永辉最新财报显示，2025年上半年实现营收299.5亿元，同比下降20.7%；归母净利润为-2.4亿元，经调整净利润为-8亿元，双双由盈转亏。

截至发稿，永辉股价为4.93元，今年以来下跌22.2%，总市值447.4亿元。

2024年5月，永辉超市创始人张轩松携高管团队前往河南许昌拜访胖东来董事长于东来，随后，胖东来启动帮扶调改永辉超市。自此永辉开启了一年多的“胖改”之路。

同年9月，名创优品创始人叶国富以62.7亿元高调入主永辉，成为其第一大股东，彼时叶国富表态非常看好胖东来对永辉的帮扶调改。

目前看，胖东来和叶国富，还没能让这家老牌零售企业“起死回生”。

而且，永辉的营收、利润和门店纷纷走入下行曲线。

2024年上半年，永辉超市开业门店为943家，到了年底门店缩减至775家，在最新财报中，门店只剩552家。永辉称，其关闭了长期经营亏损门店。但从财务维度看，减重减负暂未带来直观成果。

营收方面，2025年一季度永辉收入174.8亿元，去年同期（尚未启动调改）为216.7亿元，同比下降19.3%；归母净利润也同比下跌80%。到了2025Q2，营收和利润仍然未见起色，其中营收同比下跌22.6%，净亏损虽较去年同期有所收窄，但仍未逃出亏损泥潭，且环比来看由盈转亏。

可见，永辉一年多的调改如今仍处于阵痛阶段。

对比胖东来2024年业绩，永辉2024年营收同比增加14.1%，胖东来同比增加58.5%；利润侧，永辉亏损同比扩大1.36亿元，而胖东来取得大幅增长。值得注意的是，2024年永辉有775家门店，而胖东来仅有13家门店。
和胖东来比，永辉经营效率偏低，在“胖改”上仍有很长的路要走。

最后来看看永辉准备在哪里发力：

电商层面，永辉加快发展下沉县域地区，加快线上店仓盈利模式全国推广，加快调改店线上业务提升；

商品层面，永辉推进裸采模式，精简供应商。加大生鲜源头采购比例，推动熟食3R去联营化，提升自营比例。

此外永辉还加码发力自有品牌，打造橙汁、洗衣液等自有品牌；通过整合物流中心，提升经营效率。

永辉的调改非一日之功，随着线下零售市场玩家和花样愈来愈多，留给它的时间不多了。
（策划：李梦冉，制图：Allison）