A股跌跌不休令人迷茫？

不如迎接最强的新风口

春节后的A股跌跌不休，甚至上证综指、创业板指的周线均创出了五连阴，这在A股历史上也并不多见。不过，也不意味着期间完全没有机会。在今年的两会上，国务院总理李克强在国务院政府工作报告中指出，要扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构，努力争取在2060年前实现碳中和。因此最近的一段时间，虽然A股萎靡不振，但碳中和主题却逆势而起，龙头股华银电力甚至在春节后的一个月股价已翻了近2倍。虽然碳中和题材短期涨幅不少，但笔者认为该主题与近几年爆炒过的石墨烯、工业大麻、网红直播、口罩等曾经的风口题材相比，上涨幅度并不算离谱，而且碳中和主题牵涉到更广的行业，时间跨度也会更长，因此投资者仍不妨保持关注：

碳中和将对我国经济结构、

能源结构产生重大影响

今年两会，碳达峰和碳中和首次被写入我国的政府工作报告，这两概念也一下火了起来，碳中和、碳达峰中的“碳”，指的是二氧化碳等温室气体。碳达峰是指二氧化碳或温室气体排放总量在某一个时间点达到历史峰值，之后碳排放总量逐渐稳步回落。碳中和则是指国家、企业、产品、活动或个人在一定时间内直接或间接产生的二氧化碳或温室气体排放总量，通过节能减排、植树造林等形式来抵消，实现正负抵消，达到相对“零排放”。

当前严重威胁未来人类生存与发展的气候变化，主要就是工业革命以来人类活动造成二氧化碳排放过多导致全球平均气温不断升高，因此应对地球气候变化的关键也在于“控碳”。但是，目前各国经济发展又离不开石油、煤等碳资源的支撑，因此经济又与碳排放密切相关，限制碳排放容易对经济发展产生重大影响，特别是对我国这样能源利用仍以煤炭为主（2020年我国火电占发电量仍高达70%以上），工业化、城镇化尚未完成的发展中大国，减少碳排放的压力可谓相当严峻。因此，我国向世界郑重承诺实现碳中和，必将对我国的产业结构布局、能源结构调整、新能源利用都会产生深远的影响。

我国的一些优势

可助碳中和目标的实现

虽然我国碳减排压力巨大，但笔者认为，我国也有一些优势，将有助于我国顺利实现碳中和，甚至可能是提前实现。

首先，我国已取得了一些宝贵经验。从我国近年实施三次力度较大的环保治理经验看，也牵涉到一些碳减排领域，如2013年整治大气污染排放、2017年环保限产风暴、2018-2020年环保攻坚战，这些环保治理并未对我国经济造成大的冲击，这些年我国GDP增速仍保持中高速增长，与此同时，我国2019年单位国内生产总值的碳排放强度比2005年已降低48%。在森林碳汇上，我国森林面积和森林蓄积量也已连续30年保持正增长，成为全球森林资源增长最多的国家，连美国航空航天局（NASA）发布卫星照片时也感叹称“中国让地球变得更绿”。

其次，我国在新能源领域已构建较完整的产业链上下游。目前我国新能源汽车用的锂电池占全球的市场份额已超70%，特斯拉、大众等海外知名的车企已大量采购国产锂电池。全球70%以上的光伏产品也由我国制造，海外的太阳能发电已离不开国内光伏产业。近些年形成的这些完整的新能源产业链，将支撑着未来我国能源结构的转型。

再者，全国的碳排放权交易市场开始落地。政府部门对二氧化碳等碳排放配额进行总量控制，再通过交易机制，如买方通过支付卖方获得温室气体减排额，来实现碳排放限额分配的最优解。目前落户武汉的中碳登正在为2225家重点排放的电力企业办理登记开户手续，今年6月底前将启动上线交易，意味着我国全国性的碳交易市场正式建成，未来除了电力行业外，钢铁、化工、水泥、玻璃等许多产业都将纳入。欧洲国家的实践已表明，通过市场化机制的碳排放权交易，能使企业更加注重节能减碳。

可关注的机会

3月以来，美国十年期国债收益率快速反弹、多地严查信贷资金流入股市楼市等因素引发A股指数回落，创业板指3月来更是大跌超8%，两市成交不断萎靡，但自3月3日两会以来，受益碳达峰行动的电力、钢铁行业指数涨幅均超7%以上，电力行业做为第一个纳入碳交易市场的行业，近期领涨两市非常明显，而钢铁行业为落实碳达峰任务也明确了压减产量，继续淘汰落后产能的方案，例如唐山市近日已发布钢铁企业执行限产减排新措施，最高减产比例达50%。而实际上，碳减排牵涉到众多行业，象我国的建材、化工、有色金属等不少行业也是碳排放大户，目前尚在讨论和制定减排政策中，有些企业已开始有所行动，象海螺水泥旗下的白马山水泥厂已开始试点开展碳捕捉技术。这类板块两会以来总体并没有什么表现，甚至很多个股还跟随大盘下跌，但从中长线看，一旦碳减排政策更为明朗，也会类似电力钢铁存在反弹修复的机会。

此外，环保行业涉及到碳监测、碳捕集、园林绿化等碳减排领域，新能源行业如光伏、锂电池等可替代传统能源利用，这类行业近期总体也仅为较为抗跌，并没有怎么上涨，亦值得关注。

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张志宏

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