本期作者：

卢国昆

资深策略及组合研究员

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引言

近期A股市场震荡，板块轮动较快，“市场风向标”聚焦事件驱动，带您了解A股的最新动向。

01

华为造车、智能驾驶：智能网联汽车大平台启航

关键词

华为造车 无人驾驶

行业动态

北汽极狐阿尔法S正式上市，为首款搭载华为“Huawei Inside”自动驾驶技术的L4级量产车型，华为商城首次新增汽车品类，首款车型为赛力斯华为智选SF5。华为同时发布五大智能汽车新品：智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云服务，以Tier 1供应商定位，赋能车企加快自动驾驶行业商业化进程。

汽车行业将迎变革，辅助驾驶-自动驾驶-无人驾驶生态的智能化发展路径明晰，高级别自动驾驶商业落地进程有望超预期，搭载激光雷达、高算力芯片已成为自主品牌高端车型竞争的一部分，计算芯片、核心传感器、智能座舱、自动驾驶软件集成方案等前景广阔。

在政策、需求、供给三管齐下的大环境下，中国智能驾驶前景广阔。据统计，我国2020年L2级别自动驾驶新车渗透率已近15%，即将迎来L3量产年，预计至2025年智能汽车将达到1700万辆， 智能驾驶感知、决策、执行、座舱领域市场空间约四千亿，2030年近万亿，年复合增长率达22%。

重视四点催化剂

（1）智能网联大平台。（2）智能化、电池+电驱的新生态。（3）华为产业链，自主整车品牌的格局重构。（4）鸿蒙OS的应用场景爆发。

关注座舱软件、激光雷达、AI芯片等细分行业，及传统整车车企与造车新势力。

数据来源：前瞻展业研究院、智能网联汽车研究中心、智研咨询、招商证券研究咨询部 整理

02

医美：市场前景广阔，国产器械存在缺口

关键词

词

市场前景广阔 产品升级 国产替代

行业动态

需求端

（1）医美市场需求旺盛：年轻群体消费升级，目前市场渗透率仅为2%，距发达国家仍有4倍成长空间，预测2024年规模有望突破3000亿元。②合规机构供不应求：行业发展尚不规范，2019年合法合规开展医美项目的机构仅占12%，其中仍有15%属超范围经营。

供给侧

（1）技术提升带来产品升级：华东医药全资子公司Sinclair 研发的“少女针”产品首次获批，开启胶原蛋白刺激再生赛道的竞争新格局。

（2）肉毒素项目发展链路宽：占比32.67%，同比增长90.56%，低价、可重复、易搭配的特点使其成为机构拓宽市场、固定客户的首选。

（3）器械国产替代存在缺口：目前医美器械以进口为主约占80%，在海南自贸港政策的支持下，国产替代预计具有较大发展空间。

数据来源：《2021-2026年中国美容机构行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》、网络公开资料、招商证券研究咨询部 整理

03

海南：博鳌论坛+自贸港 多领域齐头并进

关键词

词

自贸港 博鳌论坛 免税 医药 医美 新能源

行业动态

政策&事件

（1）海南自贸港放宽市场准入措施：简化审批流程，加强国际合作，为多个领域带来创新和投资机会，针对“一带一路”国家优先发展。

（2）博鳌亚洲论坛：4月18日-21日在海南博鳌举行，涉及疫苗分配、一带一路、数字货币、经济复苏、金融市场等热点议题。

重点行业

（1）免税蓬勃发展：本年一季度海口海关购物金额同比增长355.7%。

（2）医药生物：推广互联网处方药、放宽CRO准入、移植科学。

（3）高端医美：引入进口药械、发展国产替代。

（4）新能源：大力发展汽车充换电、加氢站。叠加氢能产业链、碳中和、自动驾驶等热点。

数据来源：Wind、招商证券研究咨询部 整理

04

影视：疫情后回暖 集中精品化趋势加强

关键词

优质影片供给 后疫情

行业动态

清明档总票房突破8亿元，《我的姐姐》票房持续领跑，出品方涉及横店影视、中国电影、猫眼娱乐、阿里影业等。疫情低风险地区的剧院等演出场所、上网服务场所、娱乐场所接待消费者人数比例不再做统一限制，随着优质影片供给的增加，行业景气度有望回升。

供给端方面，自2018年起影视行业政策监管收紧，叠加疫情影响，行业加速出清，行业集中化和精品化趋势加强，关注具备核心优势的影视传媒龙头。受疫情影响积压的进口大片有望在2021-2022陆续上映，利好进口片引进方和发行方和观影渠道。

数据来源：Wind、企查查、艺恩、招商证券研究咨询部 整理

05

白酒：春季糖酒会+业绩超预期 消费回补 需求上升

关键词

糖酒会 季报期

行业动态

春季糖酒会将在成都举办，作为中国酒类行业“风向标”，每逢糖酒会期间，白酒板块指数涨幅明显强于一线蓝筹；产业反馈较积极，白酒基本面处于文件上升态势。

事件催化叠加一季报窗口，多家公司业绩预告超预期；后疫情时代白酒板块一季报整体将成为消费恢复最为明显的子行业之一。

五一、端午等假期消费场景的回补，补偿性需求上升，白酒行业进入控量挺价期，预计龙头企稳，二线品种有望补涨。

数据来源：Wind、招商证券研究咨询部 整理

06

旅游：疫情恢复，五一长假

关键词

假期出游 主题乐园

行业动态

清明节假期超1亿人次出游，旅游收入实现272亿元，为疫情前同期的56.7%；北京最大的主题游乐园环球影城即将于21年5月开放，结合五一假期，休闲服务行业上涨态势明显。

短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，看好景区、酒店、旅行社等业绩改善明显的龙头企业；中长期来看，看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

疫情使得行业重新洗牌，由于近程旅游占比高、旅游产品价格低、景区减免票等原因，旅游消费完全恢复尚需时日；随着出行半径的逐步打开，旅游收入恢复亦存在较明确预期，把握行业基本面边际反弹机会。

数据来源：Wind、文化和旅游局、招商证券研究咨询部 整理

07

水产养殖：日本核废水排放影响深远

关键词

核废水 淡水产品

行业动态

2021年4月13日，日本政府决定以海洋排放方式处置福岛核电站事故核废水，根据科研机构的计算57天内放射性物质就将扩散至太平洋大半区域，3年后美国和加拿大就将遭到核污染影响。市场普遍认为，核废水在季风和洋流作用下，对我国的海洋生物直接造成污染，减少对海产品的需求。

水产养殖的固定资产投资中内陆养殖的占比在不断攀升,相对应的淡水产品的产量和占比逐渐扩大，2019年供给端的数据表明淡水和海水产品的产量分别为3.2千万吨和3.3千万吨左右；需求端方面，城镇对水产品的消费量是农村的3倍，总消费量在2019年约19万吨。

在日本倾倒核废料事件冲击后，部分海水养殖产业将会转向内陆养殖，消费者对海水产品的部分需求或转向淡水产品来替代,带来近100%的需求增长，而也拉动水产饲料的需求。

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部 整理

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