投资快报记者杨帆 广州报道

A股市场呈现结构性分化格局，微盘股持续领跑行情，续创历史新高。截至10月23日，万得微盘股指数月内涨幅达4.62%，50亿元以下市值股平均上涨2.26%且上涨比例超六成。与此同时，深圳本地股大涨，深圳国资并购重组政策强势发力，提出2027年辖区上市公司总市值突破20万亿元、培育千亿级企业20家等目标。

微盘股指数持续领跑，月内涨幅近5%

本月以来，市场整体维持震荡态势，微盘股、超级大盘在月内行情中相对占优。具体数据上看，截至10月23日收盘，万得微盘股、上证50指数本月收涨，涨幅分别达4.62%、1.27%，而中证500、中证1000指数跌幅超3%，中证800、中证2000指数跌幅也均超1%。

若以市值分层（9月末时）统计，不计算月内上市新股及ST股，50亿元以下市值股本月平均上涨近2.26%，上涨比例超60%，其中，20亿元以下市值股平均涨幅达2.58%，稍优于20亿至50亿市值股（2.23%）。此外，12只万亿市值股中有10只本月收涨，平均涨幅近6.16%。而总市值位于100亿至1000亿元的中、大盘股则跌幅明显，上涨比例也均未过半。

量能数据方面，微盘股近期持续“吸金”。以万得微盘股指数成分股统计，截至10月23日收盘，其成交总额330.01亿元，维持在近两个月高位。从年内行情上看，万得微盘股指数成分股成交额曾于8月27日一度录得510.51亿元，为今年最高纪录。而在今年1月6日，其成分股成交额一度达157.68亿元，为年内最低数据。

方正证券表示，从小微盘相对估值看，当前全部A股市值最小20%组合与市值最大20%组合市盈率中位数比值为0.90倍、市净率中位数比值为0.88倍，位于2010年以来历史分位数11.1%和24.8%，距离历史极值和中枢都有不小距离。综合来看，小微盘风格或反映了经济转型升级期的创新探索特征，近两月微盘股相对估值有明显回落，后续行情仍然值得关注。

深圳出台并购重组行动方案，深圳本地股大涨

10月23日，深圳国资概念股高开，截至收盘，建科院、广田集团、特发信息、深赛格、深物业A、特力A、中新赛克、深纺织A、天健集团、深粮控股等多股涨停，深水规院涨14.04%。

消息面上，10月22日，深圳市地方金融管理局等多部门发布的《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》提到，到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。加快打造并购基金矩阵，培育集聚优秀并购基金管理人，带动社会资本形成万亿级“20+8”产业基金群，带动重点产业链协同并购，构建完备产业链并购生态圈。

投资快报记者留意到，今年以来，A股并购重组市场活跃。万得数据显示，今年前三季度A股市场并购交易3470件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56%。其中，多家上市公司以彻底转型为核心目标，或通过并购来寻找新增长点。

从转型主体来看，来自地产、纺织、化工等传统行业的企业转型需求迫切。这些传统行业企业通过并购重组切入半导体、高端装备、新能源、人工智能等战略性新兴产业，出清落后产能，培育新的增长点。

川财证券研究所所长陈雳表示，产业转型升级是我国经济发展的大趋势，上市公司通过并购重组实现技术突破，有利于企业向新模式、新业态转型，加速布局新兴领域，培育新增长点。随着我国经济转型升级进一步深化，上市公司并购重组意愿将不断提升，预计未来上市公司并购重组有望保持活跃。

A股三大指数集体上涨，三季报成为焦点

10月23日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.22%，收报3922.41点；深证成指涨0.22%，收报13025.45点；创业板指涨0.09%，收报3062.16点。沪深两市成交额16439亿元，较上一交易日小幅缩量239亿元。

国信证券首席经济学家荀玉根近日表示，本轮股市行情从货币、地产、资本市场政策组合拳出发，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策来扩大内需。他认为，行情远未到结束时。展望未来，荀玉根认为，当前A股基本面开始好转。只不过目前还是点状的基本面改善，科技板块表现强势，而部分周期、传统消费行业表现较弱。展望未来，在更多宏观政策的落地之下，当前基本面的点状改善也有望逐渐扩散到其他行业。

中原证券认为，当前A股市场可能继续呈现蓄势震荡的特征，在国内政策预期升温与三季报业绩验证的支撑下，结构性机会依然丰富。关注三季报业绩验证，寻找盈利优势明显的细分方向。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

中金公司分析，结合三季报业绩，关注三条投资主线：一是三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT（科技、媒体和通信）板块、非银金融等；二是与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等；三是温和复苏环境下率先实现供给侧出清。