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“红五月”收官,人民币升值“神助攻”?后市怎么投资?

2021-05-31   21世纪经济报道 21财经APP   庞华玮   

有机构人士,现在市场资金日渐充裕,随着指数不断高企,可以预见,更多资金正在路上。

“红五月”收官,破了“五月穷”的魔咒。

5月31日,截至收盘,沪指涨0.41%,报3615.48点;深成指涨0.97%;创指涨2.38%。

在经历近期一轮大涨之后,6月是不是也能避开“六绝”的魔咒?后市该怎么投资?

红五月

让投资人开心的是,5月最后一天,A股两市交易量再次突破万亿市,场内做多人气明显被带动了,资金正在涌进,后市可期。

整个红五月,沪指涨4.89%,深成指涨3.86%,创指涨7.04%。

值得一提的是,5月三大指数的涨幅,主要来源于5月5月24日-31日,这期间,沪指涨3.70%,深成指涨4.02%,创指涨6.29%。

近期这种上攻的市场风格或将延续。

事实上,5月最后一个交易日市场表现维持上周五风格,以新能源电池为代表的题材板块表现强劲,金融板块继续回落休整,市场继续保持良性轮动中。

“中国科协第十次全国代表大会5月30日在北京人民大会堂闭幕,科技创新受到前所未有的重视,这也是今天新能源、锂电池、芯片、5G持续轮动上涨的重要原因之一,长期有政策支持、中期有较高业绩增速、短期有消息面刺激,领涨个股持续新高,可继续逢低把握相关题材个股机会。”对此,中投立赢资产总经理潘绍敢指出。

事实上,近期基金经理们普遍看好新能源、科技、成长等方向。

 

人民币升值助攻?

对于近期一波强劲上涨,基金经理们不少归因于人民币升值,外资持续流入的“神助攻”。5月24日-31日,北向资金净流入A股520亿元。

私募排排网基金经理夏风光认为,近期市场能够出现价量同步攀升的强势走势,其中很主要的催化剂便是外资的持续流入,并且创下了单日买入的历史新高。

“人民币的升值预期抬头,一方面是对美元走势中长期看淡,另外一方面是国内经济的持续复苏和货币政策相对的稳定。这无疑提升了A股资产的吸引力。”夏风光说。

翼虎投资总经理余定恒认为,人民币升值背景下,外资持续流入A股抢筹,券商金融打响头阵,消费股紧追其后共同推动股指上涨,市场情绪回暖。

富荣基金研究部总监郎骋成指出,短期在美国经济修复快于市场预期或流动性阶段放缓前,预计人民币仍将维持相对强势地位。

郎骋成认为,短期由于经济复苏动能的边际减弱以及大宗商品价格的下跌,流动性持续收紧预期有所改善。后续可观察5月PMI数据,若数据持续回落则流动性收紧预期将继续缓解。

“短期而言,由于流动性层面的超预期,我们认为市场此前对流动性的悲观情绪有望阶段释放。从中期趋势来看,流动性边际收紧上市公司业绩边际上升的宏观背景不变。”郎骋成说。

事实上,近期人民币汇率升值、北上资金流入,让A股投资者情绪有所提振,其主要探讨的逻辑是人民币的持续升值会让中国资产的配置性价比提升,引致海外资金增配A股资产。

不过,对此,广发基金宏观策略部持不同的看法。其认为,一方面,两国汇率关系主要由经济的相对表现决定,伴随美国疫情控制效果的提升以及基建计划的推行,推动下半年美国经济指标边际改善,预计会对美元有所支撑;另一方面,下半年美联储可能逐步开启缩减QE的讨论,美联储宽松货币政策的退出,同样可能对美元形成支撑。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也指出,历史来看,人民币走强与外资买债呈现明显的正相关性,而与陆股通的资金流入这个逻辑关系没有那么明确。

 

后市怎么投资?

不少机构人士对后市持乐观态度。

安爵资产董事长刘岩指出,现在市场资金日渐充裕,随着指数不断高企,可以预见,更多资金正在路上。

“对于A股市场来说,成交量逐步稳定放大,必定导致主要核心资产不断上涨。”刘岩说。

刘岩表示,新进机构资金更青睐中大盘优质企业尤其是今年乃至未来业绩有望高速成长的公司。这一点从近期走势较好的锂电池、新能源材料、芯片、医药疫苗、造纸、航运等等行业就能看出,很多优质企业今年业绩都有望爆发式增长,市场景气度和市场供应能力形成巨大剪刀差,让一线龙头企业收获满满,各行业出现强者恒强的“马太效应”成为市场主流判断。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为,本轮反弹至今A股主要板块情绪指标绝对值已接近80%,继续扩张有空间,但不宜追高,宜趁着反弹调结构。

魏凤春指出,本轮周期风格阶段性见顶,未来一个季度宏观场景仍处于“剩余流动性收缩+经济有韧性”阶段,银行、白酒,以及新能源车锂电和地产竣工链继续受益。

不过,对于后市也有部分基金经理持谨慎态度。

华辉创富投资总经理袁华明表示,未来一个多月是财报空窗期和政策观察期,基本面和流动性大幅度调整变动可能性不大,市场持续冲高机会并不突出,市场更可能是震荡盘整。

“但是市场底部逐步抬高走势,科技、成长、消费板块可能还是市场短期热点。此外,人民币升值趋势确立的话,相关受益板块值得重点关注。”袁华明说。

袁华明表示,当前市场还没有形成方向性机会,热点板块持续性普遍不突出,投资者需要避免过分追涨追高,可以利用市场调整的机会展开布局。

展望后市,上投摩根核心成长基金经理李博表示也认为,今年估值持续拔高或有难度,投资上应在强调有确定业绩增长的同时,关注估值与基本面的匹配。李博相对看好两类品种:一是有确定业绩增长但板块相对被低估的品种,可以关注其后市估值修复的机会,典型代表是轻工制造行业中的某些细分板块。二是估值高但成长性强,能依靠高业绩增长率消化高估值的长期优质成长赛道,如新能源汽车产业链。

私募排排网基金经理夏风光指出,由于市场对于流动性的边际收紧以及部分板块的结构性高估仍然心存警惕,这也可能导致行情出现进二退一的震荡。所以在配置上优选个股,注重估值和成长性兼顾,适当关注金融板块和通信板块。

翼虎投资总经理余定恒认为,接下来的市场将维持震荡上行格局。

“在此背景下我们是重点寻找估值见底,毛利稳定有边际提升的品种。如涨价主线的科技股,如半导体,当前集成电路出口旺盛,元器件、半导体行业或仍将受益,外需强劲背景下,龙头制造高端出海的投资机会依然可期。”余定恒说。

余定恒认为,受惠于美国电动车政策稳步推进,排产持续向上,新能源汽车产业链盈利能力有望超预期。

富荣基金研究部总监郎骋成建议,由于较多板块处于阶段高点位置,短期需注意投资节奏。他短期看好受益流动性阶段宽松的成长板块,如高景气周期的电新、电子,中游制造如家电、机械,低估值银行等。

广发基金宏观策略部分析,市场短期可能偏向成长风格。建议关注高景气方向,例如景气持续处于高位的次高端白酒、销量和排产上调的新能源车、即将进入装机旺季的光伏,以及供需错配较为严重的电解铝等。

 

 

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