“那些历史的尖峰时刻都需要太长的酝酿时间，每一桩影响深远的事件都需要一个发展的过程。就像避雷针的尖端汇聚了整个大气层的电流一样，那些不可胜数的事件也会挤在这最短的时间内发作，但它们的决定性影响却超越时间之上。”

——《人类群星闪耀时》

诺亚刚刚发布亮眼财报，在财报电话会上诺亚财富董事局主席汪静波3000多字的发言稿中，期间提到“客户”二字达42次。平均不到80字就重复一遍。

而在前几年的发言中，更多提及的是产品。

当日，汪静波将财报视频转发到自己的朋友圈中，配图文字：转型艰难，转身坚定。

自诺亚财富2019年7月全面退出近500亿的单一非标类固收资产，到2021年4月歌斐低调推出目标策略系列基金。

诺亚股票从底部每股20美元，反弹最高至52美元。

弹指已经20个月。期间,“打破刚兑”颠覆了资本市场的底层逻辑，重新回归风险定价。

非标固收的本质是无波动实现财富增长，这种完美的投资故事在没有被打破的时刻，任何人都不愿意离席。非标不死，资产配置不兴、权益投资不兴、任何净值型产品都被挤压到配角。

全面而迅速的转身，诺亚决绝离开非标类固收战场，下一个问题是，转型的方向。

01-转身

5月13日，诺亚邀请多家媒体走进诺亚，这也是疫情后笔者再一次来到长阳创谷的7层小楼，对做近距离的观察。

走进长阳谷一楼，电梯前电子屏上一直闪动滚动播放着《干部十六条》，其中有两条令人印象很深：诺亚干部必须以客户为中心、不唯上；为客户创造价值是诺亚存在的唯一意义，客户满意度是诺亚干部的自尊心。

“诺亚土话”几乎遍布每一层的职场，甚至在会议室中都会挂满横幅和海报，提示着：客户选择、价值主张、价值交付、关键品控点、时间表和责任人。

2020年下半年诺亚启动一场由最核心的40位高管组成的访谈小组，访谈问卷和动作有严格的标准规范，每位高管访谈至少5位客户，每位客户访谈时间至少2个小时。

访谈客户，每位至少2个小时

访谈后，持续到凌晨商讨落地方案

各方代表大讨论

通过累积超过400个小时的客户深度访谈，诺亚洞察到：

1、 客户需要以结果和目标为导向的资产管理产品

2、 高净值客户有大规模定制的需求

同时，诺亚在向海外成熟市场寻找更多的经验。

相关负责人向记者介绍，作为诺亚的重要国际股东，富达就是歌斐和诺亚长期学习的标杆之一。富达在全球基金管理中，是很特别的，在全球被动投资大发展的市场中，一直坚持主动投资的大旗。但是富达对诺亚说他们还需要更多的变革，从产品驱动到客户需求驱动；越来越多的产品，开始实施以结果为导向的战略；富达也在转型，因为客户的需求发生了变化，富达和诺亚一样，都在经历这个新的旅程，从产品驱动，到客户需求的驱动。

这些洞察成为了一种指引，在2021年，都转化成为歌斐核心战略并且产品化。

02-微光

歌斐作为旗下的资产管理品牌，迄今已经有11年历史，资产管理规模AUM在1500亿以上。

对于歌斐而言，在深度理解客户需求的基础上，研发出一款基金产品，能够在中国这样一个波动比较大的资本市场，通过多策略组合投资的方式，主动管理，致力于达成事先设定的投资目标和投资风险（波动率、最大回撤），是歌斐作为资管公司以客户为中心的选择。

歌斐，下一个目标是成为中国高净值客户的目标投资专家。

一切皆有因，这个因是歌斐初心驱动，在7年前埋下的一粒种子；更是7年前的一束微光，虽在非标大肆盛行的时刻默默无闻，但因为符合客户的真实需求，越长越旺。

7年前，歌斐发行了第一只二级市场FOF产品，随着第一支FOF产品的成功，歌斐后续持续发行了多款FOF产品，业绩均得到了投资人和市场的认可。但同时歌斐也发现FOF产品存在的痛点，包括风控无法直达，底仓不透明，策略执行的有效性难保证，以及双重收费的问题。  

随后歌斐团队在FOF的基础上将产品升级到MOM（manager of manager），投资人持有3年以上实现投资目标的概率较FOF1.0相对增大。

2020年7月，歌斐又对MOM产品启动3.0升级，这次完全以客户的投资目标为中心，进行产品开发，甚至在产品名称上都完全颠覆了过往资管公司的习惯。

7月上线实盘001号产品进行内测，产品设计完全按照目标策略产品客户持有体验出发。歌斐此次选择多策略团队负责人宁冬莉做目标策略产品的投资经理，理由有三点：

1， 过往业绩。自2013年入职以来，宁冬莉管理的FOF以及MOM基金，持续可验证业绩表现，其管理的基金成为歌斐所有产品中满意度较高的产品。

2， 温和且坚毅的长跑选手。据歌斐内部人介绍，宁冬莉性格非常温和，几乎从未见到她发火，团队也非常稳定，5年来核心团队只有1人因为家庭原因离职；但同时宁冬莉又是一个有着倔劲儿的人。

2015年股灾时，彼时FOF刚成立一年，当时还是基金经理的宁冬莉在股灾那几天带领团队和FOF底层子基金经理彻夜沟通，要求降低仓位；但也并不能做到100%，也曾有在路边苦劝2个小时而无力的经历。从那一天后，宁冬莉对团队说，我们要开始做MOM，因为我必须让我管理的基金知行合一。

3， 扎实的基本功。在过去8年多的时间，累计研究覆盖了3000家管理人，尽调访谈、定期跟踪1000家，投资超过160家。业界盛传，拿宁博的钱不容易。

03- 解码

如果说2019年7月，诺亚用一个月提前分配108亿非标是快转身的坚决；那么这次1.5年的时间，用华为IPD的方式设计开发产品，则显示了慢转型的坚定。

从MOM到目标策略3.0的进化，1年半的时间，100人互锁，超过30厘米高的签字打印材料。集战略、品控、投资、研究、风控、产品、合规、品牌、营销、存续、科技等多个部门代表一起研讨，这在以创新和唯快不破的诺亚，是以前不可想象的。 

在一次汪静波对全员的内部谈话中，她坦然承认以前诺亚创业的时候是产品驱动，是唯快不破，是边瞄准边开枪。但现在诺亚进入青少年期，已经开始迈向成熟，要先胜而后求战，要后发先至，要“不用重来才是快”，要追求更好的组织能力。

投资解码的激烈争论

对于产品流程设计的反复论证

投研团队季度HouseView

从投资解码开始，投资团队的解码材料反复修改终于在第13版通过；对benchmark的反复讨论；对分红条款和运营流程的相互制约、重新设计到相互平衡；营销协同与以客户为中心的相互抉择。

在彼此的牵引和撕扯中，诺亚和歌斐的组织肌肉开始重新生长。

离开诺亚的时候，已经是骤雨初歇，每一轮暴雨洗涤，活下来都是再一次长大的机会。

对于一家独立的财富管理机构，所能依靠的唯有初心和客户；也正是这两个词，希望可以让诺亚走的更远，一切还只是刚刚开始。