21世纪经济报道记者姜诗蔷 北京报道

12月14日，由南方财经全媒体集团、广东省工商业联合会主办，21世纪经济报道承办的南方财经国际论坛2022年会——基金业年会以线上直播的方式隆重开幕。

在论坛上，《中国基金投资者调查白皮书——投资者盈利体验调查（2022）》正式发布。

随着资本市场改革向纵深推进，公募基金行业的发展环境不断完善，基础制度更为扎实，业务空间更为广阔。在制度支持、环境培育及行业共同努力下，公募基金行业发展稳健、结构优化、活力迸发，稳定发挥普惠金融功能，服务大众理财和实体经济发展的价值充分显现。

与行业的高速发展相伴相随，当前基金投资活动广泛化、社会化、现象化，也更加凸显了公募基金行业进一步优化投资者盈利体验的重要性。

2022年5月起，由中国证券投资基金业协会指导，上海证监局等单位特别支持，21世纪经济报道发起的“问问投资人（2022）”大型防非投教系列项目正式启动。

作为本项目的重点阶段性工作成果，21世纪经济报道、广发基金联合开展投资人调研，经过系统性的调研、研究，正式出品《中国基金投资者调查白皮书——投资者盈利体验调查（2022）》（以下简称《报告》）。

投资者盈利体验仍有优化空间

基于投资者陪伴的核心目标，解决“基金赚钱，基民不赚钱”行业老问题，优化投资者盈利体验，《报告》对投资者投资行为进行更清晰和深刻的画像研究，以及对基金业投资行为学进行新的定义和定位。

《报告》选取个人投资者作为研究对象，在广泛调研、了解基民真实意愿和诉求的基础上，通过定性定量结合的研究框架和体系，得出相关结论，并就如何改善盈利体验展开探讨、提出建议。

总体来说，本次接受调研的基金投资者中，有超过7成投资者表示盈利体验达到预期。

《报告》从投资者基金认知、投资行为、以及投资者教育等相关情况分析投资者盈利体验达到预期以及未达预期的原因。

《报告》数据显示，在盈利体验超出或达到预期的投资者中，53.77%的投资者认为自己盈利体验较好的原因是产品波动匹配自身风险承受能力；而盈利体验未达预期或与预期差距较大的投资者中，有51.24%的投资者认为自己盈利体验不佳的原因是产品波动较大，与自身风险承受能力不匹配。

不论是投资体验好的投资者，还是投资体验不好的投资者，他们均认为影响自身盈利体验最主要的因素是产品的风险与自身风险承受能力的匹配程度，与市场行情、自身操作相关性较弱。

这也印证了基金销售过程中投资者适当性管理的重要性。

从投资行为来看，在投资者持有基金后，投资者的交易习惯亦会较大程度地影响投资者的盈利体验。

《报告》调查结果显示，投资者的基金交易相对频繁。习惯买入后长期持有的投资者不足两成。

盈利体验较好的投资者，大部分交易习惯均是前期小笔买入，后面根据实际情况加仓，或买入一直持有；而随着盈利体验逐步变差，越来越多的投资者习惯密切关注行情，频繁交易，抓短期机会。

就达到亏损点后的操作而言，随着投资者盈利体验越来越好，选择卖出（包括立即卖出和反弹到一定程度即卖出）的比例越来越高，而选择“追加投资，补仓”的投资者比例越来越低。选择“不操作，继续持有观望”比例较高的为盈利体验不好且与预期差距较大的投资者。

提升盈利体验的方式方法

至于如何提升盈利体验，在受调查的投资者中，有64.42%的投资者认为，购买持有期产品，管住“追涨杀跌的手”是可以帮助其提升盈利体验的。

值得注意的是，本次调研结果显示，投资者教育对基金投资者的投资盈利体验产生了积极影响。而且，投资者亦普遍认可基金投教给自己带来的正面影响。

《报告》指出，投资者教育工作帮助投资者理解和认识风险，并学会评价自身风险承受能力，同时引导投资者树立正确的理财观念，理性看待市场波动，规避投资误区，获得更好的盈利体验。持续推进投教工作不仅有利于提升投资者的金融素养和投资水平，也有助于营造理性投资、长期投资等良好的资本市场生态环境。

近年来，监管部门针对资本市场新形势新要求，积极推动投资者教育的各项工作。

在监管部门持续倡导推动下，公募基金行业围绕我国投资者实际需求，持续健全立体有机的投资者教育服务体系，通过多种创新投教形式和优质投教内容。

整体来看，大多数基金公司已形成具有自身特色的创新投教方式，坚持适当性、专业性原则，制作走心原创投教作品，寓教于乐，提升了投资者的参与度、获得度和满意度，形成投教宣传新特色。

未来，基金公司投教工作效果如何持续得到提升？

为了进一步提升投教工作效果，有必要建立对基金公司投教工作的考核机制。我们综合投教实践经验认为，基金公司投教工作的成果可以通过如下指标来评价：一是投教内容的专业性；二是投教内容展现的多样性；三是投教内容的创意趣味性；四是投教内容的原创数量。

总体而言，基金投资者的获得感是否高，取决于两部分：一是基金的业绩表现，即基金管理人旗下投研团队的管理能力；二是投资行为，在一定程度上受基金销售机构对基民的陪伴和引导效果影响。

公募基金投资者自身、公募基金公司以及业内各方均可在上述方面做出更多努力，来优化投资者的盈利体验。

对于个人投资者来说，我们建议选择适合自己的好基金。如何选择？第一步：认清自身需求，匹配合适基金。第二步：借助专业机构，缩小聚焦范围。

此外，还需改善自身投资行为。《报告》指出，有两种方式或许可以降低投资者追涨杀跌的非理性行为。方法一：选择契合个人风险偏好的投顾服务或是FOF产品，并坚持长期持有。方法二：通过定投淡化择时。

而对于基金公司来说，一方面要全面强化专业能力建设，一方面强化投资者教育与陪伴，做到资产管理与投教服务深度融合。