图片：电影《哥斯拉大战金刚》剧照

作者：21资本研究院/冯展鹏、实习生王智

前情回顾：上周二、周五我们分别发布了文章《“碳交易”！逆市大涨中的“千亿野望”，会是“泡泡”吗？》和《“碳中和”最强分支！》，对“碳中和”题材做出了多个角度的挖掘分析，周一碳交易概念板块继续领涨两市，符合预期。

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01、从期待跌回冰点

受到疫情重创的电影行业，在今年春节档着实火了一波，春节档票房创下了78亿的同期历史新高，其中创收主力是《你好，李焕英》和《唐人街探案3》。

春节档的火爆主要有两个原因：

• 1、春节期间“原地过年”的号召，叠加疫情退去，人们对室外娱乐需求爆发。

• 2、春节档优秀影片齐聚，有大IP《唐人街探案3》，又有逆袭的黑马《你好，李焕英》，铺天盖地的宣传提高了人们观影意愿。

趁着这个势头，网络上开始出现“中国2021电影票房超800亿”的言论。

在A股市场上，春节假期后影视概念上演了一波逆市上升的“戏码”，一度令业内信心大增。2月5日-3月22日，影视概念指数上涨11%，大幅强于大盘，同期深成指跌8.9%，沪指跌1.67%。

但从理性分析看，这些助推因素不仅没法复制并可能会导致后春节档的冷清。就像2019年国庆档票房同比增长了134%，但全年总票房只增长了5.7%一样，因此不能仅仅凭某一档期的票房激增就去过分臆测。

事实也是如此，进入3月份后，观影人数、电影票房均发生骤降。特别是从3月的第二周开始，日票房的数据基本维持在3000万左右，相比前一周下滑了近一倍。

截止到3月19日，国内电影票房仅为14.21亿元，反映出3月份国内电影市场已陷入冰点时刻。回看2019年数据，2019年3月截止到19日票房达29.3亿元。

究其原因，2019年3月份出现了如《驯龙高手3》、《绿皮书》、《惊奇队长》、《老师·好》等一票好电影。反观今年3月电影市场，缺乏拉动票房市场上涨的力量，在此时间点空降了重映的《阿凡达》。

截至3月22日22时，《阿凡达》已连守10日票房冠军，该片亦刷新全球影史票房第一位置。但数据上看，其重映票房仅为2.96亿元，显然没有带动起观影热情。

02、电影业的希望在哪里？

2020年电影业的“冰封”基本疫情的原因，如今已连续多天无本土疫情（除3月18日新增1例），各地的防控措施逐渐松绑。

2021年春节档期间，中国电影发行放映协会下达《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》强调做好环境卫生管理和限流引导。

近日，文化和旅游部市场管理司发布通知，疫情低风险地区对剧院等演出场所、上网服务场所、娱乐场所接待消费者人数比例不再做统一限制，由各省(区、市)党委、政府根据当地疫情防控形势自行掌握。这些都在一定程度暗含影院从疫情阴影中逐步走出的迹象。

从春节档及此前的观影意愿调查来看，总体观影意愿已在恢复，当前最大的问题出在优质影片的缺乏。

因此，接下来，优质大片能否激活市场成为关键。

目前，最受瞩目的是本周五（3月26日）即将上映的《哥斯拉大战金刚》，凭借哥斯拉和金刚两大怪兽IP，光是预告片就看得出是一部专为银幕打造的大片。目前猫眼电影上，想看人数已超40万人，有业内预计其总票房将超过20亿。

《哥斯拉大战金刚》还有望领衔清明节小档期。目前来看，接下来包括稍远一些的五一档期，大多是低成本、主打温情的电影，但题材丰富，难保不会再有《你好，李焕英》这样的黑马出现。

03、主旋律电影担当“救市”重任

在2021年两会召开期间，一部分主旋律影片官宣了档期，为业内带来更多的期待。

主旋律电影近年制作品质快速提高，特别是2019年国庆三部大片《我和我的祖国》、《攀登者》、《中国机长》，不但在票房成绩上屡破纪录，更是在社会话题和口碑上获得巨大认可，亦令主旋律电影在人们心中站稳了脚跟。

今年是建党100周年，主旋律电影具备天然的“土壤”，当前已定档的有五一档和暑假档以及十一档的《中国·医生》、《长津湖》、《狙击手》，还有7月1日可能上映的献礼建党100周年的《1921》、《革命者》。

集结了一线行业资源的主旋律电影对于整个市场来说，会是一个“强心针”，对电影市场的复苏至关重要。

但总体来看，我们认为电影市场仍处于复苏阶段，大盘热度不高、大片缺乏等问题短时间内仍不会被解决。

相关上市公司有：

• 万达电影（002739）：公司是国内院线行业龙头企业，拥有先进的连锁院线管理服务模式，疫情中公司加速布局，进一步提升了市占率。

• 中国电影（600977）：国资背景，国内电影行业龙头企业，拥有发行和渠道优势，看好海外影片进口逐渐恢复正常，发行业务回暖。

• 横店影视（603103）：横店集团下属院线公司，重点布局三、四线影院，行业规模排名前三。

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