图片：图虫

前情回顾：当前市场发生剧烈波动，抱团股大幅杀跌，相比之下，石油天然气概念板块表现大幅强于大市。该走势符合我们此前文章《拿什么拯救你，结构性牛市：一个品种期货飙涨，留意细分赛道的投资价值》提到的，受OPEC+大规模减产、沙特自愿减产100万桶/日以及需求端的上升，国际原油价格将维持高位。本文将继续谈谈油价最新消息，以及细分赛道。21硬核投研，领先一步为你捕捉市场潜在机会。

原油市场发生了什么？

在原油供给端，OPEC+大规模减产、沙特自愿减产100万桶/日、美国页岩油受到重创，使原油供应端大幅减少。同时，原油需求端受全球经济的逐渐回暖而上升， 合力推动原油价格的上涨，这个观点我们在之前的《拿什么拯救你，结构性牛市：一个品种期货飙涨，留意细分赛道的投资价值》已经提到过。并且认为原油价格将会继续保持在高位。

3月7日晚，沙特的宰赫兰市的拉斯坦努拉港口遭遇武装力量无人机袭击， 所幸无人员伤亡，但大量储油设施被毁。

3月8日， 美国1.9万亿美元的救助计划终于通过， 预期通胀的重要因子彻底确定。

在新事件的推动下， 布伦特原油期货在低迷了一年多后再次突破70美元/桶，WTI原油期货时隔两年多后也站上了67美元/桶。原油价格越来越高， 石油化工板块将会成本剧增，而中国的“三桶油”（中国石油、中国石化、中海油服）有望受益，带动油气行业回暖。

3月8日， 布伦特原油期货价格（截止到上午10：30）

3月8日， WIT原油期货价格（截止到上午10：30）

原油价格走势稳定， 行业支撑基础牢固

目前国际原油价格的走势主要受供需两端影响。OPEC+减产叠加沙特自愿额外减产100万桶/日的计划，在抵消执意增产的国家的产量后，目前的实际减产规模仍能维持在800万桶/日左右。同时，美国的页岩油在疫情中严重受创，即使在油价回升后，整体投资也已大幅减缓。市场普遍认为原油供应端会保持稳定。

而在需求端，全球疫苗注射进度符合预期，全球经济的复苏不断提升原油的需求。因此，供需两端的合力， 将有望把原油价格维持在高位。而国内油价有很大的可能性在七连涨后， 实现八连涨。因此， 石油行业的上游价格基础可称牢固。

国内政策加码，加强油气发展规划

1 月 27 日，国家能源局将加强页岩油勘探开发列入“十四五”能源、油气发展规划。政府希望能够通过页岩油作为进口原油的替换，从而减少对外依赖度。

3月7日两会上中石化总经理马永生委员表示，我国是油气进口第一大国，石油、天然气自给能力弱。2020年对外依存度分别攀升到73%和43%。因此，坚持把油气作为重要战略资源，完善勘探开发机制，提升储备能力，大力开发页岩油气、煤层气，推进天然气大发展，守住原油产量2亿吨底线。页岩油有望成我国的重要能源，原油产量在碳中和的背景下依然没有削减， 由此可见政府对国内原油开采依然处于大力支持的状态， 因此有足够的采集设备和开采储备和企业将有望获得政府支持。

资本开支剧增， 行业景气明显升高

2020 年中国原油产量1.95亿吨，同比增长 1.6%，连续两年产量回升；天然气产量达到 1888 亿立方米，同比增长9.8%，连续四年增产超过100亿立方米。尤其产能的提升会给油气挖掘企业提供更大的利润。

中国海油在山西临兴气田成功发现超 1010 亿立方米大气田。目前正进一步加快勘探开发，建成后将大大增强华北地区清洁能源供应能力。中海油发布2021 年资本开支计划，资本支出预算总额为900-1000亿元，相比 2020增加了105-205亿元，超过前几年同期增幅。资本支出的增加推动了设备的更新，储备量的扩张，未来中海油的产量和收益将有望持续增长。

油气开采企业：

作为原油相关行业链的重量级上游，手握开采能力以及储备量的油气开采企业可直接受益于油价上涨。需求上的保证和政策上的加码，都会为开采企业打上强有力的定心针。石油作为经济复苏的刚需，工业的粮食，油气开采企业只要能够保证稳定的开采、增产，再配合油价的连续上涨，获得的利润将会持续增加。我国油服的市场规模约占全球规模10%至20%，其中“三桶油”旗下油服子公司占据国内市场85%。因此可关注具有资源和规模优势的油气油服行业龙头（中国石油、中国石化、中海油服等）。

油气装备企业：

油气行业龙头公司带头提升资本开支，这其中有不小的部分涉及开采、 储存、运输。因此，相应的配套机械装备企业有望获得大量订单。行业资本支出提升，反映了行业进入高景气生产阶段，油气装备企业将受益。国内钻机建造商有宝石机械、中石化四机厂，海上平台建造商有中国船舶、中国重工、中集集团、振华重工等，设备厂商有杰瑞股份、石化机械、神开股份等。

风险提示

当前油价高企，但继续上升的空间存在分歧，市场最主要的质疑点有两个：

1、油价能够突破70美元，最主要的原因还是事件驱动。沙特的自愿减产、沙特的遇袭以及美国德州反常的冰雪天气，虽然都对市场的供给及预期产生影响，但随着时间的推移，影响将逐渐减弱。

2、“潜在产能”庞大。按照疫情前水平计算，OPEC+和美国最高产能分别为4800万桶/日和1300万桶/日，目前至少还有1500万桶/日的“潜在产能”。随着油价高位时间持续，这部分“潜在产能”入市冲动将越来越强，如果需求恢复不能消化这一隐性产能，油价继续突破的阻力将越大。

 ............................

【报告来源：太平洋证券-机械行业周报：国际油价上涨、国内政策加码，重点推荐油气装备产业；平安证券：OPEC+决定4月份不增产，全球油价有望继续上行；川财证券：沙特维持减产，国际油价大幅上扬；太平洋证券-机械行业：油价持续上涨以及国内政策推动下，油气装备行业景气提升等】

【免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议】

【风险提示：股市有风险，入市需谨慎】