5月11日晚间，上海医药（601607.SH，2607.HK）发布非公开发行A股预案。预案称，上海医药拟以16.87元/股的价格向云南白药集团股份有限公司（000538.SZ）及关联方上海潭东企业咨询服务有限公司定向发行合计不超过852,626,796股A股股票，募集资金拟不超过人民币143.84亿元，募集资金净额将全部用于补充营运资金及偿还公司债务。

本次发行，云南白药认购金额共计112.29亿元。预计发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有上海医药18.02%的股份，并有权向上海医药提名1名执行董事候选人、1名非执行董事候选人以及1名监事候选人。

另一家定增对象上海潭东为上海上实的全资子公司，本次也将出资31.55亿元。发行完成后，上海实业集团及其关联方仍将作为上海医药控股股东，持有33.21%的股份。

上海医药是覆盖医药研发、制造、分销及零售的全产业链大型医药集团。在医药工业方面，生产约700个药品品种，主要覆盖抗肿瘤、心脑血管、精神神经、抗感染、自身免疫、消化代谢和呼吸系统等治疗领域。

2021年第一季度，上海医药营收516.00亿元，同比增长27.57%；其中医药工业收入64.66亿元，同比增长14.43%；医药商业实现收入451.34亿元，同比增长29.70%。归属于上市公司股东的净利润21.20亿元，同比增长104.24%，主要来自上药云健康B轮融资后出表形成的一次性收益；实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东净利润12.13亿元，同比增长23.39%；其中医药工业主营业务贡献利润5.53亿元，同比增长6.77%；医药商业主营业务贡献利润5.86亿元，同比增长26.69%；参股企业贡献利润3.22亿元，同比增长20.66%。

一季度研发投入5.41亿元，同比增长56.25%，其中研发费用投入4.15亿元，同比增长21.47%。

对于此次引入云南白药作为战略投资者，上海医药在公告中称，云南白药是百年中华老字号品牌，主要经济指标稳居中国中医药行业前列。云南白药在药品、健康品、中药资源以及医药流通等领域拥有多个知名品牌，在大健康产业方面拥有雄厚的实力和发展优势。

图源：上海医药公告

本次战略合作，可以进一步提升上市公司治理水平，拓展双方客户资源，依托双方优质资源共同研发新产品、新服务，推动中药智能制造合作，加强品牌、营销与渠道联动，提升双方产品价值挖掘与精细化运作能力，加快资源整合，更好地推动上药商业网络布局，加快商业模式创新升级，显著提升双方的市场影响力。

未来双方将在客户资源拓展、产品创新互动、中药产业链合作、市场渠道联动、医药商业合作、大健康领域合作、品牌提升、资本合作等方面进行合作。

在交易流程上，预案通过双方董事会仅是第一步，本次发行尚需取得有关国资审批单位批复、云南白药第二次董事会及股东大会、上海医药股东大会以及中国证监会等机构的批准或核准后方可施行，最终结果以及落地时间仍存有不确定性。从A股过往增发案例来看，各项审批环节的达成都需要一定时间，投资者仍需谨慎理性对待。