心资产能否获得更为合理的定价，让我们拭目以待。

*数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究所整理

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