陈少川

市场上会有很多想当然的联想，8月24日周一，注册制正式实行，这是A股的历史性变革。市场联想、猜想为了让注册制顺利诞生，股指不能大涨，短期牛对股市改革有利;也不能大跌，不然A股改革和经济转型没法推进。这样的说法包含多与空，不管从那个角度看都对。事实上这就是市场分歧的一种，因为有分歧所以才会有多空，本栏认为这是一厢情愿过度偏向消息面解读关联，股市的涨跌不管从任何角度都可以说得过去，但要完整解读股市的演变，只有两个：一是市场趋势才是王道;其次是资金的投入与筹码的增减变化决定趋势。解读这两个问题基本上可以掌握股市的涨跌，所有问题都迎刃而解，如何进一步把握?以下分析之。

先划分短中长周期 再设定短兵相接法

谈趋势，说起来简单，要准确推导论述分析判断很难。所谓趋势有短中长时间周期的差异，究竟应该如何认定短中长周期呢?个人观点认为，如果连短期内的演变都不清楚不熟悉，如何进行长周期的投入呢?不仅要能懂得长周期的操作，更要知道短期内的演变。

如何确确的订定短中长周期的时间运行?本栏认为10~20天周期视为短周期演变是最好的时间周期设定，20天周期是最有效率的周期，必须先学会20天内周期的演绎与变化。但即便是20天周期，也有3~5~10~20天的演变划分，并非20天就是固定的20天周期，而是“每一天都是20天周期的规划”，也可以针对均量线及均线采取“定时、定量、区域及回溯”方式找寻20天周期的应用。

举例上周五上证指数收盘3380点，会演绎出未来20天周期中的那种状况?它的未来20天周期变动一定受制于前面3~5~10~20天周期运行的牵动连带影响，用“回溯法”测算3~5天的影响，比对5天前收盘3436点，采取扣减法测算可以确认5日均线会构成周一的反压，对比当时5374亿元成交额，只要周一无法达到这个金额水平就会构成量压，因此量与价的压力在5日均量线及均线的压制明显偏跌。

如何解读上周五沪市成交额萎缩到只剩下3613亿元?这个成交金额比7月1日3699亿元还低，原来7月1日就价格来说是“扣低而助涨”，但成交金额反变成“扣高而助跌”，此时量与价就形成背离，意谓量能跟不上，价格涨不了，自然应该有更大更明显的回测下跌。

7月1日运行至今时间周期横向跨距38个交易日，周一进入第39个交易日，进入最关键40天周期的循环，就价格趋势扣减演变推导论述还不会立即跌破40日均线，周一它上移到3315点，必须随时盯紧关注这个点位，一旦跌破后会产生立即性的逆转改变与破坏。

上述情况在沪深300、上证180及50指数也一样出现，显示它与大盘指数是属于同步演绎。对比深证成指也有类似特征，差异在于周四收盘13320点贴近40日均线13303点，周五深证成指上涨157点，收盘13478点，40日均线上移到13345点，差距只有33点，随时会有变化。

中小板指数的走势特征与深证成指类似或接近，基本变数差不多，周一可以采取同步观察这两个指数的相互关联与变动影响，不同的是创业板指数，它在周三已跌破40日均线2669点，周五收盘2632点是持续第三天在40日均线之下，同时40日均线上移到2680点，与20日均线下移到2715点，两条线差距只有35点。

预计周一20日均线将降低到2703点，40日均线上移到2685点，一旦再压低就会加速两条均线“第3圈”的“交汇”。这个形态特征周三会发生，就价格的演变来说会有一次较为严重的“价压”，未来6个交易日40日均线仍扣低，会有一定的对抗性，不过也会越来越弱化，一旦40日均线转为助跌对区域的平衡会产生更大的变数。

比较结果得知，本周出现较明显的回测下跌将会加速短中周期的下调演变，出现较为明确的压低下跌是必然的倾向演变，此时对比从7月7日以来创业板市场横向34天换手率134.41%，成交金额77539亿元，大于流通市值62818亿元，显示明显高位周期的大量滚动换手后的重压区，明显的高频率高周转高换手，无法期待这个区域内可以强势拉高化解上方卖压，应该反过来随时关注再压低下跌的变数，它犹如堰塞湖不断累积的压制，一旦决堤影响深远。

上述状况比较周一创业板实施注册制，影响结果显然不言而喻，不必讨论该看涨或看跌，只要从这个角度看问题，答案已经不言已明，其它不必多说。

同一个时间周期运行34天，中小板换手率达到106.90%，成交金额累积达到101860亿元，大于流通盘市值103445亿元，很难期待在这个条件及基础下可以逆势拔高或创新高，显然回测下调是明显的事实倾向，也是方向性选择。

上证指数从7月6日横向35天累积换手率41.64%，成交额192614亿元，达到流通盘市值352248亿元的54.68%，显然一样是高位累积的承接换手沉重，很难期待可以轻易化解这个卖压盘。

游戏规则存在合理 不是黑白就是彩色

创业板实行注册制后就像打开一个谁都不知道的盒子，究竟会如何?它是包了糖衣的药?还是伊甸园的苹果?显然利润与风险并存，没有人可以事先给您清楚的答案，确认的是跟科创板一样，前5个交易日不设涨跌停板限制，是否会大涨大跌呢?后5天涨跌幅变为20%，常态下一般股价的变动大致上差不多，遇到个别股，有没有可能从最高涨停直接杀跌到跌停?或从最低跌停直接拉高到涨停?

来回演变两个20%涨跌幅，非常可观，一夜之间涨跌幅度翻倍，这是坐高速电梯，务必随时注意风险，要懂得控制好自己可以承受的风险，以免吓出心脏病来。每一次市场交易规则改变时，最受伤的是散户，这个群体太大，太多不知不觉的散户，带着期望而来，往往都会失望到绝望而归。

散户是不是“弱者体系”?基本算是但群体太大，如此归类没有意义，总有人受伤，也一样有人获利。在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面，散户群体水平参差不齐，难免会有大差异，不能以最大差异比较，不能以极个别现象比对，以其认定散户群体的技不如人，不如定性为必然的结果倾向，因为不学习努力当然无法改变亏损失败命运。

【麦氏理论】针对市场的均量线及均线趋势解读应用，完全依据市场的量与价解读分析，设定四个步骤及四个条件模式应用，只要针对“均额量及均数量”设定搭配“量价涨跌指标”使用，大致上都可以掌握大盘乃至各个指数的演变，即使针对个股操作一样积极有效。简易指标操作法采用“双保险指标”，应用在“三步效率”已经足够操作任何一只个股。

举例市场积极强势的京粮控股及农发种业再到周五的中粮科技，这些个股的轮动与轮换都具备了这些优势，本周可以继续盯紧关注宁波韵升、新诺威及福达股份，应该可以在逆势中把握优势个股创造收益，不妨参考比较。

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