经过几天的震荡，上证指数没能在短期内收复3888.6点，形成了高位震荡拉锯的态势。此前我们提出，趁市场震荡正好调仓换股，若能及时高抛前期涨幅过大的股票，这种震荡市我们或许就可以站在主动而有利位置。若等到主流板块的纷纷展开调整时再考虑这一策略，则短期内难免陷入尴尬的境地：买，感觉短期市场方向不甚明朗，可能会继续调整；卖，又怕市场突然发力再度突破上行，担心出现另一个更难以忍受的尴尬：踏空。

股市操作的节奏感，由此可见一斑。踏准节奏，主动权就在自己手里；一步错，则可能步步错。当然，这是就短线客而言的。如果本就以价值投资理念贯穿牛市行情始终的，除了个股已经达到预估目标时需要有所调仓换股，其实也可以不在乎短期市场的波动。

短期股市涨涨跌跌，是行情行进中的必然。前期的持续高涨，将市场人气提高到了炙热的状态。目前看，大盘进入调整的可能性是相对明确的。图形上看，上证指数的5日均线已经拐头向下，至周二与上行的10日均线非常接近，两根均线如果粘合后依然分开，那么行情向上突破创新高的可能性就依然存在，若5日下穿10日，形成高位“死叉”，则是行情热度下降并进入阶段调整的标志。投资者可以此作为这次震荡买卖的标准之一。

当然，调整若真的展开，走势上是以主动下行洗盘的姿态，还是横向箱体震荡的方式，目前难以预判。结合时间窗口判断，10月前的这段时间，预计构筑箱体震荡的概率会大一些。

今年主流板块银行为代表的红利板块，此前已经纷纷展开调整，它们的及时企稳反弹，可以撑住由于近段气势如虹的主流科技股下挫造成的市场“恐慌”。周二盘中已经可以看到这一点：在近期热门股跌势较猛的时候，银行、电力、黄金等红利股及时反弹，让指数波动处于正常范围之内。主要指数的沪强深弱：上证指数跌幅0.45%；深证成指跌幅2.14%也正是这种市场差异的体现。

牛市中的调整以快刀斩乱麻方式为多，8月27日的大跌和此后几天的迅速反弹，都是较为典型的牛市调整方式，因此，对市场调整空间也不宜预期过大。当然，个股的幅度则喜乐不均。此前大涨的，可能调整中因获利盘沉重而跌得猛、跌幅也更大；此前滞涨的，即使大盘大跌，其跌幅也可能会较为有限，甚至可能因此前高抛资金转向“追落后”而让滞涨品种成为逆市英雄。我们此前提出留意基本面还好、涨幅有限的个股，原因正在这里。

不过，按照牛市初段强者恒强弱者恒弱的经验，以及这次市场所面临的微观基本面还有待改观的现实。滞涨品种经过补涨之后，投资者还应该“见好就收”，将资金重新转入到主流品种中。