投资快报：上周，你明确指出这是一轮很特别的行情有，是为化解风险而来。如你所料，行情演绎，就像驶上“318国道”，惊、险、绝、美、雄、壮。这样的景观可以持续么?

张德良：可以持续，至少没有到最精彩的时刻。必须清楚，这样的旅程，是有风险的。虽然有风险，但轻言放弃，一定有遗憾的。

如果用波浪理论来考察，这是一轮X浪，浪的高度，无法衡量。如果直接用上证指数的均线来判断，也比较简单，就是切入长期均线(120-250日)区域时，风险就会加大。换言之，指数上攻形态变得漂亮的时候，就是风险降临时刻。当前，还刚刚进入风景区域。

在这里，必须再次强调，这一轮行情的核心本质，就是要“激活市场活力”，这是全新行情，其特征会完全不同于以往，当前市场还一时转不过弯过来，这就是新征程的含义。

新征程的特征，可以用一些词来表达的话，就是雪崩后的回暖，或超跌反弹，或者题材概念炒作。过去两年，市场一直追求的是“二八”或“一九”行情的“二”或“一”。现在呢，要激活的，就是“八”或“九”。因此，我们的目光，不妨重点关注那个“八”或“九”。

核心是炒题材、炒概念，炒风向、炒情绪，这些讲的，全是交易艺术，会非常强调节奏和感觉。

投资快报：比喻很贴切，为什么说刚刚进入风景区域呢?

张德良：道理非常简单，当前行情还处于领先股尽情表现的时候。本轮行情至少有三条主线：一是超跌重组股;二是创投概念以及创新科技主题;三是制度变革的券商股。当前，行情的活跃焦点，依然停留于这几条主线的领先股。

以超跌重组股为例，这是数量最多的群体，大体数量超过千有。核心领先股：德新交运-恒立实业-绿庭投资-德美化工，其中，德新交运已从绝对低点算起，涨幅超过4倍。最近的黑马恒立实业，也有4倍多的涨幅，这两天终于开始转入区域震荡，但市场焦点已集中于它们。

到周三，这种强势领先股效应开始扩散，跟随型品种众多：万家乐-粤宏远-新大洲-欣龙控股-平潭发展-柘中股份-新海宜-双杰电气-燕塘乳业-飞鹿股份-拓邦股份-科陆电子-南卫股份-久联发展等。估计，这些跟随型品种也纷纷崛起，但一旦放量上攻并切入中长期均线，就会转入调整。

当然，超跌股重组股的题材挖掘是非常丰富的。包括“纾困”基金概念、回购概念等。也会进一步延伸至制度变革，像超跌的券商股等。总之，题材丰富，股价超跌，市值相对较小，都是较重要的选择要素，除了这些，剩下的就是交易技巧。

投资快报：是啊，创投概念似乎也类似。近期市北高新持续七个“一”字板，让创投概念欲罢不能。创投概念可以继续关注么?

张德良：按领先股的引领效应，近期当然可以关注。创投概念因科创板而来，这是典型的主题投资，会持续一段时间，按目前进展，科创板极有可能会在明年上半年亮相，大多数的制度安排都会在年底前初步完成，随着整体设计框架逐步清晰的时候，这一主题就会逐步降温。

当前，还处于第一轮炒作状态，就像你说的，市北高新还处于“一”字板涨停状态，接力，又有张江高科、复旦复华、东湖高新、华金资本、大众公用、电广传媒等。同样，也要非常清醒，这种主题不会支撑股价长期稳定于高估值，在交易策略上，也不宜过度发散，应该集中龙头股，除市北高新以外，可适当关注张江高科等，原则上，不要过份想象。

投资快报：主题或概念投资，我们都有点害怕，不敢轻易追涨。以前的雄安概念，事后来看，都是一地鸡毛。目前，从行业景气角度来看，是否更稳妥呢?

张德良：有章可循，选股会更明确，持股也会更有信心，但稳妥的另一面，就是弹性弱一些。股票投资，长期来看，确定需要严格遵从景气行业、企业盈利、股价估值等几个因素综合考虑， 这才是理性的投资者。

当前，景气行业角度，也可以有不少选择。核心是新产业(IAB+NEM)，具体包括5G设备、智能制造、智能服务、医药医疗、高端制造等。像5G行业的中兴通讯000063、天孚通信300394、烽火通讯600048、光迅科技002281。医药医疗服务的迈瑞医疗300760，云服务的深信服300454，智能综合服务的新北洋002376、科沃斯603486、大烨智能、国电南瑞600406、华测检测300012，还有高端制造的隆基股份601012、金发科技600143等。

再次强调，就当前行情背景下，行业景气拐点类的投资，弹性有限，但胜在稳健，技术图表上，大多数品种也已逐步转向右侧交易。

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