上周两市融资余额约为16518亿元，较前周净流入520亿元。板块轮动，融资盘大幅增加。换手率再升，开仓力度居高不下,芯片和电子板块融资盘流入居前。大盘区间强势震荡，各板块重心陆续上移，投资者可继续把握好板块轮动节奏。

一、板块轮动  融资盘大幅增加

上周沪指涨1.2%，本周一涨0.7%。创业板指上周涨2%,本周一跌0.4%，两融价格指数上周涨1.6%,本周一涨0.8%。上周两市日均成交金额为1.86万亿元，较前周增长13%,本周一成交金额为1.86万亿元。

上周两市融资余额约为16518亿元，较前周净流入520亿元，增幅为1.9%，其中沪市净流入237亿元，深市净流入283亿元。上周一至上周五连续净流入229亿元、85亿元、83亿元、74亿元和50亿元,本周一估计净流入100亿元。9月24日以来净流入2917亿元，10月以来净流入2222亿元。

上周5359只沪深A股4464只上涨，占比83%，较前周的79%上升，呈普涨格局，本周一有79%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为276%,较前周的269%回升,本周一预估280%。

上周3家新股上市，较前周增加1家，募集金额18亿元。今年以来75家新股上市，募集金额508亿元。

上周大盘维持区间强势震荡，板块轮动明显。行情龙头券商、芯片和软件板块整理横盘，军工、风电、核电、锂电池、传媒和光伏板块接力上行，本周一水泥、玻璃和钢铁板块受涨价传闻影响集体发力。市场维持较高的成交金额，人气保持炽热状态。

创业板和科创板的市场成交与两市成交的份额比例已上升至42%,创历史新高。一方面是东财、宁德和中芯国际等权重龙头股吸金，另一方面这两个市场的非权重股、无机构持仓的小盘绩差股因20CM的制度优势，吸引活跃资金流入。叠加近期并购题材成为热点，绩差股骤添想象空间，炒作之风持久不下,双创市场成为当前人气最汇聚之地。

政策面上互换便利和回购融资正不断加快落实，中证A500ETF的联接基金也不断获批。机构资金看好后市，在近阶段的大盘震荡中调配仓位。

自本轮行情启动以来，融资盘净流入已接近3000亿元，其中大部分是10月增仓。10月以来日均新开仓2000亿元，流入热门板块，右侧追高，高频进出。融资买入占成交比例基本处于10%的高位上方，为市场提供极大流动性。

当前融资市场的平均维保处于280%附近，相对合理，下一个重要观察位是290%。负债的增长若短期无法推动资产价格上升，市场的短期调整就会到来。不过牛市当中，融资余额不断创新高也是可以预期之事。

二、换手率再升   开仓力度居高不下

上周融资买入额为9480亿元，日均值为1896亿元，较前周的日均值增加18%。融资买入额占两市成交之比为10.2%，较前周的9.8%回升，融资买入与融资余额之比为11.9%，较前周的10.3%回落。板块轮动，高低切换，活跃资金开仓力度不减。

上周融资偿还额为8960亿元，日均值为1792亿元，较前周的日均值增加16%。调仓换股，快进快出，总体仍是增仓为主。

上周融资买入与偿还额合计约为18440亿元，日均值较前周的日均值增加17%，比大盘成交的13%增幅要大一些，显示活跃度相对上升。

与前周的融资余额15997亿元比较，上周换手率为115%，较前周的100%上升，人气处于炽热阶段。

与两市上周成交金额9.31万亿元相比，上周的融资交易占比为19.8%，较前周的19.2%上升。

上周融券余额约为96亿元，较前周增加2亿元,较去年底累计减少了620亿元。

三、芯片和电子板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是芯片100.2亿元、电子82.3亿元、光伏41.9亿元、5G36.2亿元、汽车30.9亿元、软件服务30.2亿元、电气设备24.8亿元、化工22.9亿元、军工22.8亿元、通信设备22亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是东方财富20.13亿元、中芯国际17.40亿元、隆基股份11.44亿元、寒武纪9.27亿元、中际旭创8.1亿元、上海电气7.41亿元、阳光电源7.15亿元、赛力斯6.81亿元、中国平安6.57亿元、富乐德6.35亿元。

9月18日以来板块融资盘净流入居前的是证券313.8亿元、芯片300.5亿元、电子246.2亿元、软件服务232亿元、汽车106.7亿元、化工95.4亿元、机械92.2亿元、通信设备88.8亿元、保险信托87.9亿元、军工86.7亿元。

9月18日以来个股融资盘净流入居前的是东方财富107.49亿元、中芯国际49.47亿元、中国平安38.24亿元、中信证券27.78亿元、澜起科技22.87亿元、江淮汽车22.22亿元、宁德时代21.25亿元、润和软件20.17亿元、国泰君安19.34亿元、寒武纪18.66亿元。

四、后市研判

大盘区间强势震荡，各板块重心陆续上移，投资者可继续把握好板块轮动节奏。