所谓“搏一搏，单车变摩托，租屋变别墅”，每当股市出现行情，大大小小的配资平台就会活跃起来，屡禁不止。

场外配资，即俗称的“借钱炒股”，一般是指配资公司将证券账户和资金借给投资者用于证券交易，并收取利息的行为。配资炒股是不少股民的“信仰”，不少人认为A股牛短熊长，牛市机会难得，值得加杠杆搏一把。

6月底上证指数尚在3000点之下，7月份短短几个交易日即快速突破3400点大关，7月8日晚间，证监会在官方网站集中曝光了258家非法从事场外配资的平台名单，警示投资风险，场外配资合同均违法，投资者风险自负。

多地证监局重拳围剿

被认为是2015年“股灾”罪魁祸首的场外配资一直是牵动A股市场最敏感的神经。

去年年初A股迎来一轮小牛市行情，大大小小的配资平台不断活跃起来。不少平台对外宣称，内部有庞大的资深配资团队，可为用户提供最高10倍杠杆的配资额度，可以选择按天或按月配资，不用担心资金被平台挪用，专款专用，流向透明等。

在行情大好的情况下，却爆出数起配资平台跑路的消息：

2019年4月11日，场外配资平台海南贝格富跑路，数百位投资者本金和盈利均被骗光，平台从炒股软件到注册地址、营销宣传等都是假的，涉案金额超过4000万。

2019年4月17日，配资平台忆融速配，提现无法成功。此前，忆融速配竟然虚构证监会官员到场参加其分公司更名仪式，宣称是两家大型公司联合运营的股票配资平台，国内互联网十大配资品牌平台，最高可配1000万操盘资金。

2019年4月21日，长红配资平台跑路，网站关闭，交易软件无法登陆，平台客服把投资者的微信拉黑，涉案金额超过1000万元。

除此之外，沪深所、宝牛E配、红岭金服等各个平台跑路。你举10倍，我举10倍，配资平台的租屋变别墅。

2019年11月14日，最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确，将证券市场的信用交易纳入国家统一监管范围，未经依法核准，任何单位和个人不得非法从事配资业务。

2020年5月底，各地监管密集的展开了一轮打击场外配资的行动。

5月21日，北京证监局发布了辖区证券期货市场“场外配资”事项的风险警示；

5月27日，福建、天津、四川等多地证监局公布了一批场外配资机构名单；

5月28日，深圳、上海、广东、青岛、厦门、宁夏、云南、贵州、重庆、吉林等多地证监局公示场外配资“黑名单”；

6月1日，黑龙江公示3家场外配资平台黑名单；

6月3日，厦门证监局更是主动出击，通过摸排线索、开展核查和协同处置，积极开展对场外配资平台核查处置工作。实地走访29家配资平台，一方面将非法配资平台进行公示，另一方面对部分非法配资平台予以关闭，切断非法活动渠道。

从各地证监局的行动来看，接下来监管将对非法配资平台进行“清剿”。

配资有风险

对投资者而言，配资炒股在承受巨大风险的同时，赚钱还不一定能兑现。在加杠杆的情况下(最高达10倍杠杆)，一方面投资的难度会显著加大，另一方面配资的利息也在不断的消耗本金，甚至可能钱只是投入配资平台的“虚拟盘”，导致全部本金迅速的葬送于配资平台。

早在2005年温州、义乌等地就出现了全国最早的专业配资公司，但由于账户限制、资金限制、客户限制等一系列障碍，传统的线下配资业务一直无法做大。

2014年前后，信托公司用伞形信托的形式，将银行的资金批发出来，拆分成最少一百万的规模，零售给融资人。由于伞形信托高效的成立速度、一带多的证券子账户以及灵活的投资范围和较高的配资杠杆，伞型信托在短期内迅速发展。

在具体操作上，线上配资平台一般分为按月配资、按周配资、按天配资、免息配资四种。前三种月利率在0.6%-1%左右，具体要根据客户选择配资期限、本金及杠杆倍数决定，杠杆倍数越高平台给出的利率越优惠。

以按月收息为例，比如操盘人投资保证金100万，10倍杠杆，那么，获得的操盘资金就是1000万，月利率为操盘资金的0.6%，那么，一个月的账户管理费为6万。对于本金来说，月利率高达6%，总操盘资金为保证金100万+1000万操盘资金，亏损警戒线为1040万（(预警线=操盘资金+保证金×40%)），亏损平仓线为1020万（(平仓线=操盘资金+保证金×20%)）。操盘首月支付的费用为保证金100万+账户管理费6万元，即106万。

10倍杠杆意味着什么，当投资组合下跌5%，就来到了预警线；一旦下跌7%，就会被配资公司平仓，更别提一个跌停板。

早在2014年-2015年，大盘快速爬升，场外配资一路疯狂，尤其是信托资金、银行资金以及P2P资金也大量介入其中，伞形信托配资、网络配资模式兴起，并带领更多资金进入二级市场，风险积压成了“堰塞湖”。

2015年年中，股市上演“过山车”，千股跌停，相当一部分来不及逃脱的配资平台、操盘人均被卷入其中，损失惨重。

其次，就实际交易来说，配资平台也分为实盘和虚拟盘。

实盘，即操盘方使用的是配资平台分配的券商账户，交易资金真正进入二级市场，盈亏靠实力；虚拟盘则是指配资平台资金没有进入市场交易，而是和对方对赌，炒股赚了也很难提现，操盘者的亏损几乎是板上钉钉。

由于操盘客户必须使用配资公司的交易软件和交易账号，所以，非业内人士也很难分别到底是实盘还是虚拟盘。

心态要稳

“我出资，您炒股，盈利全归您”“一个涨停收益110%”，这是一些股票配资网站上的诱人的广告词。

很多人一听说牛市来了，兴冲冲的进场，到头来发现很多人并没有在牛市赚到钱，要知道，牛市，也是韭菜绞肉机。

根据最高法的《会议纪要》，有律师解读，场外配资合同被确认无效，意味着用资人因为配资导致投资损失，要求配资方予以赔偿的，人民法院不予支持。

炒股千万条，风险第一条；入市不规范，账户两行泪。

作者：IWang

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