21只地产股创3587以来新高

本报讯 3月29日以来，盘中地产股多次异动，渝开发累计涨幅达48%，中交地产、大名城涨幅超过30%，云南城投、苏州高新、荣丰控股、上实发展涨幅也接近30%。21只地产股创3587点以来的新高，分别是新城控股、深深房A、泛海控股、渝开发、海航投资、金科股份、荣丰控股、中南建设、浙江广厦、大名城、鲁商置业、天津松江、华发股份、首开股份迪马股份、外高桥、城投控股、凤凰股份、宁波富达、苏州高新、上实发展。

从北上深近期房贷政策与利率的变化看，不少市场人士认为，房贷利率已经释放出下行信号，但与之前大规模的利率松动相比，这次的下调表现更为稳健。一线城市中，北广深已有不同程度的松动。其中，深圳首先出现较为普遍的利率下调。房贷利率上浮比例下调在业内人士看来是刺激成交回升的最重要因素。今年3月，深圳的银行更是两度下调首套房贷利率上浮比例，放款速度也在加快。目前，深圳多家银行的首套房贷利率较基准上浮5%，二套房贷利率上浮10%，成本下降促使购房者购房意愿进一步加强。广州整体维持首套房基准上浮10%，二套房基准上浮15%的水平不变;北京则维持首套房上浮10%，二套房基准上浮20%水平不变。但部分股份行和城商行的利率出现松动，贷款条件与放款速度也有不同程度放松。

中信建投认为，户籍制度改革提速，目标更为积极、覆盖更广泛、大城市落户要求显著宽松：国家发改委印发了《2019年新型城镇化建设重点任务》的通知，对比此前2018年的通知，变化主要体现在如下几个方面：一、政策目标上更上台阶;二、覆盖群体更为宽泛;三、租赁房屋的常住人口落户实质性放开;四、细化落实地方政策责任方案，强化多部门协作;五、各分级城市落户口径进一步放宽，首提超大城市和特大城市大幅增加落户规模。

东吴证券认为，政策超预期，加速推进新型城镇化。2018年3月发改委指出要推动常住人口100万以下的中小城市和小城镇全面放开落户限制，19年在该目标陆续完成基础上，继续提出100-300万Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;300-500万Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件;超过500万人口的超大特大城市，要调整完善积分落户政策，大幅增加落户规模、精简积分项目，确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。同时，此次政策总体要求包括推动1亿人落户取得决定性进展，实现常住人口和户籍人口城镇化率均提高1个百分点以上，以2018年末总人口13.95亿计算，每年进城落户近1400万人。2018年四季度以来地产政策趋于缓和，两会淡化房地产，而在地方层面，人才新政、按揭利率下调、限价房开等政策频出，边际有一定放松。地产板块估值较低、股息率高、业绩确定性强，攻守兼备值得配置。当前时点重点推荐万科A、荣盛发展。

中信建投认为，本次发改委文件最值得关注的是对特大城市从控规模到宽落户的转变，对于地产行业而言，蕴含核心城市的市场规模将迎来进一步拓展空间，对于主要布局一二线以及强三线城市等重点房企，市场空间即意味着估值修复的空间。而后续需要进一步关注的是“人地钱挂钩”制度的深化进程。

外资罕见6天净流出143亿

本报讯 自今年2月以来，A股持续强劲的走出牛市行情，然而本周大盘却迎来本轮反弹以来最为艰难的一周，外资已连续6个交易日净流出高达143.54亿元，创出今年以来最长纪录;而本周下跌，使得A股市值从上周五的59.03万亿缩水到了57.86万亿元，市值缩水1.17万亿元。

对于近日A股调整，中金公司认为市场近期调整属于获利回吐特征，整体虽然滞涨，但结构仍有可为。中金公司认为，市场整体可能趋缓，结构积极可为。预期市场短期继续大涨不太现实，但这并不意味着对后市展望需要变得悲观。整体上，估值修复后目前市场估值还谈不上贵，市场对盈利恢复预期并不算太高，目前政策及流动性环境依然较为有利，在此背景下，我们估计市场整体表现可能趋缓、结构依然积极可为。中金公司表示，从结构上，除了持续推荐关注的消费升级与产业升级主线外，关注目前表现依然相对落后、估值不高、预期偏低而受政策影响基本面改善可能会继续好转的板块或领域，包括汽车、零部件、经销商等汽车产业链，酒店旅游及部分数据继续好转的周期性板块。后续关注稳增长政策的效果、政策及流动性边际动态、中美贸易磋商的进展、盈利复苏的进展等情况来判断市场整体的空间。

海通证券策略则表示4月决断，市场的风险收益比优势已经不明显，如基本面未接力需警惕回撤风险。海通证券表示，①上证综指2440点以来是牛市第一阶段，上涨源于估值修复，风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。②市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底，借鉴历史，四月是明朗期，从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。③第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动，跟踪中美贸易谈判进展，如基本面未接力仍需警惕回撤风险，优化结构应对波动，银行更优。海通证券分析指出，上证综指2440点以来市场已经反转，进入牛市第一阶段，类似2005年下半年，政策偏暖和流动性宽松推动估值修复，进入牛市第二阶段需要确认基本面见底回升。市场能否进入第二阶段，四月可能就是决断期。

国泰君安认为2019Q1预期由一致的悲观向有分歧的乐观转变。2018年年底，出于对货币向信用传导的担忧，市场形成了较为一致的悲观预期。2019Q1，信用出现松动，预期从一致悲观到出现分歧，资产价格表现出明显强势：股市高歌、商品走强、债市走稳、地产价格不弱。贯穿Q1-Q2的核心主线：科创改革之春，盈利需待Q3。改革(金融供给侧改革)、创新(科创板)并行，我们需要以更长远、全面的视角审视资本市场的变革。

“走近科创，你我同行”专栏知识问答(七)

问：企业申请在科创板上市，需要履行的发行上市审核和注册程序有哪些?

答：发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定。

交易所主要通过向发行人提出审核问询、发行人回答问题方式开展审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。同意发行人股票公开发行并上市的，将审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料报送中国证监会履行发行注册程序。不同意发行人股票公开发行并上市的，作出终止发行上市审核决定。

中国证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后，履行发行注册程序。发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定，以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合相关规定。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

(广东证监局)

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