市场有时候会偏离基本的理性，产生的波动会让很多投资者心慌，但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会。股票市场中，很多参与者参与的是短期投资，赚的是市场波动的钱，但也有投资者选择了另外一条路：坚持长线投资，赚公司业绩增长的钱。

正确识别价值需积累，市场低落造就真机会

正确的识别价值，不是对市盈率等数据进行量化、对行业做出一些判断那么简单。而是要充分的对公司进行正确的估值。估值的判断是投资中最重要的事。

对于估值这个价值投资的核心步骤，不同人有不同的理解。不管大家的理解如何，最终都需要殊途同归：用日积月累的沉淀成就稳健的心态，目睹行业变化、感受企业兴衰，最终看淡现象寻求本质——找到最合理的公司估值。

散户投资者和部分机构投资人的缺点是：在某些时刻的过度恐惧。如2013年5月上证综指跌向1800点时，市场一片压抑。其实此时此刻的A股市场一样有着让很多参与者感到恐惧的氛围，加之以很多投资者对于宏观经济新闻越来越敏感，很多的股票出现超跌现象。而最好的机会也就在这种时刻显现。但机会并不是被理论知识多的人，或最胆大的人抓住，而是给见多识广、成熟冷静的“价值投资者”捕捉。

试想，一个基金经理若能全盘了解上市公司，能充分洞察盈利确定性，能理性分析公司未来的护城河会如何变化;那么，过程中的曲折，包括市场的异常波动都不会影响最终的投资结果，恐惧自然也会随之减小，做到处变不惊。

投资马拉松不是短跑，估值是最重要的指标

价值投资大师巴菲特的成功很难复制。但是很多中国投资者可以在中国市场使用价值投资理念取得自己的优势。这意味着投资者需要对上市公司的成长历史、发展战略、管理层结构都有了解。用深度的调研，把对公司的未知变成已知，从而充分控制风险并保持良好心态，投资也就会变得轻松。

对初出茅庐的价值投资者聚焦市盈率以及其衍生数据的选股，如果只看上市公司市盈率并不能完全指导投资行为，有的投资人采用量化选股的方式对市场进行一刀切，也会错过很多优秀的标的。PE只是体系里面的一个数据。对于选择公司的流程来说，最基础的是紧盯估值以及其他与估值最接近的可调研因素。

经过长时间的市场实战经验，选择低估值的好公司。所谓“好公司”，主要看竞争力和盈利能力以及公司未来的发展;“好公司”不仅目前质地优良，未来也要能够“持续而稳定的成长”，选择的重要因素有估值低、成长性好、具有竞争壁垒等。最佳的结果就是选到了低估值公司且能够“持续而稳定的成长”。

山顶山脚理论判风险，多因素反应市场见底

在很多股民看来，从点位看风险就是判断市场宏观环境的方式。我认为“我们不能预测市场”，但可以寻找市场的风险聚集程度的低点位。

A股有几个“山顶”时刻，大家可能都还记忆深刻，比如2008年的6124、2015年的5178。在这些时刻，与股指一起攀升的还有股市的估值，此时公司市值的上涨都远超过同期盈利能力的上涨，也就是“爬山”的过程。而在当下时点， A股市场正处于“低位”，或者说正接近“山脚下”，风险是相对较低的。

对于个人投资者，买入的股票不断下跌的原因如果源于市场波动，则无需太过担心。因为市场的不理性带给投资者的大都是好公司的买入机会。对于宏观局势，可与价值投资鼻祖巴菲特一样的态度：看淡市场情绪，坚持精选个股。

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