3月29日，A股冲高回落，一波三折。

A股早盘高开，但很快出现一波回调翻绿，紧接着，由白酒股带领着抱团股拉起翻红。但下午创业板和深证成指回落，不少抱团股随之下跌。

收盘时，三大指数涨跌不一，其中上证指数守住3400点，报3435，上涨0.50%。深证成指上涨0.01%，创业板指下跌0.42%。

值得关注的是，全天两市成交额较低，仅7578亿元。北向资金全天净卖出58.42亿元。

盘面上，中信一级行业中，涨幅最大的是煤炭，涨5.28%，紧随其后的是国防军工1.84%，电力及公用事业1.51%，顺周期的石化、钢铁、建材、化工涨幅居前。食品饮料也反弹1.34%。

市场分歧明显。沪深两市涨停85家（涵盖新股及ST类），跌停15家，上涨个股1910只，平盘148只，下跌个股2252只。

今天涨得好的是顺周期板块。其中，煤炭行业的龙头中国神华涨停。因为中国神华2020年度拟派发期股息现金1.81元/股（含税），对应派发股息近360亿元，有九成净利润拿来分红。

对于今天市场，基金经理们大多认为，抱团股反弹缺乏诚意，目前部分核心资产估值仍在高位。但他们对A股“短期不乐观，长期不悲观”，接下来可能仍将是震荡走势。基金经理们普遍关注年报和一季报机会。

“今天市场冲高回落量能萎缩，抱团股反弹缺乏诚意，预计后市短期会延续弱反弹态势，但是中期更可能继续向下调整。原因主要是权重抱团股的估值较高有回调需求，通胀加息对流动性收紧的预期。”方信财富投资基金经理郝心明说。

伊洛投资研究员庄椀筌认为，今日A股市场分化明显，上涨板块及个股集较为集中，尤其周期资源类板块多受政策面及业绩刺激。在碳达峰、碳中和等政策不断推动下，新一轮的供给侧改革将使资源类头部企业马太效应增强，叠加2020年报逐步披露下，较高的业绩增长和稳定高分红，使其防御属性变强，部分细分行业如动力煤、水泥等受价格驱动因素明显。

但其认为，目前部分核心资产估值仍在高位，然而部分核心资产估值已经进入合理区间。随着年报的披露，市场上已经对细分行业的景气度有了清晰的主线，建议关注具备周期拐点、涨价逻辑、订单落实逻辑的板块，其消化估值的速度较快。

前海开源经济学家杨德龙认为，春节之后这一轮的下跌，从调整的空间和调整的时间来看已经接近尾声。推动A股市场走出慢牛长牛格局的因素并没有发生改变，长期继续看好优质白马龙头股。

私募排排网未来星基金经理胡泊认为，眼下的整体市场情况可能也只能定义为超跌反弹而非反转，整体未来市场宽幅震荡的可能性更大。

其理由是，当前的宏观市场环境相对来说不确定性在显著增加，一方面货币还是会边际收紧，另一方面国际形势的不确定性在显著增强，当前局势对眼下宏观环境不利，股市大幅上涨的可能性较小。

云溪基金董事长阳勇表示，白马股下跌幅度基本到位，向下空间有限，但时间上需进一步盘整，这一过程中只有优质的个股才能够稳步向上。但随着一季报的公布，业绩超预期的个股将继续走牛，业绩不及预期的个股将继续杀估值。

“估计4月上旬公募有一批新资金入市，市场情绪将会明显提升，一波反弹行情即将要来。”

但拉长至2021全年来看，A股盈利驱动将逐步替代估值驱动，优质公司的盈利驱动会更为明显。

对于未来，阳勇表示，长期看多A股大级别行情，短期预计维持震荡格局。调整之后，中长期依旧以医药消费新经济个股为主要驱动力，而低估值个股的反弹力度会逐渐趋缓。

富荣基金研究部总监郎骋成指出，随着高位龙头白马下跌20~30%后，市场对利率上行导致的估值下修有了较为充分的预期，随着年报、一季报密集的到来市场将跟随业绩主线迎来分化，建议重点关注一季报业绩超预期的个股。

“维持市场中期区间震荡的判断，建议关注周期、中游制造等板块一季报机会。”郎骋成说。

华辉创富投资总经理袁华明对市场判断是“短期不乐观，长期不悲观”。

袁华明表示，从成交量等投资者情绪观察指标看，短期市场大幅反弹上攻可能性不大，市场应该还会延续一段时间的震荡盘整、寻找底部支撑格局。当然，中国经济韧劲和向好态势、资本市场政策和改革红利、调整后更具吸引力的A股估值水平决定了中长期市场上行空间和概率还是更大一些。

“市场完成探底后，年内重拾升势的可能性比较大，投资者也不用过分悲观。需要注意的是，节后市场风格出现了从进攻转向均衡的变化态势。过去两年市场风格偏进攻，选对了抱团股为代表的赛道，估值提升成为获取投资收益主要方式。节后部分品种的高估值风险得到了相当释放，但如果市场继续弱市盘整，一些品种或许还有调整压力。”袁华明说。