公募基金2020年二季报基本披露完毕，以Wind公募基金持股数据为基础，统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况。2020Q2基金持股通信行业板块占比为1.37%，5G应用、光产业链配置比例有所提升，5G与云计算有望成为未来的重要方向。

二季度通信行业仓位环比下降

从持有仓位看，截止2020年6月30日，一季度公募基金对通信行业的持仓占比为1.37%，下降1.05pct，同比提升0.002pct。选取基金重仓股数据看，二季度公募基金重仓股中对通信行业的持仓占比为2.56%，环比下降0.86pct，同比提升1.21pct，持仓市值与数量同比增长，环比下降。横向来看，通信板块仓位低，排在28个行业第17位，低配0.8%。

板块分析

(1)通信板块整体有所回调：2020Q2市场风格有所切换，由于板块轮动，公募基金对通信行业整体有所回调。

(2)5G应用板块配置比例有所提升：随着5G网络建设的加速及疫情得到平稳控制，5G应用板块(如5G手机、物联网、云计算等)配置比例有所提升，如闻泰科技、移远通信、广和通、数据港、宝信软件等。

(3)光产业链配置比例有所提升：受到国际关系的影响，国内通信设备商建设进度加速，订单规模显著增长，同时数通市场景气度持续向上，下游光产业链业绩确定性较高，二季度光产业链配置比例明显提升，如新易盛、天孚通信、中际旭创等。

(4)对科创板标的配置增多：科创板开市一年，通信板块内映翰通、威胜信息、有方科技等科创板标的得到公募基金配置。

(5)中外资持股风格有所差异：二季度外资大幅加仓移远通信，同时对光环新网、宝信软件、闻泰科技、星网锐捷的持仓亦比例有所提升。

个股持仓情况

2020Q2通信行业个股集中度有所下降，中兴通讯减仓明显。2020Q2公募基金重仓前五、十、二十的通信公司持有市值占比分别为70%、89%、98%，环比分别变动-4.85、-1.05、1.03个百分点，个股集中度有所下降，其中中兴通讯减仓明显(-17.1%)，但仍获得超配(+0.32%)。

外资持股情况

2020Q1外资持股比例持续提升，移远通信加仓明显。2020Q2北上资金共持有65家A股通信公司，数量有所增长。与2020Q1相比，排名前十位公司，共有9家公司持股比例有所提升，其中移远通信加仓明显(+8.53pct)。与2019Q2相比，外资对A股通信公司的持股比例基本处于持续提升的状态。

投资建议

5G建设加速，云计算景气度持续向上，5G应用加速落地，看好5G应用与云计算等投资机会。建议关注手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份;车联网：鸿泉物联、高新兴;数据中心：宝信软件、数据港、万国数据、城地股份、光环新网、科华恒盛、奥飞数据等;交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷;光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技;连接器：意华股份;5G主设备商：中兴通讯(无线+传输)、烽火通信(传输);无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信、通宇通讯;光电缆：中天科技、亨通光电;卫星导航：华测导航、海格通信、北斗星通、中国卫通等。

风险提示：贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

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