投资快报记者 张厚培 广州报道
11月5日，A股低开高走，三大股指齐涨。截至收盘，上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37%，创业板指上涨1.03%。股指在日前第三次站上4000点后，出现了震荡。在业内人士看来，波动是市场的常态，但不会改变科技行情驱动下市场长期向好的大趋势。
值得一提的是，贵州茅台打出“回购+300亿元分红”的重磅组合拳。此前，有网友在社交平台向知名投资人段永平问道，如果茅台未来两三年开启负增长阶段，其会不会下修对茅台的价值判断，段永平表示“不会”。
股指低开高走 市场“电力十足”
隔夜外围市场恐慌未影响A股，沪深三大指数低开高走。截至收盘，沪指涨0.23%，收报3969.25点；深证成指涨0.37%，收报13223.56点；创业板指涨1.03%，收报3166.23点。沪深两市成交额18723亿元，较上一交易日缩量434亿元。
盘面上看，行业板块多数收涨，电网设备、电池、光伏设备、风电设备、电源设备、煤炭行业、化肥行业涨幅居前，保险、软件开发板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近3400只，涨停及涨幅超10%的个股超80只。
电网设备板块掀起涨停潮，双杰电气、众智科技、金冠电气、中能电气20cm涨停。海南板块再度走强，海马汽车等多股涨停。福建板块反复活跃，厦工股份2连板。泛消费概念股集体走强，凯撒旅业、安记食品等多股涨停。储能板块率先走强，通润装备涨停创阶段新高，阿特斯20cm涨停。
分析人士认为，三大利好共同作用，是A股表现相对较强的重要原因。一是，2025年10月份中国仓储指数为50.6%，较上月回升1个百分点，显示经济活力稳中有升；二是，根据11月4日央行的公告，中期市场流动性持续释放；三是，热点概念板块持续活跃，海南板块再度大涨，福建板块也出现异动，市场有热点才能留得住人气。
展望后市，中金公司的观点称，从中观维度看，中国科技与制造沿着产业链升级、出海拓宽市场是长期趋势，三季报业绩显示AI算力产业链、机械、汽车、电网设备出口、上游金属、创新药等领域仍然是结构性亮点，相关股票价格已有较好表现。当前上市公司盈利仍在改善趋势中，A股震荡上行行情仍有望延续。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东在接受采访中表示，“波动”是市场的常态，尤其是阶段性结构性行情过热之后、市场参与者之间的分歧和博弈、“有形的手”的适度调控、地缘政治的阶段性扰动，都可能引发短期市场震荡。但他强调，短期的市场震荡并不改变科技行情驱动下权益市场长期向好的大趋势。
贵州茅台打出“回购+300亿分红”组合拳
11月5日晚间，贵州茅台发布公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于15亿元且不超过30亿元，回购价格不超过1887.63元/股。回购的股份将用于注销并减少公司注册资本。回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内。
投资快报记者注意到，这是贵州茅台自上市以来第二次回购公司股份。2024年9月20日，贵州茅台宣布拟以30亿元—60亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本，此份回购计划为贵州茅台上市以来首次出手回购。
在发布回购方案的同时，贵州茅台亦公布了2025年中期利润分配方案。公告提到，公司于2025年11月4日召开第四届董事会2025年度第十四次会议审议通过了《2025年中期利润分配方案》。公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，实施2025年中期利润分配，本次利润分配方案为每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。该方案需提交公司股东大会审议。
贵州茅台近日披露的财报显示，2025年前三季度公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。其中，第三季度营业总收入398.10亿元，同比增长0.35%；归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48%。据Wind数据，贵州茅台2025年前三季度收入和净利润均创历史新高，但增速均创下自2015年以来新低。
对于该三季报，有网友在社交平台向对贵州茅台一直青睐有加的知名投资人段永平提问：“请问段总茅台三季度利润已经零增长了，如果茅台未来两三年开启负增长阶段，再过三年出现个位数增长，导致用了好几年才重回双位数增长状态，您会下修对茅台的价值判断吗？”对此，段永平以“不会”二字回应该网友。
投资快报记者注意到，多家机构在贵州茅台发布三季报后，发表研报表示维持对其看好。万联证券认为，随着渠道库存的逐步出清，以及宏观经济的复苏，白酒需求将逐步回暖。公司作为高端白酒龙头，具备强大的品牌力和极深的护城河，业绩有望回升。国泰海通研报称，公司在三季报中展现了较高的报表质量，预收款项环比增加，应收票据明显增长，表明公司在放宽打款条件后，回款情况有所改善。给予目标价2040元。
据段永平发布的消息，今年以来，他分别于1月和10月两次买入茅台。10月13日，段永平则表示：“今天买了点茅台。”1月9日，段永平与网友互动时表示：“今天买了腾讯，也买了茅台。”此外，段永平还多次和网友互动讨论茅台相关投资问题。今年5月中下旬，贵州茅台股价自1600元/股高点持续回调，一度跌破1400元/股。6月30日，段永平发声：“大家在害怕什么呢？有点意思！”随后，有网友表示：“茅台是茅台最好的背书。”对此，段永平回复“正解”二字回应该网友。近日，其在社交账号中写道：“其市值只是暂时的。”
