投资要点

本周主要大类资产中，沪铜价格涨幅最大，沪深300指数表现最差。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），沪铜涨幅排名第一，周涨幅为8.49%。布伦特原油涨幅排名第二，周涨幅为6.31%。沪深300指数表现不佳，收益率排名垫底。本周主要国家股市均有下跌，近一个月来沪铜波动收益比表现较好。

本周A股指数普遍下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），上证50指数收于3757，下跌6.42%；沪深300指数收于5337，下跌7.65%；中证500指数收于6364，下跌5.06%。主要海外股市方面，本周主要海外股市均有所下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），恒生指数报收28980，下跌5.43%；标普500指数报收3811，下跌2.45%；日经225指数报收28966，下跌3.50%；富时100指数报收6483，下跌2.12%；斯托克斯600指数报收405，下跌2.38%。

本周债市回报（资本利得+票息收益）较高，利率债表现略优于信用债。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），中债新综合财富指数上涨0.07%；中债国开债财富指数上涨0.11%；中债信用债财富指数上涨0.09%。

商品市场中，本周金属价格涨幅最大，贵金属价格跌幅最大。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），南华工业品指数上涨2.89%，农产品指数下跌0.15%，金属指数上涨2.93%，能化指数上涨2.71%，贵金属指数下跌0.43%。

风险提示  市场波动风险。

报告正文

1、主要大类资产一周表现

本周主要大类资产中，沪铜价格涨幅最大，沪深300指数表现最差。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），沪铜涨幅排名第一，周涨幅为8.49%。布伦特原油涨幅排名第二，周涨幅为6.31%。沪深300指数表现不佳，收益率排名垫底。本周主要国家股市均有下跌，近一个月来沪铜波动收益比表现较好。

2、大类资产细分表现

2.1

股市

本周 A 股指数普遍下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），上证50 指数收于3757，下跌6.42%；沪深300指数收于5337，下跌7.65%；中证500指数收于 6364，下跌5.06%。

风格方面，本周各风格指数均有下跌，其中稳定风格指数跌幅相对较小。本周五（2 月26日），相较于上周五（2月19日），A股消费风格指数下跌9.75%，周期风格指数下跌5.03%，成长风格指数下跌6.47%，金融风格指数下跌1.96%，稳定风格指数下跌0.65%。

行业方面，本周房地产板块表现最佳。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19 日），只有房地产板块上涨，涨幅为4.54%，其余板块均下跌，跌幅前三分别为日常消费、医疗保健、可选消费。

主要海外股市方面，本周主要海外股市均有所下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），恒生指数报收28980，下跌5.43%；标普500指数报收3811，下跌2.45%；日经225指数报收28966,下跌3.50%；富时100指数报收6483，下跌2.12%；斯托克斯600指数报收405，下跌2.38%。

2.2

债市

本周债市回报（资本利得+票息收益）较高，利率债表现略优于信用债。本周五（2 月26日），相较于上周五（2月19日），中债新综合财富指数上涨0.07%；中债国开债财富指数上涨0.11%；中债信用债财富指数上涨0.09%。

国债收益率曲线走陡。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），1年期国债收益率为2.6036%，下行4.76BP；3年期国债收益率为2.9028%，上行1.06BP；5年期国债收益率为3.1050%，上行2.6%；7年期国债收益率为3.2618%，上行3.49BP；10年期国债收益率为3.2798%，上行2.2BP。

10 年期美债收益率与德国10年期国债收益率大幅上行。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），10年期债收益率为1.44%，上行10BP；本周四（2月25 日），德国10年期国债收益率为-0.28%，上行10BP；日本10年期国债收益率为0.149%，上行5BP。

2.3

货币市场

资金面短期转紧。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），银行间7天质押回购利率为2.3667%，上行31.14BP；存款类7天质押回购利率为2.2135%，上行21.84BP；SHIBOR隔夜为2.0920%，上行20.60BP。

余额宝与理财产品收益率上行。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），余额宝（天弘）7日年化收益率为2.273%，上行1.2BP；3个月理财产品收益率为3.85%，上行14BP。

2.4

商品市场

商品市场中，本周金属价格涨幅最大，贵金属价格跌幅最大。本周五（2月26 日），相较于上周五（2月19日），南华工业品指数上涨 2.89%，农产品指数下跌0.15%，金属指数上涨2.93%，能化指数上涨2.71%，贵金属指数下跌0.43%。

本周国际原油价格上涨幅度较大，美国原油库存小幅下降。本周四（2月25日），相较于上周五（2月19日），布伦特原油期货结算价收于66.88美元/桶，上涨6.31%；WTI原油期货结算价收于63.53美元/桶，上涨7.24%；本周美国EIA原油库存环比下降1,381.20万桶。

本周黄金价格小幅下跌，白银价格小幅下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），伦敦现货黄金价格为1,742.85美元/盎司，下跌2.43%；伦敦现货白银价格为26.69美元/盎司，下跌0.98%；金油（周五金价比周四油价）比为26.06，下行2.33；金银比为65.31，下行0.97。

本周黑色系商品表现分化，有色系商品普遍上涨。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），螺纹钢收于4,587元/吨，上涨4.27%；铁矿石收于1,251.5元/吨，上涨7.89%，焦煤收于1,484.5元/吨，下跌12.47%。沪铜收于68,770元/吨，上涨8.49%；沪铝收于17,375元/吨，上涨5.11%。

2.5

外汇

本周美元指数小幅下降，人民币小幅贬值。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），美元指数收于90.20，下跌0.16%；人民币兑美元汇率为6.46，上行0.02%。

主要国家货币中，欧元升值幅度最大，瑞郎表现最为疲软。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），主要国家货币相对于美元涨跌排名中，欧元升值幅度最大，对美元升值0.51%；新台币升值幅度其次，对美元升值0.33%。瑞郎贬值幅度最大，对美元贬值0.85%；新西兰元贬值幅度其次，对美元贬值0.77%。

2.6

另类投资

比特币价格大幅下跌。本周五（2月26日），相较于上周五（2月19日），比特币价格报收47,088.58美元/个，周跌幅为15.90%。

3、风险提示

市场波动风险。