记者 张俨

要知道，就在上一年，它还赚了358亿，一年时间，从盈利到巨亏，中间到底发生了什么？

我们拆开看：

首先，收入其实还在涨，3649亿，同比增长8.1%，说明用户还在，生意还在做。

但问题出在利润上——核心的本地商业板块，也就是外卖、到店这些基本盘，因为行业竞争加剧，从之前的盈利直接变成了亏损69亿。商家补贴、平台降价、对手抢市场，每一步都在烧钱换份额。

而另一边，美团押注的海外业务和新业务，更是烧钱无底洞，全年亏损扩大到101亿，出海的路还很长，钱还得继续砸。

增收不增利，是美团现在最尴尬的处境。

一边是国内市场的竞争厮杀，一边是海外扩张的沉重投入，美团就像在走钢丝，稍有不慎就会失衡。

这不仅是美团的困境，也是很多互联网大厂的缩影：增长见顶，新业务未熟，只能在阵痛中寻找破局点。

你还看好美团的未来吗？

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