白马股集体回落，这有多方面的原因，业绩高增长难以维持是主要原因之一，所以不难想象，此前多只白马股公布一季度业绩后，虽有增长但股价却出现闪崩，这与市场预期差收窄，利好兑现有关。

最近受猪肉价格大幅下降的影响，一季度多家养猪企业业绩骤降。13日晚，市值400亿的正邦科技公告，公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元–3.05亿元，同比下降66.32%-77.36%。

事实上，今年春节后，国内生猪出栏价格降幅明显。养猪数据中心显示，国内外三元生猪价格连降10周，一度跌破22元/千克。商务部监测，自1月下旬开始，猪肉批发价格已连续十周下降，猪肉价格降幅达到约27%。

此外，饲料价格维持高位震荡也进一步压缩生猪养殖企业的利润空间。数据统计显示，4月13日，国内玉米现货价格为2788.57元/吨，较去年同期涨超48%；国内豆粕现货价格为3390.00元/吨，较去年同期涨超6.3%。像正邦科技这类养猪大户，一季度出栏量就有258万头，饲料成本上升俨然是一个大问题。

而在问题出现前，正邦科技股价已经提前进入下降通道，而13日业绩公布后的大跌或是后知后觉者对一季度业绩恍然大悟的结果。同样14日，市值800亿的新希望公告，预计一季度净利润1.2亿-1.8亿元，同比下降88.94%至92.62%。两养猪巨头业绩下滑反映着该行业的总体情况，而股价同步下跌，实质是市场一致预期较高。

正邦科技真的凉凉了吗？我们可以使用股扒扒对该股风险综合分析一下。

我们可以看到正邦科技还有以下几点风险。

比如公司总质押盘占总股本比例达到34.83%，比较严重。其中，公司重要股东质押比例最高的是正邦集团有限公司，其股权质押比例达到68.72%，处在偏高水平。总体来看，公司的股权质押问题比较严重。

公司2020年三季报资产负债率高达67.51%，处于比较高的水平。其中，有息负债率达54.64%，187.32亿元的有息负债给公司带来一定的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为74.61%，货币资金等资产略有不足，公司短期偿债有一定压力。

公司三季报显示业绩增速为10711.29%，投行对2020年公司业绩一致预期增速为348.87%，而第三季度单季度业绩增速827.44%超越投行一致预期，虽然前两个季度超越投行预期，但第三季度有所放缓。

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