伴随着锣声响起，6月21日，北京阳光诺和药物研究股份有限公司（以下简称“阳光诺和”，证券简称688621.SH）正式在上交所科创板上市。

作为国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一，十二载的深耕构筑了阳光诺和较强的“护城河”。

2015 年以来，阳光诺和参与研发的项目已累计取得147项仿制药临床批件或临床备案号；1项创新药进入III期临床试验，且为“国家重大科技专项-重大新药创制专项”，另有1项创新药进入II期临床试验;已取得95项仿制药药品注册受理号，已有6项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价。

此次申请科创板IPO，阳光诺和拟投入募集资金4.84亿元，扣除将用于特殊制剂研发平台项目、药物创新研发平台项目、临床试验服务平台建设项目及创新药物PK/PD研究平台项目，为业绩规模持续增长奠定基础。

又一家CRO企业上市

作为国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一，阳光诺和的主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务，涵盖创新及仿制药物的全过程开发服务。

近年来，医药行业的发展加速了CRO行业的迅速成长，2020年全球CRO行业市场规模已破600亿美元，在医药需求持续增长以及全球化趋势的影响下，中国CRO市场也处于高速增长阶段。

阳光诺和便在这一环境之下快速成长。2018-2020年，阳光诺和的营业收入分别为1.35亿元、2.34亿元、3.47亿元，2019-2020年分别同比增长73.24%、48.74%，且2018-2020年复合增长率达60.53%。

同期，阳光诺和的净利润分别为2016.08万元、4793.31万元、7416万元，2019-2020年分别同比增长137.75%、54.72%。

符合科创板第一项规定的上市标准：预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润 均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

作为一家医药研发外包服务公司，阳光诺和也符合科创板规定的“生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关服务等”，符合科创板定位。

2018-2020年，阳光诺和的研发费用分别为846.06万元、1,906.55万元、3,419.23万元，研发费用率分别为6.28%、8.16%、9.84%，研发投入不断提升，且远高于同期同行业可比公司研发费用率均值5.66%、6.01%、5.67%。三年来阳光诺和累计研发投入高达6171.84万元，占最近三年累计营收入的比例为8.62% 。

科研成果上，阳光诺和为客户成功开发的药品中有6项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价，连续三年被授予中国医药研发公司20强称号，核心竞争力凸显。截至招股说明书签署之日，阳光诺和拥有发明专利20项，其中形成主营业务收入的发明专利为16项。

依托于较强的研发投入和核心竞争力，阳光诺和的毛利率逐年提升，净资产收益率企稳，盈利能力不断增强。2018-2020年，阳光诺和的销售毛利率分别为42.39%、45.89%、49.61%；扣非后加权平均净资产收益率分别为33.49%、49.68%、47.35%。

募集资金强化主营业务

此番上市，阳光诺和募集资金投资项目与其主营业务以及核心技术联系密切，是其从战略角度出发，对现有主营业务的全面扩展和深化。

据招股书，阳光诺和拟使用募集资金4.84亿元，投资于“特殊制剂研发平台项目”、“药物创新研发平台项目”、“临床试验服务平台建设项目”和“创新药物PK/PD研究平台项目”。

值得一提的是，在最终确定发行价格为26.89元/股，合计募集资金总额为5.38亿元，扣除预计的发行费用7061.85万元（不含税）后，募集资金净额为4.67亿元。

其中，“特殊制剂研发平台项目”、“药物创新研发平台项目”和“创新药物PK/PD研究平台项目”通过引进更为先进的仪器设备，提高阳光诺和研发环境的软硬件条件，建设高水平的药物研究平台；“临床试验服务平台建设项目”通过建设高素质的服务团队，提高阳光诺和临床服务响应效率。

据了解，本次募集资金投资项目有助于阳光诺和提高研发服务能力、增强研发质量、扩大研发服务领域，提升核心竞争力，有助于进一步增强其持续发展能力。

值得一提的是，2018-2020年，公司新签订研发服务合同金额分别高达5.90元、6.58亿元和5.27亿元。由于药物研发存在周期较长的特点，公司报告期内所签订的订单尚未完全转化为收入，截至2020年末，阳光诺和在手订单金额达到11.32亿元。基于充足的订单及公司陆续新签订的研发服务合同，公司业务规模的增长得到了有力支撑。

阳光诺和指出，未来三年，公司将牢牢把握医药研发服务行业的发展机遇，加强公司在仿制药和创新药等方面的药物发现、药学研究、临床研究和生物分析领域的专业服务能力，通过提供高质量全方位的服务，巩固公司在行业内的市场地位，并进一步提高公司在国内市场的份额。

从行业的全球发展趋势看，医药企业已越来越重视CRO公司在药物研发中的价值。CRO 行业已成为当前医药市场最具发展潜力的领域之一。

根据中商产业研究院数据统计，2016年至2020年，全球CRO市场规模从470亿美元增长至690亿美元，全球CRO销售额年复合增速为10.1%。2021年全球CRO行业规模预计达到760亿美元。未来几年，全球CRO预计市场规模仍会保持较好的增长态势。

阳光诺和表示，在现有基础上，公司将集中优势资源，围绕药物研发全流程一体化战略，持续加快药物发现、药学研究、临床研究及生物检测分析等领域的融合发展。