随着节能环保关注度不断升温，一些沉寂已久的企业重新回到投资者视野，今天我们在节能环保板块挖掘的高澜股份(300499)研究结果分享给各位粉丝朋友。

高澜股份在2016年2月份首发上市，公司也是2016年股灾熔断后上市的第一家公司，上市即为公司的高光时刻，随后开始长达接近三年的调整，而从公司2018年股权激励、内部管理层更换，2018年年度业绩及2019年一季度业绩首次扭亏后，公司是否值得进入我们的视线。

一、受益节能环保

高澜股份是国内电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商，致力为大功率电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售;主要产品包括直流水冷设备、新能源发电水冷设备、柔性交流水冷设备和电气传动水冷设备。

电力电子装置简单点说它的存在就是对大功率密度电气设备进行强迫冷却，以提高设备的效率和可靠性，延长其使用寿命，从而达到环保节能的一种冷却解决方案。

根据此前的调研报告，目前公司正在积极布局数据中心液冷。

二、行业竞争力

公司所处的行业与宏观政策经济的影响较大，包括高压输电、新能源发电等领域的国家产业政策、高压直流输电网络建设的投资、投资进度;风电投资规模;光伏发电投资规模等各因素的影响。公司所处的行业虽然不像新兴产业有着快速的发展的速度，但是公司的下游市场发展依然较稳健，同时在经济疲软时，政策会向该领域倾斜，也是受益积极的一面。

三、财务指标健康

1、营收情况。从公司近三年的营业收入(按季度)数据看，公司的业绩一直处于较为稳健的增长的速度，业务发展较为健康。

2、净利润情况。从净利润看，公司的业绩的季度性比较明显，从前面几年看，一季度业绩通常都是亏损，二季度开始贡献业绩，从上面数据也可以看出，公司从2018年季度开始业绩是开始呈现正增长的趋。

3、销售毛利率水平。公司作为先进制造业，销售毛利率一直保持在30%-40%之间，相对稳定，远高于一般的制造业企业，主要与公司产品制作模式有关。

4、存货，应收账款情况。由于公司的产品主要为定制模式，所以公司在存货上的控制相对较好，没有出现大幅剧增的情况，应收账款及应收票据一直处于增长趋势，这与公司的营业收入增长有关，在营运资金上有一定的压力，公司曾在2017年单项计提东方电气坏账准备563万元，但是总体看处于可控制范围内，这点主要与公司的主要客户有关。公司2018年应收账款账龄主要为1年以内，金额为2.6亿元，占应收账款总额的81%。

小结：从公司的各项指标看，除了公司的应收账款余额较大，财务费用增长比较快外，公司整体的财务指标都比较健康，暴雷的可能性比较低。

四、终极点评

公司总体经营较为稳健、按照限制性股权激励考核目标，未来两年增速为30%左右，以19年业绩目标0.69亿元，当前市值对应估值在30倍左右，公司盘子较小，各项指标都比较健康，未来的发展空间还是比较大，不考虑减持对股价带来的影响，目前的价格处于赔率和概率中等水平的位置。

五、风险分析

其实我们投资一个股票之前，都习惯用股扒扒进行风险排查检测，权衡其中风险和机会的关系，在机会大于风险的时候我们选择出击，在风险大于机会的时候，我们选择规避风险。这样有助于我们发现机会和规避踩雷风险。

下面用股扒扒监测一下高澜股份的投资资质(见附图)：

附图：高澜股份风险监测

经过分析，该公司的主要风险点集中在股权质押风险，该项风险值为66。公司总质押盘占总股本比例达到29.86%，比较严重。其中，公司重要股东质押比例最高的是李琦，其股权质押比例高达73.84%，已经十分的高。总体来看，公司的股权质押问题比较严重。在股权质押没明朗之前，宜逢低关注为好，不建议盲目追高。

股扒扒不仅可以帮助我们规避风险，还能发现机会。如我们看好一个股票，可以用股扒扒体检一下个股资质，得出的结果可以佐证我们的判断。

(篇幅所限，就不一一展示。欲了解更多个股监测结果可以用小程序股扒扒查看)

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