6月9日，潮玩龙头泡泡玛特（09992.HK）股价盘中触及253港元历史峰值，当日报收250.8港元/股，日内涨幅达2.45%。这家以盲盒经济起家的公司，年初至今股价已飙升180.9%，总市值强势突破3360亿港元，创始人王宁及其家族以208亿美元身家登顶河南新首富。

随着泡泡玛特股价节节攀升，公募基金的布局力度也在显著加大。同花顺iFinD显示，2023年末，仅有12家基金重仓泡泡玛特，但2025年一季度末，这一数据已激增至180家，持股总市值为87.79亿元。

从持股数量来看，180只持股基金中，共计有19家基金持股份额超过100万股。其中，农冰立管理的景顺长城品质长青混合A（010350）持有322.26万股，为当前持股数最多的基金。

资料显示，农冰立自2023年7月接管景顺长城品质长青混合A后，逐步减持贵州茅台等传统消费股，加码新消费。2024年3月末，泡泡玛特首次进入该基金前十大重仓股，而此前连续8个季度占据第一重仓股位置的贵州茅台已不在前十大重仓股中。此后泡泡玛特的基金持仓数虽有调整，但始终为前十大重仓股。

这一调仓策略成效显著。同花顺iFinD显示，2023年，景顺长城品质长青混合A的全年累计收益率亏损10.01%，但2024年的收益率达到41.62%，2025年以来继续斩获13.03%的收益率，大幅跑赢同期下跌1.26%的沪深300指数。

从季末持仓变动来看，2025年一季度，基金对泡泡玛特的最大增持来自汇添富消费升级混合A（006408）与汇添富消费精选两年持有股票A（011418），当季两只基金均增持泡泡玛特150万股。而上述两只基金均由汇添富基金经理胡昕炜管理。

同花顺iFinD显示，胡昕炜目前共管理14只基金，泡泡玛特已进入其管理的5只基金前十大重仓股。

值得注意的是，随着泡泡玛特股价不断新高，投资者对其未来走势出现了分歧，不同机构的策略分化明显。浦银国际给予 “买入” 评级，将目标价上调至 293.9 港元，认为其海外市场增长潜力巨大。

但百亿私募仁桥资产在月度观点中直言，“泡泡、老铺、蜜雪已成为了新消费或者‘悦己消费’的代表，近一年来股价涨幅巨大，应该是表现最好的子行业。当前阶段，我们相信新消费整体是过热的，股价存在明显的泡沫。其实任何泡沫的产生都源于无可置疑的合理性。”

部分基金也在近期选择获利了结。周中管理的交银启道混合（010483）在2025年一季度减持105万股，成为当季最大减持方。该基金自2024年6月首次重仓泡泡玛特后，经历短暂增持便开启持续减持，目前持股量降至145万股。

此外，宁君管理的富国沪港深业绩驱动混合型A（005847）2025年一季度也减持了泡泡玛特70万股，而泡泡玛特在此前的2024年四季度才成为该基金重仓前十股。